לורן פאוול ג'ובס הימרה על סקיידאנס, ותוך שבועיים איבדה 100 מיליון דולר
לורן פאוול ג'ובס, אלמנתו של מייסד אפל סטיב ג'ובס, שילמה 250 מיליון דולר על מניות סקיידאנס ביום שבו הצטרפה לדירקטוריון החברה. כעבור שבועיים שווי ההחזקה עומד על כ-148 מיליון דולר, והיא רושמת הפסד של יותר מ-100 מיליון דולר על הנייר. המניה נסחרת כעת סביב 7.1 דולר, כ-40% מתחת למחיר ששילמה.
הידעת?לורן פאוול ג'ובס התחילה את דרכה בוול סטריט
בדיווח שהגישה לרשות ניירות הערך האמריקאית רשומה רכישה של כ-20.8 מיליון מניות מסוג B, במחיר של 12 דולר למניה, דרך נאמנות. באותו טופס מופיעות גם כ-33 אלף יחידות מניה חסומות, המענק המקובל לחברי הדירקטוריון, שיבשילו בתוך שנה.
בובי קוטיק, המנכ"ל לשעבר של אקטיוויז'ן בליזארד, מונה לדירקטוריון באותו יום וקיבל מענק זהה. בניגוד לפאוול ג'ובס, הוא לא דיווח על קניית מניות מכספו.
המחיר של 12 דולר סוכם הרבה לפני שהכסף עבר ידיים. זה מחיר המניה בגיוס ההון הענק של סקיידאנס, כ-47 מיליארד דולר, שנועד לממן את רכישת וורנר ברדרס דיסקברי בעסקה של כ-110 מיליארד דולר כולל חובות. ביום שבו העסקה הושלמה נסחרה המניה סביב 9.5 דולר, כך שמי שהשתתף בגיוס שילם יותר מ-25% מעל מחיר השוק.
בגיוס השתתפו משפחת אליסון, שמחזיקה בשליטה, קרן ההשקעות רדבירד וקרנות עושר ממשלתיות מסעודיה, קטאר ואבו דאבי. החברה כמעט לא פרסמה פרטים על חלוקת הגיוס בין המשקיעים, והדיווח של פאוול ג'ובס הוא אחד הנתונים הבודדים שנחשפו עד כה.
הידעת?מה זה טופס 4, ולמה כל קנייה של דירקטור נחשפת?
המכה הקשה ביותר למניה הגיעה כשבוע אחרי השלמת העסקה, כשסקיידאנס חילקה לבעלי המניות הוותיקים כ-471 מיליון כתבי אופציה. כל כתב מאפשר לקנות מניה ב-12 דולר במשך עשר שנים, והמשקיעים בגיוס החדש, ובהם פאוול ג'ובס, הוחרגו מהחלוקה. באותו יום המניה איבדה כרבע מערכה.
כתב אופציה הוא זכות לקנות מניה במחיר קבוע בעתיד. ברגע שהוא מחולק לציבור, חלק מהערך עובר מהמניה אל הכתב, והשוק מתמחר מראש את הדילול שיגיע אם הכתבים ימומשו. אם כולם ימומשו, סקיידאנס תגייס כ-5.7 מיליארד דולר נוספים, אבל גם תנפיק מאות מיליוני מניות חדשות.
כדי שההשקעה של פאוול ג'ובס תחזור לשוויה המקורי, המניה צריכה לעלות בכ-68%. הדרך לשם עוברת דרך המיזוג של 110 מיליארד דולר שקיבל את השם סקיידאנס: חוב נטו שמוערך בקרוב ל-80 מיליארד דולר, הוצאות מימון כבדות ושילוב של שתי קבוצות מדיה, בזמן שהצופים נודדים מהטלוויזיה המסורתית לסטרימינג. מולה עומדות נטפליקס, דיסני ואמזון, שמשקיעות עשרות מיליארדי דולרים בתוכן מדי שנה.
פאוול ג'ובס, בת 62, מחזיקה הון שמוערך ביותר מ-15 מיליארד דולר, ואת רובו ירשה בצורת מניות דיסני. ג'ובס קיבל אותן כשמכר את פיקסאר לדיסני ב-2006 והפך לבעל המניות הפרטי הגדול בחברה. בסוף 2016 החזיקה אלמנתו ביותר מ-120 מיליון מניות דיסני, בשווי של יותר מ-10 מיליארד דולר, ובשלוש השנים שאחר כך צמצמה את ההחזקה בהדרגה. מניית דיסני נסחרת היום סביב 111 דולר, לא רחוק מהרמה של אז.
הידעת?איך הפכה סקיידאנס מאולפן קטן לבעלת וורנר?
את רוב פעילותה היא מנהלת דרך אמרסון קולקטיב, שהקימה ב-2004 ומשלב השקעות בחברות עם פילנתרופיה בחינוך, בהגירה ובסביבה. היא גם בעלת השליטה במגזין אטלנטיק, והמינוי לדירקטוריון סקיידאנס מוסיף לה דריסת רגל נוספת בעולם התקשורת, הפעם בתוך אחת מקבוצות הבידור הגדולות בעולם.
רכישה של דירקטור מכספו, ובסכום כזה, נחשבת בדרך כלל לאות אמון בהנהלה. כאן היא נעשתה במחיר שנקבע מראש בגיוס, ולא בקנייה בשוק הפתוח, כך שהיא מלמדת בעיקר על נכונות להמר על דיוויד אליסון לטווח ארוך. בינתיים, כל דולר של עלייה במניה מוסיף כ-20.8 מיליון דולר לשווי ההחזקה שלה.
