סיגייט צונחת 9%: המאבק על רכיב זעיר שכל יצרניות הדיסקים תלויות בו
סיגייט מתחרה בטושיבה על רכישת חטיבת ראשי הקריאה והכתיבה של TDK היפנית, היצרנית העצמאית האחרונה בעולם של הרכיב שקורא וכותב את הנתונים על גבי דיסק קשיח. הדיווח על המגעים, שעשויים להבשיל לעסקה בהיקף של כמה מיליארדי דולרים, הצטרף לחששות שכבר ריחפו מעל הענף והפיל שוב את מניות האחסון בוול סטריט. סיגייט ירדה במסחר אתמול ב-9.2% ל-805.6 דולר, וווסטרן דיגיטל איבדה 6.9% ל-411 דולר.
זו הירידה החדה השנייה בתוך שלושה ימי מסחר. ביום שישי צנחו שתי המניות בכ-10% אחרי שהתברר שטושיבה מכפילה את כושר הייצור של דיסקים לחוות שרתים, ביום שני ווסטרן דיגיטל וסיגייט תיקנו חלק מהנפילה, ואתמול חזרו למטה. מאז הנעילה של יום חמישי איבדה סיגייט כמעט 15% מערכה.
ראש הקריאה-כתיבה הוא חלק זעיר שמרחף מעל הצלחת המסתובבת ומשנה את הקיטוב המגנטי של כל ביט. שלוש היצרניות שנותרו בשוק, סיגייט, ווסטרן דיגיטל וטושיבה, קונות אותו מ-TDK. לשתי הגדולות יש ייצור עצמי של ראשים, והן נשענות על הספקית היפנית בעיקר כשהביקוש קופץ. אצל טושיבה המצב אחר לגמרי: היא תלויה ב-TDK באופן מלא, וזקוקה לידע שלה כדי לייצר בהיקף רחב כונני HAMR, טכנולוגיה שמחממת אזור זעיר על פני הדיסק בלייזר ומאפשרת לדחוס עליו הרבה יותר מידע.
לפי הערכות בענף, סיגייט וווסטרן דיגיטל מחזיקות כל אחת בכ-45% מנפח האחסון שנמכר בדיסקים קשיחים, וטושיבה בכ-10%. המגעים בין טושיבה ל-TDK מתנהלים כבר מהאביב, וסיגייט הצטרפה למרוץ בקיץ עם הצעה גבוהה יותר. אם היא תזכה, המתחרה הקטנה תמצא את עצמה קונה רכיב קריטי מהיריבה הגדולה שלה, ולכן גורמים בענף מעריכים שעסקה כזו תתקשה לקבל אישור של רשויות ההגבלים העסקיים. נציגי שלוש היצרניות דנו גם בחלופה של מיזם משותף שישמור על גישה שווה לראשים, והמגעים כולם עדיין בשלב מוקדם. טושיבה, שנמצאת בשליטת קרן ההשקעות JIP מאז שנמחקה מהמסחר, מסרה שהדיווח אינו תואם את מה שידוע לה.
הסיבה שהמשקיעים מכרו נעוצה כנראה במחסור. סיגייט וווסטרן דיגיטל נהנו בשנה האחרונה מביקוש עצום לאחסון מצד חוות השרתים של ה-AI, שצוברות כמויות אדירות של נתונים לאורך זמן. דיסק קשיח זול בהרבה מכונן פלאש לכל טרה-בייט, ולכן הוא נשאר הבחירה המועדפת לאחסון ארוך של מידע שנשלף לעתים רחוקות. היצע הדיסקים פיגר אחרי הביקוש, והמחסור נתן ליצרניות כוח לקבוע מחירים. מאבק פומבי על ספקית הראשים מסמן שטושיבה מתכוונת ברצינות להתרחב, וכל כונן נוסף שהיא תמכור עשוי לשחוק את היתרון הזה, גם אם הקיבולת החדשה תגיע בהדרגה ולאורך שנים.
ברקע עומדת גם עלייה חריגה בשווי. סיגייט נסחרה בתחילת השנה סביב 275 דולר, כלומר גם אחרי הירידות של הימים האחרונים היא כמעט פי שלושה מאז ינואר. ווסטרן דיגיטל עלתה מתחילת השנה בכ-140%. עם זאת, סיגייט רחוקה כיום בכ-30% מהשיא השנתי שלה ב-1,145 דולר, ונראה שחלק מהמוכרים פשוט ממשים רווחים במניות שהמחיר שלהן כבר מגלם ביקוש חזק מאוד. ברבעון הקודם סיגייט העלתה את התחזית על רקע ביקוש ה-AI לאחסון, והשוק יבחן בדוח הבא אם קצב ההזמנות נשמר.
הירידות נעצרו בגבולות ענף הדיסקים. מיקרון ירדה ב-1.7% ל-1,045.6 דולר וסנדיסק איבדה 2.6%, ירידות מתונות ביחס לזעזוע אצל יצרניות הכוננים. שבבי הזיכרון ושבבי הפלאש מתחרים על חלק אחר בשרשרת האחסון, והדיווח על TDK נוגע פחות לעסק שלהם.
בטוקיו קיבלו את הדיווח בדיוק הפוך. מניית TDK עלתה אתמול ב-5.3% ל-3,628 ין, והיא גבוהה בכ-64% מתחילת השנה. החברה שוקלת למכור את פעילות הראשים כדי להפנות את המשאבים לסוללות, לרכיבים פסיביים ולחיישנים, תחומים שבהם היא צופה ביקוש גדל מצד מכשירים לבישים כמו משקפיים חכמים.
