מדדי וול סטריט: טבלת השוואה בין S&P 500, נאסד״ק, דאו ג׳ונס וראסל 2000

שיא של 7,737 קבע מדד S&P 500 בקיץ 2026, הדאו ג׳ונס חצה לראשונה את רף 54 האלף, וראסל 2000 משלים את שנתו החזקה ביותר מאז 2003. ארבעת המדדים האמריקאיים מככבים בכל מהדורה כלכלית, ובכל זאת כל אחד מהם מודד עולם אחר: הראשון עוקב אחרי 500 הענקיות של ארה״ב, השני חי מטכנולוגיה, השלישי משקלל חברות לפי מחיר המניה בשיטה בת 130 שנה, והרביעי מרכז 2,000 חברות קטנות שעובדות בעיקר מול הכלכלה האמריקאית המקומית. אחרי מדריך המדדים בישראל, זה הפרק שמסביר מה כל מדד אמריקאי מייצג ולמה זה משנה.

S&P 500: המדד שהכסף של העולם צמוד אליו

יותר מ-20 טריליון דולר מנוהלים או נמדדים מול S&P 500 לפי סקר הנכסים של עורכת המדד, מתוכם כ-13 טריליון בכסף פסיבי שקונה את המדד כמו שהוא - ועם העליות מאז פרסום הסקר, הסכום על הרצפה גבוה עוד יותר. זה מה שהופך אותו למדד החשוב בעולם: 500 החברות הציבוריות הגדולות בארה״ב, משוקללות לפי שווי השוק הצף שלהן, מכסות יחד כ-80% משווי שוק המניות האמריקאי כולו.

תשואה שנתית ממוצעת של יותר מ-10% הניב המדד מאז השקתו במתכונת הנוכחית בשנת 1957, כולל דיבידנדים מושקעים מחדש. הממוצע הזה מסתיר שנים של מינוס 20% ו-30% ועשור אבוד שלם אחרי משבר הדוט-קום, ולמרות הכל הוא שרד מלחמות, אינפלציה ומשברים פיננסיים - הבסיס לכל הטיעון בעד השקעה פסיבית לטווח ארוך, שמדריך התשואה ארוכת הטווח מפרק לעומק.

ארבעת המדדים בטבלה אחת

ההבדלים בין המדדים מתחילים בשאלה פשוטה: איך כל אחד מהם נותן משקל לחברה. מדד שמשקלל לפי שווי שוק מגיב בעיקר לענקיות, מדד שמשקלל לפי מחיר מניה מגיב למניות היקרות, ומדד של חברות קטנות מגיב לכלכלה המקומית. הטבלה מרכזת את הנתונים הבסיסיים של כל מדד.

הטבלה מסבירה למה יום אחד יכול להיראות שונה בכל מדד. כשמניות הטכנולוגיה הגדולות עולות, נאסד"ק 100 עולה יותר מ-S&P 500, והדאו מגיב פחות. כשהריבית בארה"ב יורדת, ראסל 2000 נוטה להגיב חזק, כי לחברות קטנות יש יותר הלוואות בריבית משתנה ופחות הכנסות מחוץ לארה"ב.

מתי נסחרים ואיך עוקבים מישראל

המסחר הרגיל בניו יורק נפתח ב-9:30 ונסגר ב-16:00 לפי שעון החוף המזרחי, בדרך כלל 16:30 עד 23:00 בשעון ישראל. בשבועות שבהם המעבר לשעון חורף או קיץ לא מתואם בין ישראל לארה"ב, הפתיחה זזה בשעה. לפני הפתיחה ואחרי הסגירה יש מסחר מוקדם ומאוחר, אבל המחירים שם נקבעים במחזורים קטנים, ולכן תנועה חדה בשעות האלה לא תמיד נשמרת כשהמסחר הרגיל נפתח.

בשעות שבהן וול סטריט סגורה, החוזים העתידיים על המדדים הם הסימן לכיוון. הם נסחרים כמעט סביב השעון, ועליהם נשען המחיר של קרנות ישראליות על מדדים אמריקאיים בבוקר. מי שקונה קרן כזו בתל אביב בבוקר משלם מחיר שמבוסס על הערכה, והמחיר הסופי ייקבע לפי הנעילה בניו יורק ולפי שער הדולר.

לפני שבוחרים קרן על מדד אמריקאי כדאי לבדוק ארבעה פרטים: את דמי הניהול, את סוג הקרן (קרן סל או קרן מחקה), את החשיפה למטבע (צמודה לדולר או מנוטרלת) ואת סטיית העקיבה, הפער בין תשואת הקרן לתשואת המדד. ההסבר המלא על ההבדלים נמצא במדריך מוצרי המדד.

שאלות ותשובות

כ-32% ממשקל המדד מרוכזים היום בשבע חברות בלבד: אנבידיה, מיקרוסופט, אפל, אלפאבית, אמזון, מטא וטסלה - שבע המופלאות. אנבידיה לבדה, בשווי שוק של 5.4 טריליון דולר, שווה פי כמה מכל החברות הנסחרות בבורסה בתל אביב גם יחד. המשמעות ברורה: קניית המדד היום היא בעיקר הימור מרוכז על טכנולוגיה אמריקאית, מפוזר הרבה פחות ממה שהמספר 500 מרמז.

