טלטלות השוק מפחיתות את הכדאיות: אסי.קיי היינקס מקפיאה את הנפקת החברה הבת האמריקאית

יצרנית השבבי הזכרון הדרום קוריאנית אס.קיי היינקס החליטה שלא להמשך בתוכנית להנפקה ראשונית לציבור של חברת הבת האמריקאית סולדיגם. כך פרסמו מקורות במדינה האסיאתית מפי גורמים בכירים בתעשייה. ההחלטה התקבלה לאחר שקודם לכן ההנהלה אמרה כי היא בוחנת מספר חלופות . אף על פי שהחברה לא ציינה זו, ייתכן שהמימושים החדים בתחום שבבי הזיכרון וחברות הבינה המלאכותית משפיעים אף הם על ההחלטה שלא לצאת להנפקה בעת הזאת. 

סולדיגם שפועלת מברנצ'ו קורדובה, קליפורניה, משמשת כזרוע התפעולית של SK בתחום זכרונות הבזק מסוג NAND וכונני מצב מוצק מתקדמים. החברה הבת נוצרה לאחר שבשנת 2020 רכשה החברה הקוריאנית את חטיבת ה-NAND ופעילות הכוננים הקשיחים של אינטל תמורת 9 מיליארד דולר. במסגרת ההסכם הועברו גם קווי ייצור מסין, פטנטים וכוח אדם לחברה החדשה. 

הנסיגה מתוכנית ההנפקה מתרחשת על רקע תנודות חדות בשוק הזכרונות בשנים האחרונות. חברת SK עצמה רושמת רווחי שיא בזכות אספקת שבבי זיכרון בעלי רוחב פס גבוה (HBM) עבור מעבדי בינה מלאכותית של אנבידיה. חטיבת סולידגם, לעומת זאת, התמודדה בשנים הראשונות לאחר הקמתה עם עודפי היצע משמעותיים שהביאו לירידות מחירים והפסדים כבדים, שחייבו את החברה האם להזרים כספים וערבויות פיננסיות בהיקף משמעותי. יחד עם זאת, במהלך הרבעונים האחרונים גם החטיבה האמריקאית נהנית מהביקוש לפתרונות אחסון המספקים מענה לדרישות האנרגיה, המהירות והנפח של מרכזי נתונים מודרניים, תחום בו לחברה יתרון טכנולוגי. החברה חזרה לרווחיות והפכה מנטל לנכס אסטרטגי, ולכן החליטו בדרום קוריאה שאולי עדיף להישאר לעת עתה עם השליטה בנכס. 

בנוסף, מצב השוק הנוכחי לאחרונה לא מאיר פנים לחברות השבבים עם ירדות חדות, וזאת במקביל להיצע גדול של חוב בתחום הבינה המלאכותית, מה שמשאיר פחות הון זמין להנפקות ראשוניות, עם פוטנציאל לתמחור חסר ביחס לפוטנציאל ארוך הטווח של החברה, בגלל קשיי נזילות. שמירה החברה כפרטית חוסכת ממנה את הצורך לעמוד ביעדי רווח רבעוניים ומאפשרת גמישות מלאה בקבלת החלטות על השקעה מחקר ופיתוח והקצאת משאבים בהתאם לצרכים של כלל החברה. בנוסף, האחזקה מקלה על תיאום בין שבבי ה-DRAM שמייצרת החברה האם לשבבי ה-NAND שמייצרת החברה הבת - שילוב נדרש בארכיטקטורת המחשוב של שרתי בינה מלאכותית, ואף מאפשרת לחברה להציע פתרונות מקיפים ללקוחות הענן הגדולים.