ג'נסן הואנג סיים את הסיור באירופה, וברחבת הכנס בברלין דיברו בעיקר על כסף
ג'נסן הואנג סיים השבוע סיור של שבוע וחצי באירופה, וכנס המפתחים GTC של אנבידיה בברלין היה התחנה האחרונה והגדולה בו. במהלך הסיור נפגש מנכ"ל אנבידיה עם מנהיגים, ובהם נשיא צרפת עמנואל מקרון וקנצלר גרמניה פרידריך מרץ, הכריז על מוצרים חדשים ואף הציג על הבמה רובוט קטן בדמות ברווז. אבל ברחבת הכנס, בין מנהלי חברות ענן, משקיעים ובוני מרכזי נתונים, השיחה נסבה סביב שאלה אחת: מאיפה יגיע הכסף לממן את בניית תשתית ה-AI.
הכנס הסתיים ביום חמישי על רקע ירידות חדות במניות ספקיות הענן המתמחות ב-AI, שמכונות בענף "ניאו-קלאוד". מניית קורוויב ירדה באותו יום בכ-10%, ומניית נביוס איבדה כ-7%. מדובר בהמשך של תקופה סוערת לחברות שמשכירות כוח מחשוב, שרבות מהן מממנות את ההתרחבות בהיקפי חוב גבוהים מאוד. המשקיעים חוששים שהריבית תישאר גבוהה לאורך זמן, ושההחזר על ההשקעות ב-AI יגיע לאט מהצפוי.
להרחבה: קורוויב ונביוס צנחו 25% באותו שבוע, אבל המאזנים שלהן שונים מאוד
הואנג, שאנבידיה מחזיקה במניות של חלק מהחברות האלה, הציג עמדה אופטימית. לדבריו, אם בוחנים את הנתונים העסקיים, הביקוש לשירותי ספקיות הענן האלה גבוה מאוד. עם זאת, בקרב משתתפים רבים בכנס נשמעה דאגה מהמספר הגדול של חברות בענף שפועלות בלי דירוג אשראי, ומהקושי של השוק לתמחר את הסיכון שלהן.
ההכרזה הבולטת של הואנג על הבמה בברלין נגעה דווקא לגודל של מרכזי הנתונים. אנבידיה הציגה מערכת בשם DSX Pod, שמכניסה שבעה מדפי מחשוב מדור ורה רובין, השבב החדש של החברה, לתוך מכולה אחת שאפשר להוביל בכבישים רגילים. המערכת מורכבת מראש מחוץ לאתר ומקוררת כולה בנוזל, ולפי אנבידיה היא אמורה לקצר את זמן ההקמה מארבעה עד חמישה חודשים לכחודש אחד. המטרה ברורה: להפוך את הקמת מרכז הנתונים מפרויקט בנייה ארוך למוצר שמגיע משרשרת האספקה, וכך להפעיל כוח מחשוב מהר יותר בזמן שהביקוש עולה על ההיצע.
לזמן יש כאן מחיר כספי. לפי הואנג, כל שלושה חודשים של עיכוב בהפעלת מרכז נתונים גדול עלולים לעלות כ-10 מיליארד דולר בהכנסות שאבדו. הוא גם העריך שמרכז נתונים בהספק של גיגה-ואט אחד יכול להכניס כ-40 מיליארד דולר בשנה. החישוב הזה מסביר למה גם צרכני מחשוב גדולים מגלים עניין בפריסות קטנות ומהירות יותר, על חשבון אתרי ענק שהקמתם נמשכת שנים.
הנושא השלישי שעלה שוב ושוב בכנס היה מימון. תשתית AI עולה סכומים עצומים: הואנג אמר לקהל בברלין שמרכז נתונים בהספק גיגה-ואט אחד עולה כ-50 מיליארד דולר, כולל קרקע, חשמל, מבנה, מחשוב, תקשורת וקירור. בגולדמן זאקס מעריכים שההוצאות ההוניות הקשורות ל-AI עשויות להגיע לכ-7.6 טריליון דולר בשנים 2026 עד 2031, על פני מחשוב, מרכזי נתונים ואנרגיה.
הואנג עצמו הודה שהכסף הזמין נמוך מהצורך. לדבריו, מה שחסר הוא הון חוזר שיממן את הצמיחה, מאחר שהביקוש מגיע מתחומים רבים כל כך של AI. הוא הוסיף שהביקוש להון גבוה בהרבה מההון הזמין, אבל העריך שהבעיה תיפתר. גורמים בענף מימון התשתיות שהשתתפו בכנס מעריכים שהון עלול להפוך בקרוב לצוואר הבקבוק המרכזי של התעשייה.
אנבידיה עצמה ממשיכה להשקיע ביבשת. לפי החברה, בשנה האחרונה היא השקיעה באירופה כמעט 10 מיליארד דולר, ובמהלך הסיור הכריזה על 14 השקעות בחברות הזנק בצרפת, בבריטניה, בשוודיה ובגרמניה. הסיור של הואנג גם נמשך: מברלין הוא המשיך לקזחסטן, שם הציג את המדינה כמרכז AI פוטנציאלי.
- הואנג לאנסקייל: ״תעבדו מסביב לשעון״; העיכובים בענן ה-AI מצטברים
- בנק ישראל חושף את הצמיחה האמיתית: 5.6% על הנייר, 3.4% בשטח - אנבידיה מסבירה את הפער
בשוק, מניית אנבידיה ירדה ביום חמישי בכ-4.4% ונסגרה ב-212.2 דולר, וביום שישי היא נסחרת סביב 212 דולר. מתחילת אוקטובר המניה איבדה כ-8%, אחרי שבתחילת החודש נסחרה סביב 240 דולר, קרוב לשיא של 52 השבועות האחרונים. נראה שהמשקיעים מפרידים כרגע בין הביקוש לשבבים, שנשאר חזק לפי כל הסימנים, לבין יכולת המימון של הלקוחות שקונים אותם.
להרחבה: טרואיסט ממליץ לקנות קורוויב ונביוס דווקא כשהחששות בענף מתגברים
