AT&T מפתיעה בגיוס המנויים - ומפיגה חלק מהחשש מסטארלינק
מניית AT&T AT&T Corp 2.69% עולה לאחר שהחברה פרסמה תוצאות רבעוניות שהיו טובות מהצפוי בשורת הרווח והציגו גיוס מנויים חזק. עבור המשקיעים, הנתונים מספקים הקלה זמנית לאחר חודשים שבהם מניות הטלקום נשחקו על רקע השקעות כבדות בתשתיות וחשש גובר מהתחרות מצד סטארלינק של ספייסX.
החברה דיווחה על רווח מתואם של 65 סנט למניה ברבעון השני, לעומת תחזית של 59 סנט. ההכנסות הסתכמו ב־31.6 מיליארד דולר, מעט מתחת לצפי של 31.8 מיליארד דולר. מניית AT&T עולה בכ־3% במסחר, לאחר שהמשקיעים התמקדו בעיקר בשיפור ברווחיות וביכולת לשלוט בהוצאות.
גיוס המנויים הפתיע את השוק
הנתון הבולט בדוח היה תוספת של 432 אלף מנויי סלולר בחיוב חודשי, לעומת תחזית של כ־338.5 אלף. הקצב הגבוה מהצפוי מעיד כי החברה עדיין מצליחה לצרף לקוחות בשוק רווי, שבו היא מתחרה באופן ישיר מול ורייזון ו־T-Mobile.
הגיוס החזק משמעותי במיוחד לנוכח הסביבה התחרותית בענף. חברות הסלולר מתמודדות עם לחץ על המחירים, עלויות גבוהות של הרחבת רשתות 5G וסיבים אופטיים, וקושי להגדיל את ההכנסות בקצב מהיר. במקרה של AT&T, הרווח עקף את התחזיות גם כאשר ההכנסות נותרו מעט מתחת לצפי, מה שמצביע בעיקר על שיפור תפעולי ולא על האצה רחבה בצמיחה.
מניות הטלקום סבלו מתחילת השנה מביצועים חלשים. AT&T ירדה בכ־10% עד נעילת המסחר ביום שלישי, T-Mobile איבדה כ־6%, ואילו ורייזון עלתה בכ־7.5% לאחר שקיצוצי עלויות תמכו בתחזיות לרווחיות גבוהה יותר. התוצאות של AT&T מחזירות את תשומת הלב גם ליכולת לצמוח דרך גיוס לקוחות, ולא רק באמצעות צמצום הוצאות.
סטארלינק משנה את האופן שבו השוק מסתכל על הענף
מעל תוצאות החברות מרחף החשש מהתרחבות הפעילות של סטארלינק. השירות של ספייסX נועד לאפשר תקשורת ישירה בין לוויינים למכשירי קצה, ובכך לצמצם את התלות באנטנות סלולריות ובתשתיות קרקעיות באזורים מסוימים. בשלב זה, הדוח של AT&T אינו מצביע על נטישת לקוחות משמעותית לטובת שירותים לווייניים. להפך, מספר המצטרפים החדשים היה גבוה מהצפוי. עם זאת, המשקיעים מתייחסים לסטארלינק כאיום ארוך טווח שעשוי לשנות את מבנה התחרות, במיוחד אם השירות יתרחב מעבר לאזורי כיסוי מוגבלים.
בשוק כבר עולות הערכות שלפיהן החברה עשויה בעתיד לשלב בין תשתית לוויינית לרשת סלולרית קיימת באמצעות שיתוף פעולה או רכישה. תרחיש כזה עשוי להאיץ את כניסתה לשוק וללחוץ על המפעילות הוותיקות.
ההקלה בדוח עדיין אינה שינוי מגמה
התוצאות מעניקות ל־AT&T מרווח נשימה, אך אינן פותרות את הבעיות המבניות של החברה. ההכנסות לא עמדו בתחזיות, ההשקעות בתשתיות נותרו גבוהות, והיכולת לשמור על תזרים מזומנים חופשי תמשיך לעמוד במוקד.
המבחן בהמשך יהיה אם החברה תצליח להמשיך לצרף מנויים בלי לפגוע במחירים וברווחיות. הדוח הנוכחי מראה כי הביקוש לשירותי הסלולר המסורתיים עדיין יציב, אך השוק ימשיך לבחון את AT&T לא רק מול ורייזון ו־T-Mobile, אלא גם מול השינוי האפשרי שמביאה עמה התקשורת הלוויינית.
