יום המסחר הטוב ביותר מזה 24 שנה: מניית רנדסטאד קופצת בכ-20%, ושוק העבודה מאותת על התאוששות
חברת ההשמה הגדולה בעולם הציגה צמיחה אורגנית של 3.9% ברבעון, מעל הצפי של 2.9%, ורווח תפעולי מתואם של 211 מיליון אירו, עלייה של 10%. ההתאוששות בגרמניה ובצפון אמריקה, לצד מגמה חיובית בתחילת הרבעון הרביעי, הקפיצה גם את מניית אדקו
חברות ההשמה והעבודה הזמנית נחשבות למעין מדחום של שוק העבודה: מעסיקים מגייסים עובדים זמניים ראשונים כשהכלכלה מתחזקת, ומוותרים עליהם ראשונים כשהיא נחלשת. לכן התוצאות של רנדסטאד ההולנדית, חברת ההשמה הגדולה בעולם, מעניינות גם את מי שמחזיק במניות אחרות. והמסר הפעם חיובי. המניה זינקה במהלך המסחר באמסטרדם בכ-20%, בדרך ליום המסחר הטוב ביותר שלה מזה כ-24 שנה, ומניית המתחרה השווייצרית אדקו עלתה ביותר מ-9% בציריך.
ההכנסות ברבעון השלישי הסתכמו בכ-6.1 מיליארד אירו, והצמיחה האורגנית, כלומר בנטרול השפעות מטבע ורכישות, הגיעה ל-3.9%, מעל הערכת האנליסטים, שעמדה על 2.9%. הרווח התפעולי המתואם (EBITA) עלה בכ-10% ל-211 מיליון אירו, לעומת צפי של כ-200 מיליון אירו, ושיעור הרווח המתואם עמד על 3.5%. הרווח הנקי הגיע ל-110 מיליון אירו. לפי החברה, כ-75% מהפעילות שלה נמצאת כעת בצמיחה. המבנה העסקי של חברות השמה, עם שולי רווח דקים והוצאות קבועות גבוהות יחסית, גורם לכך שעלייה מתונה בהכנסות מתורגמת לקפיצה חדה יותר ברווח: ההכנסות צמחו בפחות מ-4%, והרווח התפעולי בכ-10%.
המנוע המרכזי הוא צפון אמריקה, שם ההכנסות עלו ב-9%, בהובלת צמיחה של 19% בהשמת עובדי ייצור, לוגיסטיקה ותפעול בארה"ב. הנתון מתיישב עם דוח התעסוקה האמריקאי האחרון, שהצביע על שוק עבודה עמיד. בשוק האמריקאי רנדסטאד מתחרה, בין היתר, במנפאואר, חברת ההשמה הגדולה בארה"ב.
גם באירופה יש שיפור. בגרמניה, הכלכלה הגדולה ביבשת, ההכנסות עלו ב-5%, והמשיכו את ההתאוששות שהחלה ברבעון הקודם, אז חזרה הפעילות שם לצמיחה לראשונה מזה כשלוש שנים. שוק הבית בהולנד חזר גם הוא לצמוח. הנקודה החלשה היא צרפת, שבה ההכנסות ירדו בכ-3%. המהומות האחרונות במדינה והזינוק בתשואות האג"ח שלה מעיבים על הכלכלה הצרפתית, אם כי ההנהלה מעריכה שהשוק שם יתפקד היטב ברבעון הרביעי.
הקשר לנתוני המאקרו הדוק. הביקוש לעובדים זמניים נע בדרך כלל יחד עם רכיבי התעסוקה במדדי מנהלי הרכש, ובחברה מציינים שגם מדדי מנהלי הרכש וגם נתוני הצמיחה מצביעים כעת על כיוון חיובי. מבחינת המשקיעים, רנדסטאד מספקת אינדיקציה מוקדמת: אם המעסיקים מגייסים יותר עובדים זמניים, ייתכן שגם הגיוס הקבוע יאיץ בהמשך.
החברה גם מנסה לשפר את הרווחיות דרך התייעלות. היא משקיעה בפלטפורמות דיגיטליות להתאמה בין מועמדים למשרות ובכלים אוטומטיים שמקצרים את תהליך הגיוס ומוזילים את עלות השירות. לרבעון הרביעי היא צופה שיעור רווח גולמי יציב של כ-17.8% ועלייה קלה בהוצאות התפעול, ובהנהלה מתארים מגמה משתפרת כבר באוקטובר.
הזינוק מגיע אחרי תקופה ארוכה וקשה לענף. מאז 2023 חברות ההשמה באירופה סבלו מהאטה בתעשייה, בעיקר בגרמניה, ומירידה בגיוס. הריבית הגבוהה בעולם, שעשויה להמשיך לעלות, והחשש מהעלאות ריבית נוספות בארה"ב, עדיין מהווים סיכון לתחזית. ועדיין, בהנהלת רנדסטאד מדברים על כניסה לשנה הבאה מעמדה טובה בהרבה מזו שבה התחילה את השנה הנוכחית, ומצפים לשיפור משמעותי ברווחיות.
להרחבה: אנבידיה בשיא, מיקרון מאותתת שה-AI ממשיך לרוץ - ודוח התעסוקה נתן לוול סטריט את מה שחיפשה
להרחבה: השבוע בוול סטריט: דוח התעסוקה והאינפלציה יקבעו אם הפד בדרך להעלאת ריבית נוספת
