פוקסקון עם רבעון שיא: הביקוש לשרתי אנבידיה עדיין לא נחלש

יצרנית שרתי הבינה המלאכותית הגדולה בעולם סיימה את הרבעון השלישי עם הכנסות של כ-3.03 טריליון דולר טייוואני, זינוק של 47% לעומת השנה שעברה ומעל התחזיות; ספטמבר היה החודש החזק בתולדות החברה, ופעילות מרכזי הנתונים ממשיכה לשנות את פוקסקון מחברה שמזוהה בעיקר עם האייפון לאחת הנהנות המרכזיות מגל ההשקעות ב-AI

הביקוש לתשתיות בינה מלאכותית ממשיך להגיע גם לקווי הייצור. פוקסקון, אחת השחקניות המרכזיות בשרשרת האספקה של אנבידיה ויצרנית שרתי הבינה המלאכותית הגדולה בעולם, רשמה ברבעון השלישי הכנסות של כ-3.03 טריליון דולר טייוואני, כ-95.4 מיליארד דולר. מדובר בזינוק של כ-47% לעומת הרבעון המקביל, מעל תחזיות השוק שעמדו על כ-2.83 טריליון דולר טייוואני, ובעלייה של קרוב ל-20% לעומת הרבעון השני.

המספרים של פוקסקון חשובים לא רק לבעלי המניות שלה. החברה הפכה בשנים האחרונות לאחת האינדיקציות הבולטות למצב הביקוש לתשתיות AI, משום שהיא מרכיבה מערכות שרתים ורכיבי מחשוב בהיקפים גדולים עבור אנבידיה ולקוחות נוספים. כאשר ההכנסות שלה בתחום ממשיכות לעלות בקצב כזה, המשמעות היא שההשקעות במרכזי נתונים עדיין מתורגמות להזמנות ממשיות לאורך שרשרת האספקה.

ספטמבר היה החודש הבולט ביותר ברבעון. פוקסקון עברה לראשונה רף של טריליון דולר טייוואני בהכנסות חודשיות וקבעה שיא חדש, לאחר שגם יולי ואוגוסט היו חזקים במיוחד. באוגוסט הגיעו ההכנסות לכ-921.8 מיליארד דולר טייוואני, זינוק של כ-52% לעומת השנה שעברה, לאחר שבחודש יולי הן כבר התקרבו לטריליון דולר טייוואני. פוקסקון סיימה את אוגוסט החזק בתולדותיה עם זינוק של 52% בהכנסות.

כלומר, לא מדובר בקפיצה חד-פעמית של חודש אחד. הרבעון כולו מצביע על האצה בפעילות, כאשר תחום הענן והרשתות, שבתוכו נכללים גם שרתי הבינה המלאכותית, ממשיך לתפוס משקל גדול יותר בפעילות החברה.

מה פוקסקון אומרת על הביקוש לאנבידיה

עבור אנבידיה, הנתונים של פוקסקון מספקים הצצה מעניינת לצד הפיזי של שוק הבינה המלאכותית. אנבידיה מוכרת את המעבדים והפלטפורמות, אך כדי שהם יגיעו למרכזי הנתונים נדרשות מערכות שלמות הכוללות שרתים, ארונות מחשוב, רכיבי תקשורת, קירור ואספקת חשמל.

פוקסקון נמצאת באחד הצמתים המרכזיים של התהליך הזה. היא מרכיבה מערכות בהיקפים גדולים עבור מרכזי נתונים, ולכן עלייה חדה בהכנסותיה מספקת אינדיקציה לכך שחברות הענן ולקוחות גדולים אחרים ממשיכים להזמין ציוד.

הנקודה הזו מקבלת חשיבות בתקופה שבה המשקיעים מנסים להבין כמה זמן יימשך גל ההשקעות בתשתיות AI. ענקיות הטכנולוגיה ממשיכות להקצות מאות מיליארדי דולרים להקמת מרכזי נתונים ולרכישת ציוד מחשוב, אך במקביל גוברת השאלה מתי קצב ההשקעות יתחיל להתמתן.

הנתונים של פוקסקון עדיין לא מספקים סימן כזה. להפך, לפחות מצד הייצור, הקצב נשאר גבוה.

• טראמפ מינה את ראש המודיעין לצאר ה-AI: 120 יום לקבוע את כללי המשחק
• השבוע בוול סטריט: פרוטוקול הפד, התשואות ועונת הדוחות יוצאת לדרך - מה חושבים האנליסטים?

