מדדי וול סטריט: מה באמת מודדים S&P 500, נאסד״ק, דאו וראסל 2000
יותר מ-20 טריליון דולר צמודים ל-S&P 500, גולדמן זאקס משפיעה על הדאו פי חמישה מאנבידיה למרות שהיא קטנה ממנה פי 20, וראסל 2000 בדרך לשנתו החזקה מאז 2003 - מדריך לקריאה נכונה של המדדים שמזיזים את העולם, ולדרך של המשקיע הישראלי להיחשף אליהם
שיא של 7,737 קבע מדד S&P 500 בקיץ 2026, הדאו ג׳ונס חצה לראשונה את רף 54 האלף, וראסל 2000 משלים את שנתו החזקה ביותר מאז 2003. ארבעת המדדים האמריקאיים מככבים בכל מהדורה כלכלית, ובכל זאת כל אחד מהם מודד עולם אחר: הראשון עוקב אחרי 500 הענקיות של ארה״ב, השני חי מטכנולוגיה, השלישי משקלל חברות לפי מחיר המניה בשיטה בת 130 שנה, והרביעי מרכז 2,000 חברות קטנות שעובדות בעיקר מול הכלכלה האמריקאית המקומית. אחרי מדריך המדדים בישראל, זה הפרק שמסביר מה כל מדד אמריקאי מייצג ולמה זה משנה למשקיע.
S&P 500: המדד שהכסף של העולם צמוד אליו
יותר מ-20 טריליון דולר מנוהלים או נמדדים מול S&P 500 לפי סקר הנכסים של עורכת המדד, מתוכם כ-13 טריליון בכסף פסיבי שקונה את המדד כמו שהוא - ועם העליות מאז פרסום הסקר, הסכום בפועל גבוה עוד יותר. זה מה שהופך אותו למדד החשוב בעולם: 500 החברות הציבוריות הגדולות בארה״ב, משוקללות לפי שווי השוק הצף שלהן, מכסות יחד כ-80% משווי שוק המניות האמריקאי כולו.
תשואה שנתית ממוצעת של יותר מ-10% הניב המדד מאז השקתו במתכונת הנוכחית בשנת 1957, כולל דיבידנדים מושקעים מחדש. הממוצע הזה מסתיר שנים של מינוס 20% ו-30% ועשור אבוד שלם אחרי משבר הדוט-קום, ולמרות הכל הוא שרד מלחמות, אינפלציה ומשברים פיננסיים - הבסיס לכל הטיעון בעד השקעה פסיבית לטווח ארוך, שמדריך התשואה ארוכת הטווח מפרק לעומק.
כ-32% ממשקל המדד מרוכזים היום בשבע חברות בלבד: אנבידיה, מיקרוסופט, אפל, אלפאבית, אמזון, מטא וטסלה - שבע המופלאות. אנבידיה לבדה, בשווי שוק של 5.4 טריליון דולר, שווה פי כמה מכל החברות הנסחרות בבורסה בתל אביב גם יחד. המשמעות למשקיע ברורה: קניית המדד היום היא בעיקר הימור מרוכז על טכנולוגיה אמריקאית, מפוזר הרבה פחות ממה שהמספר 500 מרמז.
נאסד״ק: מדד אחד בכותרות, שני מדדים במציאות
יותר מ-2,500 חברות נסחרות בבורסת נאסד״ק, וכולן יחד מרכיבות את נאסד״ק המשולב (Composite) - המספר שרץ בכותרות. נאסד״ק 100, לעומתו, מרכז את 100 החברות הגדולות בבורסה מחוץ לסקטור הפיננסי, בשקלול שווי שוק עם מגבלות ריכוזיות, והוא הנכס שרוב קרנות הסל והקרנות המחקות עוקבות אחריו בפועל.
