קטאר הופכת ללקוחה של הגז האמריקאי: חוזה ענק עם שנייר עד 2054, והמניות של יצואניות ה-LNG ממשיכות לטפס
עד לפני פחות משנה הייתה קטאר יצואנית הגז הטבעי הנוזלי השנייה בגודלה בעולם, אחרי ארה"ב. כעת היא חותמת על חוזה ארוך טווח לרכישת גז מהמתחרה העיקרית שלה. חברת האנרגיה הממשלתית קטאר אנרג'י הודיעה על שני הסכמים עם שנייר אנרג'י, יצואנית ה-LNG הגדולה בארה"ב, לרכישת 4 מיליון טון גז בשנה. האספקה צפויה להתחיל ב-2031 ולהימשך עד סוף 2054, כלומר חוזה של כרבע מאה. בחלוקה לפי מתקנים, 2 מיליון טון בשנה יגיעו ממסוף סבין פאס בלואיזיאנה, ו-2 מיליון טון ממסוף קורפוס כריסטי בטקסס.
המחיר בחוזה צמוד למחיר הגז האמריקאי בנקודת הנרי האב, בתוספת עמלה קבועה, והגז יימסר על סיפון המכליות בנמל המוצא. לפי שנייר, מיליון טון מתוך ההיקף שיסופק מסבין פאס מותנה בהחלטת השקעה סופית בשלב הראשון של הרחבת המסוף.
בהיקף העולמי מדובר בכמות קטנה יחסית, פחות מ-1% מסחר ה-LNG העולמי, שעומד על יותר מ-400 מיליון טון בשנה. אבל במונחים של עסקה בודדת בשוק האמריקאי, זה אחד החוזים הגדולים שנחתמו. החשיבות שלו נובעת בעיקר מהזהות של הקונה. שר האנרגיה של קטאר ומנכ"ל קטאר אנרג'י, סעד שרידה אל-כעבי, הגדיר את ההסכמים כציון דרך באסטרטגיית הגז של החברה, ואמר שהם יגוונו את סל האספקה שלה ויחזקו את פעילות המסחר מול לקוחות ברחבי העולם.
הרקע הוא המלחמה עם איראן. במרץ תקפה איראן את מתחם הייצור בראס לפאן, הלב של תעשיית הגז הקטארית. שני קווי ייצור נפגעו קשות, והפגיעה הוציאה מכלל פעולה כ-17% מכושר היצוא של המדינה. אל-כעבי העריך שהתיקון יימשך כשלוש שנים. מאז התקיפה מכריזה קטאר בכל חודש על כוח עליון, מצב שפוטר אותה מעמידה בהתחייבויות האספקה בחוזים הקיימים. במקביל, המעבר במצר הורמוז כמעט נחסם, ולפי אל-כעבי המכליות שחוצות אותו מעטות מאוד.
הבעיה של קטאר מורכבת במיוחד בגלל אופי המוצר. נפט אפשר להזרים בצינורות שעוקפים את המצר, כמו שעושות סעודיה ואיחוד האמירויות. גז נוזלי נשלח במכליות בלבד, והדרך היחידה של קטאר לים הפתוח עוברת בהורמוז. לכן אנליסטים בענף מעריכים שהחוזה הארוך עם שנייר משקף הערכה בדוחא שחופש השיט במצר עלול לא לחזור לקדמותו גם אחרי שיסתיים התיקון בראס לפאן.
בפועל, קטאר אנרג'י הופכת בהדרגה מיצרנית למעין סוחרת גז עולמית, שקונה גז בארה"ב ומוכרת אותו ללקוחותיה באסיה ובאירופה. מתחילת השנה היא רכשה עשרות מטענים אמריקאיים בשוק המיידי, ובחודש האחרון קיבלה הלוואה של 3 מיליארד דולר מבנקים סיניים, שעשויה לממן רכישות נוספות. היא מחזיקה גם ב-70% ממסוף גולדן פאס בטקסס, לצד אקסון מוביל. להרחבה: קטאר קונה גז מארה"ב כדי למכור אותו לעולם: המהפך של אימפריית האנרגיה.
בשוק ההון האמריקאי, המלחמה הפכה את יצואניות הגז למרוויחות ברורות. מניית שנייר עלתה בכ-26% מאז פרוץ המלחמה, וונצ'ר גלובל, השחקנית העצמאית הגדולה השנייה בתחום, זינקה בכ-40%. ונצ'ר גלובל נמצאת לפי הערכות בענף במגעים מתקדמים עם קטאר אנרג'י על אספקה של 3 מיליון טון בשנה.
בוול סטריט רוב האנליסטים אופטימיים. כ-90% מהאנליסטים שמסקרים את שנייר ממליצים לקנות את המניה, ומחיר היעד הממוצע, 314 דולר, משקף פוטנציאל עלייה של כ-9%. ב-UBS קבעו מחיר יעד של 340 דולר, כ-18% מעל מחיר הסגירה ביום חמישי, והעריכו שהעסקה מחלישה את הטענה ששנייר תתקשה למצוא קונים לכמויות נוספות ולכן תאט את ההרחבות. בונצ'ר גלובל כ-60% מהאנליסטים ממליצים לקנות והשאר להחזיק, ומחיר היעד הממוצע, 17 דולר, גבוה בכ-35% ממחיר הסגירה.
לשנייר יש כיום כושר ייצור של כ-56 מיליון טון בשנה בשני המסופים, ועוד כ-5 מיליון טון בהקמה. הרחבת סבין פאס עשויה להוסיף עד כ-20 מיליון טון בשנה. ברקע, מחירי האנרגיה נשארים גבוהים והברנט נסחר סביב 110 דולר לחבית. להרחבה: נעילה אדומה בוול-סטריט; הנאסד״ק נפל ב-2.6%, הנפט קפץ ב-2.2%.
