הספקית של אנבידיה הפתיעה את האנליסטים - האם זה רמז לדוח טוב לאנבידיה?

60 מיליארד דולר טייוואני, כ-1.9 מיליארד דולר - זה הרווח הנקי שרשמה פוקסקום (הון האי) ברבעון השני, קפיצה של 35% לעומת התקופה המקבילה ומעל תחזית האנליסטים שעמדה על 58.4 מיליארד דולר טייוואני. ההכנסות ברבעון טיפסו כ-40% לכ-2.5 טריליון דולר טייוואני, כ-78.7 מיליארד דולר, גם הן מעל הצפי. חברת הענק הטייוואנית, שמרכיבה את שרתי ה-AI של אנבידיה, הפכה בשנתיים האחרונות למד החום המרכזי של הביקוש העולמי לתשתיות בינה מלאכותית - והמדחום הזה ממשיך לטפס. 

התוצאות הן גם רמז מסוים לתוצאות הצפויות של אנבידיה. לא רמז עבה מדי כי אנבידיה היא ענקית שפרוסה על מספר מקומות ועם מספר ספקים, אבל פוקסקום היא ספקית משמעותית ותוצאות שלה שעולים על התחזיות הם רמז לפעילות שעולה על התחזית באנבידיה, לפחות בתחום המשותף. עם זאת, צריך להזכיר שהשוק מצפה מאנביידה להכות את התחזיות. רק לעמוד בהן זה לא מספיק. כדי להבטיח את אהדת השווקים צרי להכות את התחזיות ומסתבר שבהרבה. השוק מצפה לתוצאות חזקות.   

נחזור לפוקסקום. הנתון שממחיש את הקצב יותר מכל הגיע דווקא מהחודש שעבר: ההכנסות ביולי זינקו 54.2% ל-946.5 מיליארד דולר טייוואני, שיא לחודש בודד. פוקסקום מעריכה שמשלוחי מדפי השרתים לבינה מלאכותית, המוצר שסביבו נבנים מרכזי הנתונים של ענקיות הענן, יותר מיוכפלו במהלך 2026, והאנליסטים מצפים לצמיחה של 32% בהכנסות הרבעון הנוכחי. בחברה מוסיפים שתחום מוצרי התקשורת והמחשוב נכנס לשיא העונתי שלו.

הביקוש שמניע את המספרים האלה נראה היטב גם אצל הלקוחות: קורוויב, ספקית תשתיות ה-AI, הפתיעה אמש עם דוחות חזקים וזינוק של 16% במסחר המאוחר, ואנבידיה עצמה ממשיכה להרחיב את האקו-סיסטם עם שחרור מודלים פתוחים שמטרתם למכור עוד שבבים. פוקסקום יושבת בצומת של כל התנועה הזו: היא מרכיבה את המדפים, המארזים והקירור שסביב השבבים, ונהנית מכל דולר שזורם לתשתיות.

לצד עסקי השרתים, פוקסקום נשענת על רגל שנייה יציבה: היא נותרה המרכיבה המרכזית של האייפון, עם מפעלי הרכבה בסין ובהודו, ונהנית מהצמיחה המתמשכת של אפל בשוק הסמארטפונים. השילוב של שני מנועים - שרתי AI בצמיחה מהירה ומכשירי אפל בתזרים יציב - מסביר את פער התוצאות מול המתחרות בתעשיית ההרכבה הטייוואנית.

המשקיעים הגיבו בהתאם: מניית פוקסקום עלתה היום בבורסת טייפה 2.7% ל-270 דולר טייוואני, והיא נסחרת קרוב לשיא. הרבעון הבא כבר בנוי: משלוחי המדפים בקצב שיא, עונת החגים של מוצרי הצריכה בפתח, ותחזית הצמיחה של 32% ממתינה למבחן התוצאה.