כ-65% ממשקל שני המדדים יושבים על סקטור הטכנולוגיה, ומכאן האופי שלהם: בתקופות של תיאבון לסיכון ולצמיחה הם מזנקים חזק מ-S&P 500, וכשהריבית מטפסת או שהסנטימנט מתהפך הם נופלים חזק ממנו. בשנת 2022 איבד נאסד״ק 100 כשליש מערכו בזמן ש-S&P 500 ירד כ-19% - אותו כיוון, עוצמה כפולה כמעט.
דאו ג׳ונס: 130 שנה של שיטה מוזרה
משנת 1896 מתפרסם הדאו ג׳ונס, מדד המניות הוותיק והמפורסם בעולם, ומאז 1928 הוא מונה 30 חברות בדיוק. השיטה שלו הפוכה מכל מדד מודרני: השקלול נקבע לפי מחיר המניה במקום לפי שווי החברה, שריד היסטורי מהימים שבהם חישבו מדדים בעיפרון על נייר.
גולדמן זאקס ממחישה את האבסורד: מנייתה נסחרת מעל 900 דולר, ולכן היא מחזיקה כ-11% ממשקל הדאו - המשקל הגבוה ביותר במדד. אנבידיה, החברה היקרה בעולם, שוקלת בו כ-2.1% בלבד כי מנייתה נסחרת סביב 225 דולר. חברה שקטנה מאנבידיה יותר מפי 20 משפיעה על המדד פי חמישה ממנה, והכל בגלל מספר אחד שרירותי - מחיר המניה הבודדת, שכל פיצול מניות משנה מהיסוד.
0.16 הוא בקירוב ״המחלק״ של הדאו: מחברים את מחירי 30 המניות ומחלקים בו, כך שכל דולר של תזוזה בכל מניה שהיא מזיז את המדד כ-6 יחידות, בענקית ובקטנה כאחד. המדד שורד בזכות המותג ורצף נתונים של 130 שנה, ואנשי המקצוע מתייחסים אליו יותר כמוצג מוזיאוני מאשר ככלי עבודה; ההשוואה המלאה בין המגרש האמריקאי לישראלי מחכה במדריך וול סטריט מול תל אביב.
ראסל 2000 ומדד הפחד: השוליים שמספרים את הסיפור
2,000 החברות הקטנות ביותר במדד ראסל 3000 הרחב מרכיבות את ראסל 2000, המדד המוביל בעולם למניות קטנות. רוב ההכנסות של החברות האלה מגיעות מהשוק האמריקאי עצמו, ולכן המדד משמש ברומטר לכלכלה המקומית - בניגוד לענקיות הגלובליות של S&P 500 שמוכרות בכל יבשת. מתחילת 2026 זינק ראסל 2000 כ-20%, בדרך לשנתו החזקה מאז 2003, בזמן ש-S&P 500 עלה כ-11% ושבע המופלאות הסתפקו בכ-4% - עדות לראלי שמתרחב מהענקיות אל שאר השוק.
מדד הפחד VIX משלים את הלוח: הוא נגזר ממחירי האופציות על S&P 500 ומודד כמה תנודתיות מתמחר השוק לחודש הקרוב. רמות של 15-17, כמו בקיץ 2026, משקפות שאננות; קפיצה מעל 30 מסמנת חשש של ממש, ובשיא משבר הקורונה בשנת 2020 נגע המדד ב-82.7, שיא כל הזמנים.
קרוב ל-60 מיליארד שקל מחזיק הציבור הישראלי בקרנות סל וקרנות מחקות על S&P 500 שנסחרות בתל אביב בשקלים - הדרך הפשוטה להיחשף למדדי העולם בלי לפתוח חשבון בחו״ל. ההחלטה המרכזית היא בין קרן חשופה לדולר לקרן מנוטרלת מט״ח, וההבדלים במיסוי בין קרן ישראלית לקרן זרה מוסברים במדריך מיסוי שוק ההון. חשיפה רחבה עוד יותר, למדד העולמי של MSCI ולשווקים המתעוררים, נסקרת במדריך המדדים למשקיע, ומי שמחפש את הבורסות של אירופה ואסיה ימצא אותן במדריך השווקים הגלובליים.
אין באמור ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ המתחשב בנתוניו של כל אדם.
