מניות התעופה מזנקות - אבל הכול עדיין תלוי במחיר הנפט

מניות התעופה האמריקאיות פתחו את השבוע בעליות חדות, אבל הסיבה לאופטימיות לא מגיעה רק מציפייה לדוחות טובים. הירידה במחירי הנפט ביום שלישי מספקת לסקטור בדיוק את מה שהיה חסר לו בחודשים האחרונים - הקלה מסוימת בעלויות הדלק, שהפכו לגורם המרכזי בתמחור החברות.

יונייטד איירליינס United Airlines  עולה בכ-3.5% לקראת פרסום הדוחות לאחר סיום המסחר, אמריקן איירליינס American Airlines 4.41%  מטפסת בכ-6%, דלתא Delta Air Lines Inc 2.49%  בכ-3.5% וסאות'ווסט Southwest Airlines Co 1.95%  בכ-4%. בהמשך השבוע צפויות גם אמריקן, סאות'ווסט ואלסקה אייר לפרסם תוצאות.

הדלק עדיין מנהל את הסקטור

העליות מגיעות אחרי שנה קשה במיוחד לענף. מחירי הדלק הסילוני יותר מהכפילו את עצמם בשנה האחרונה, ומרבית מניות התעופה עדיין נמצאות בירידות מתחילת השנה. דלתא היא החריגה הבולטת מבין החברות הגדולות.

התלות במחירי האנרגיה ניכרת היטב גם ביונייטד. המניה איבדה כ-11% באוקטובר, בתקופה שבה מחיר חבית ברנט עלה בכ-10%. הקשר הזה הפך את מניות התעופה כמעט להימור על כיוון הנפט. מחיר הנפט עדיין נע סביב 108 דולר לחבית, ולכן יום של ירידות אינו מספיק כדי לשנות את התמונה. כל עוד הדלק נשאר ברמות גבוהות, לחברות קשה להרחיב מרווחים גם אם הביקוש לטיסות נשאר יציב.

האנליסטים מחכים לראות אם יונייטד תציג ביקוש חזק מספיק כדי לתמוך בעליית מחירים ולהעביר חלק מהתייקרות הדלק לצרכנים. זה כנראה המשתנה החשוב ביותר בדוחות הקרובים. 

התחזיות לרבעון השלישי עומדות על רווח של 2.58 דולר למניה והכנסות של 17.9 מיליארד דולר. ביולי העריכה החברה כי הרווח למניה יעמוד בטווח של 2.50-3.50 דולר. לשנה כולה, התחזית של וול סטריט עומדת על רווח של 7.94 דולר למניה, נמוך מהטווח שסיפקה יונייטד עצמה - 9-11 דולר. הפער הזה משקף את החשש שהלחץ מעלויות הדלק ימשיך לכרסם בתוצאות.

גם דלתא מתקשה לקזז את ההתייקרות

דלתא, שנחשבת לאחת החברות החזקות בענף, כבר הזהירה כי עלויות הדלק שלה צפויות לעלות בכ-6 מיליארד דולר השנה. היא אף נהנית מיתרון ייחודי יחסית - בעלות על בית זיקוק - ועדיין מתקשה לנטרל את מלוא ההשפעה.

זו כנראה גם הסיבה לכך שהעליות ביום שלישי מתקבלות בזהירות. אם גם החברה החזקה בענף מתקשה לספוג את ההתייקרות, קשה לצפות שחברות חלשות יותר יצליחו להציג שיפור משמעותי בלי ירידה ברורה יותר במחירי האנרגיה.

הדוחות הקרובים עשויים להראות שהביקוש נשאר חזק ושהחברות מצליחות להעלות מחירים, אבל השאלה הגדולה היא אם זה מספיק כדי לפצות על דלק יקר לאורך זמן. לכן גם אם מניות התעופה ימשיכו לעלות סביב הדוחות, המבחן האמיתי יישאר מחוץ לחברות עצמן. כל עוד מחיר הדלק הסילוני לא יורד באופן משמעותי, יהיה קשה להפוך את העליות הנוכחיות משיפור קצר בסנטימנט למגמת התאוששות יציבה.

• מניות התעופה בוול סטריט נופלות עד 10% בשבוע, ויונייטד מדווחת ביום שלישי
• גם בביזנס כבר לא הכל כלול: יונייטד מפרקת את מחלקות היוקרה לחבילות