צרפת מציבה חיילים ברחובות, והשווקים מחכים להוכחה: מרווח האג"ח מול גרמניה בשיא של 15 שנה

ממשלת צרפת נערכת לסבב המחאות הבא עם כוח שלא נראה בהקשר הזה ברחובות המדינה: חיילים. לפי בלומברג, הרשויות מגייסות את הצבא כדי לגבות את המשטרה, במטרה למנוע חזרה על המהומות של סוף השבוע הקודם ובמקביל להרגיע שווקים שהאלימות הטרידה. ראש הממשלה סבסטיאן לקורנו הבטיח מבצע אבטחה "מסיבי", ושר הפנים לורן נונייז הודיע בפרלמנט שכוחות ממבצע סנטינל יחליפו שוטרים וז'נדרמים במשימות שמירה סטטיות, כך שאלה יתפנו לפעילות ניידת מול קבוצות מתפרעות. בהפגנות הקודמות השתתפו לפי הממשלה כ-550 אלף בני אדם, ולפי המארגנים 800 אלף, ולפי הנתונים הרשמיים נבזזו לפחות 3,000 חנויות ברחבי המדינה.

המשקיעים, בינתיים, לא השתכנעו.

להרחבה: המהומות מגיעות לשווקים: האג"ח של צרפת צונחות, התשואה מתקרבת ל-5%

האג"ח הצרפתיות מעל האמריקאיות

תשואת האג"ח הממשלתיות ל-10 שנים עלתה בכ-9 נקודות בסיס בסגירה האחרונה, ל-5.08%, אחרי שנגעה במהלך המסחר ב-5.14%, הרמה הגבוהה ביותר מאז יולי 2002. באותו מסחר נהרו משקיעים לאג"ח של ארה"ב וגרמניה כמקלט: תשואת האג"ח האמריקאית ל-10 שנים ירדה ל-5.00% ותשואת הבונד הגרמני ל-3.34%. התוצאה היא שצרפת משלמת יותר מארה"ב על חוב לעשר שנים, לראשונה מאז 2013, והמרווח מול גרמניה התרחב ל-174 נקודות בסיס, הגבוה ביותר מאז משבר החוב של גוש האירו ב-2011.

המהלך לא התחיל ברחוב. עוד לפני גל האלימות, תשואת האג"ח ל-10 שנים עלתה בכ-135 נקודות בסיס מתחילת השנה, ומדד CAC 40 נסחר סמוך לשפל השנתי שלו, עם ירידה של יותר מ-8% מתחילת השנה. המהומות פעלו כזרז.

הבנקים סופגים את המכה

מדד CAC 40 ירד ב-1.39% ל-7,811 נקודות, ביצועי חסר מול שאר אירופה. הירידות החדות נרשמו במניות הבנקים, שמחזיקים כמויות גדולות של אג"ח ממשלתיות ונפגעים ישירות מהתרחבות המרווח: BNP פריבה איבדה 4.88%, סוסיאטה ז'נרל 4.52% וקרדיט אגריקול 2.53%. מדד הבנקים של סטוקס 600 צנח ב-3.49%. גם הרמס ירדה בכ-4.9%, אבל בעיקר בעקבות מכירות רבעוניות חלשות מהצפוי.

מחוץ לבורסה, החשבון מגיע לחברות הביטוח ולקמעונאים. מורנינגסטאר מעריכה את הנזק המבוטח בעד 1.2 מיליארד אירו, ורשת קרפור כבר הורידה תחזית.

להרחבה: המהומות בצרפת הגיעו לקופות: קרפור מורידה תחזית והמניה בדרך לנפילה החדה בתולדותיה

התקציב הוא המבחן האמיתי

מאחורי הירידות עומדת השאלה אם הממשלה, שאין לה רוב בפרלמנט, תצליח להעביר את תקציב 2027. התוכנית כוללת צעדים בהיקף 54 מיליארד אירו, שנועדו להוריד את הגירעון ל-5% מהתוצר מ-5.4% הצפויים השנה. ההצבעה על פרק המיסים נדחתה בגלל מספר עצום של הסתייגויות, ושר התקציב דויד אמיאל הזהיר שתיקונים שכבר אושרו מגדילים את הגירעון ב-10 מיליארד אירו. אם הדיון ייתקע, הממשלה עשויה להשתמש בסעיף 49.3 לחוקה ולהעביר את התקציב בלי הצבעה, צעד שחושף אותה להצבעת אי-אמון.

• קרפור מורידה תחזית בגלל המהומות בצרפת, המניה צונחת
• צרפת בוערת, מארין לה פן מתחזקת: האם המהומות משנות את המרוץ לנשיאות?

המספרים ברקע כבדים. סוכנות החוב הצרפתית צופה צורכי מימון של 339.7 מיליארד אירו בשנה הבאה ותשלומי ריבית על חוב המדינה של 72.9 מיליארד אירו. סוכנות הדירוג DBRS, שהעבירה את תחזית הדירוג של צרפת לשלילית, מעריכה שהחוב יגיע ל-121.7% מהתוצר.

מה הלאה

הסבב הקרוב הוא מבחן ראשון. איגוד הסטודנטים UNEF ותנועת "האפודים הצהובים" קראו להפגנות נוספות, והאיגודים המקצועיים הכריזו על שביתה כללית בנובמבר נגד יוקר המחיה והקיצוצים בשירותים הציבוריים. מפלגת "צרפת הבלתי כפופה" מהשמאל הקיצוני מתחה ביקורת על הצבת חיילים ברחובות. כ-2,500 בני אדם נעצרו בעקבות ההפגנות הקודמות, 917 הועברו לתביעה ו-174 כבר נשלחו למאסר.

כל זה מתרחש כחצי שנה לפני הבחירות לנשיאות, כשהנשיא עמנואל מקרון בשנתו האחרונה בתפקיד. אם הסבב הבא יעבור בשקט יחסי, ייתכן שהשוק יחזור להתמקד בתקציב. אם לא, המרווח מול גרמניה עלול להמשיך להתרחב.

להרחבה: צרפת בוערת, מארין לה פן מתחזקת: האם המהומות משנות את המרוץ לנשיאות?

להרחבה: 3,000 עסקים נפגעו במהומות בצרפת, והחשבון עובר לביטוח ולאג"ח

• נפילות באסיה: הקוספי צולל, הין מתחזק, החוזים בוול סטריט במגמה מעורבת
• ספייסX ממשיכה לשאוף לרשת סלולרית מלאה: במו"מ לרכישת 80 אלף אתרי אנטנות בארצות הברית