גם ברבעון השני החברה הציגה תוצאות חזקות. ההכנסות טיפסו בכ-41% לכ-2.53 טריליון דולר טייוואני, והרווח הנקי עלה בכ-35% לכ-60 מיליארד דולר טייוואני, כ-1.9 מיליארד דולר. הספקית של אנבידיה הפתיעה את האנליסטים עם רווח של כ-1.9 מיליארד דולר. הרבעון השלישי מראה שהצמיחה לא נעצרה לאחר רבעון חזק אחד.

האייפון עדיין חשוב, אבל מרכזי הנתונים תופסים מקום

פוקסקון מזוהה במשך שנים בעיקר עם אפל. היא אחת היצרניות החשובות בשרשרת האספקה של האייפון ומכשירים נוספים, ולכן המחצית השנייה של השנה נהנית באופן מסורתי גם מעונת ההשקות של אפל.

אלא שהמבנה העסקי שלה משתנה. פעילות הענן והרשתות, שבתוכה נמצאים גם שרתי הבינה המלאכותית, הפכה למנוע צמיחה משמעותי יותר. כבר ברבעון הראשון היה אפשר לראות את השינוי, כאשר הביקוש לשרתי AI תרם לזינוק של כ-29% בהכנסות. כך שרתי הבינה המלאכותית שינו את תמהיל הפעילות של פוקסקון.

זו גם הסיבה שפוקסקון מעניינת כיום את המשקיעים הרבה מעבר למספר מכשירי האייפון שהיא מרכיבה. כמה מהמגמות הגדולות ביותר בתעשיית הטכנולוגיה נפגשות אצלה: אנבידיה מספקת את שבבי העיבוד, חברות הענן מזמינות מערכות מחשוב, ופוקסקון מרכיבה את המערכות שמגיעות בפועל למרכזי הנתונים.

הדור הבא של אנבידיה עשוי להמשיך לתמוך במגמה. פלטפורמת ורה רובין כבר נכנסה לייצור מלא, כאשר פוקסקון נמנית עם היצרניות שמרכיבות מערכות המבוססות עליה. אנבידיה הודיעה כי משלוחים מסחריים של המערכות צפויים להתחיל בסתיו 2026.

• ספייס X זינקה 7% אחרי 3 שיגורים, ומאסק כבר מחליף את ה-AI ב-SI
• הממשלה בספרד נפלה; פדרו סנצ'ס הודיע על הליכה לבחירות

עבור פוקסקון, מעבר לדורות חדשים של מערכות AI מגדיל את המורכבות ואת היקף הרכיבים בכל מערכת - משרתים ומתגים ועד פתרונות קירור ותקשורת - ויכול להגדיל את ההכנסה מכל מערכת שנמסרת ללקוח.

ההכנסות מזנקות, אבל השוליים נשארים הסיפור

יש גם הבדל מהותי בין פוקסקון לאנבידיה. אנבידיה נהנית משולי רווח גבוהים בזכות השליטה בשבבים ובמערכת התוכנה שסביבם. פוקסקון פועלת בעיקר כיצרנית וכמרכיבה, עסק שמתאפיין בשולי רווח נמוכים בהרבה.

לכן, זינוק של 47% בהכנסות אינו מתורגם בהכרח לקצב דומה של צמיחה ברווח. מבחינת פוקסקון, השאלה בשנים הקרובות תהיה לא רק כמה שרתי AI היא מסוגלת לייצר, אלא גם האם הגידול במשקל של מערכות מורכבות ויקרות יותר בתמהיל יאפשר לה לשפר את הרווחיות.

עבור המשקיעים באנבידיה, הנתון הנוכחי חשוב מסיבה אחרת. אחת השאלות המרכזיות סביב מניות ה-AI היא כמה זמן ימשיכו חברות הענן והטכנולוגיה להוציא סכומי עתק על תשתיות מחשוב.

התוצאות של פוקסקון לא עונות על השאלה לטווח הארוך, אבל הן מספקות אינדיקציה ברורה למצב הנוכחי: ההזמנות ממשיכות להגיע, קווי הייצור פועלים בהיקפים גבוהים, והרבעון השלישי קבע שיא חדש. לפחות נכון לעכשיו, שרשרת האספקה עדיין לא מאותתת על האטה.