• האם מנהלי הקרנות באמת מכים את המדדים? בדקנו 39 קרנות לאורך שמונה שנים
• S&P משנה את ההגדרה של מניות צמיחה וערך: מאות מיליארדי דולרים בקרנות יזוזו וישפיעו על השוק

נאסד״ק: מדד אחד בכותרות, שני מדדים במציאות

יותר מ-2,500 חברות נסחרות בבורסת נאסד״ק, וכולן יחד מרכיבות את נאסד״ק המשולב (Composite) - המספר שרץ בכותרות. נאסד״ק 100, לעומתו, מרכז את 100 החברות הגדולות בבורסה מחוץ לסקטור הפיננסי, בשקלול שווי שוק עם מגבלות ריכוזיות, והוא הנכס שרוב קרנות הסל והקרנות המחקות עוקבות אחריו בפועל.

כ-65% ממשקל שני המדדים יושבים על סקטור הטכנולוגיה, ומכאן האופי שלהם: בתקופות של תיאבון לסיכון ולצמיחה הם מזנקים חזק מ-S&P 500, וכשהריבית מטפסת או שהסנטימנט מתהפך הם נופלים חזק ממנו. בשנת 2022 איבד נאסד״ק 100 כשליש מערכו בזמן ש-S&P 500 ירד כ-19% - אותו כיוון, עוצמה כפולה כמעט.

דאו ג׳ונס: 130 שנה של שיטה מוזרה

משנת 1896 מתפרסם הדאו ג׳ונס, מדד המניות הוותיק והמפורסם בעולם, ומאז 1928 הוא מונה 30 חברות בדיוק. השיטה שלו הפוכה מכל מדד מודרני: השקלול נקבע לפי מחיר המניה במקום לפי שווי החברה, שריד היסטורי מהימים שבהם חישבו מדדים בעיפרון על נייר.

גולדמן זאקס ממחישה את האבסורד: מנייתה נסחרת מעל 900 דולר, ולכן היא מחזיקה כ-11% ממשקל הדאו - המשקל הגבוה ביותר במדד. אנבידיה, החברה היקרה בעולם, שוקלת בו כ-2.1% בלבד כי מנייתה נסחרת סביב 225 דולר. חברה שקטנה מאנבידיה יותר מפי 20 משפיעה על המדד פי חמישה ממנה, והכל בגלל מספר אחד שרירותי - מחיר המניה הבודדת, שכל פיצול מניות משנה מהיסוד.

0.16 הוא בקירוב ״המחלק״ של הדאו: מחברים את מחירי 30 המניות ומחלקים בו, כך שכל דולר של תזוזה בכל מניה שהיא מזיז את המדד כ-6 יחידות, בענקית ובקטנה כאחד. המדד שורד בזכות המותג ורצף נתונים של 130 שנה, ואנשי המקצוע מתייחסים אליו יותר כמוצג מוזיאוני מאשר ככלי עבודה, וההשוואה המלאה בין המגרש האמריקאי לישראלי מחכה במדריך וול סטריט מול תל אביב.

ראסל 2000 ומדד הפחד: השוליים שמספרים את הסיפור

2,000 החברות הקטנות ביותר במדד ראסל 3000 הרחב מרכיבות את ראסל 2000, המדד המוביל בעולם למניות קטנות. רוב ההכנסות של החברות האלה מגיעות מהשוק האמריקאי עצמו, ולכן המדד משמש ברומטר לכלכלה המקומית - בניגוד לענקיות הגלובליות של S&P 500 שמוכרות בכל יבשת. מתחילת 2026 זינק ראסל 2000 כ-20%, בדרך לשנתו החזקה מאז 2003, בזמן ש-S&P 500 עלה כ-11% ושבע המופלאות הסתפקו בכ-4% - עדות לראלי שמתרחב מהענקיות אל שאר השוק.

מדד הפחד VIX משלים את הלוח: הוא נגזר ממחירי האופציות על S&P 500 ומודד כמה תנודתיות מתמחר השוק לחודש הקרוב. רמות של 15-17, כמו בקיץ 2026, משקפות שאננות, וקפיצה מעל 30 מסמנת חשש של ממש, ובשיא משבר הקורונה בשנת 2020 נגע המדד ב-82.7, שיא כל הזמנים.

קרוב ל-60 מיליארד שקל מחזיק הציבור הרחב הישראלי בקרנות סל וקרנות מחקות על S&P 500 שנסחרות בתל אביב בשקלים - הדרך הפשוטה להיחשף למדדי העולם בלי לפתוח חשבון בחו״ל. ההחלטה המרכזית היא בין קרן חשופה לדולר לקרן מנוטרלת מט״ח, וההבדלים במיסוי בין קרן ישראלית לקרן זרה מוסברים במדריך מיסוי שוק ההון. חשיפה רחבה עוד יותר, למדד העולמי של MSCI ולשווקים המתעוררים, נסקרת במדריך המדדים העולמיים, ומי שמחפש את הבורסות של אירופה ואסיה ימצא אותן במדריך השווקים הגלובליים.

קרן ישראלית על S&P 500 נסחרת בתל אביב בשעות שבהן וול סטריט סגורה, ולכן המחיר שלה בבוקר משקף את החוזים העתידיים ואת שער הדולר, ולא מדידה של המדד עצמו. השווי הנכסי הנקי נקבע רק אחרי הנעילה בניו יורק, ובינתיים המסחר המקומי נשען על עושי שוק שמצטטים לפי הערכה. ביום שישי, כשוול סטריט אינה נסחרת כלל בשעות תל אביב, הפער הזה גדול במיוחד.

אין באמור ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ המתחשב בנתוניו של כל אדם.