הביקוש לחשמל מקפיץ את OPC: הרווח זינק ב-120%, ובדרך פרויקטים במיליארדי דולרים
העלייה במחירי החשמל ובתשלומי הזמינות בארה"ב, לצד הגדלת האחזקות בתחנות הכוח, הקפיצו את התוצאות של יצרנית החשמל. עם EBITDA של 237 מיליון דולר ברבעון, מימון מחדש של יותר מ-1.2 מיליארד דולר וצבר פרויקטים ענק, OPC רוצה לנצל את הרעב לחשמל.
OPC אנרגיה מסכמת רבעון שלישי חזק במיוחד עם זינוק חד ברווחים ופעילות שמתרחבת במקביל בישראל ובארה"ב.
המספרים מדברים בעד עצמם. ה-EBITDA המאוחד של החברה זינק ב-54% ברבעון השלישי והסתכם ב-237 מיליון דולר. ה-FFO עלה ב-60% ל-194 מיליון דולר, והרווח הנקי המתואם יותר מהכפיל את עצמו עם זינוק של 120% ל-126 מיליון דולר. גם הרווח הנקי החשבונאי כמעט הוכפל והגיע ל-133 מיליון דולר, לעומת 67 מיליון דולר ברבעון המקביל.
מאחורי הזינוק עומדים כמה מנועים שפועלים יחד. בארה"ב נהנית OPC מעלייה במרווחי האנרגיה ובמחירי הזמינות בשוק החשמל PJM, ובמקביל היא הגדילה את שיעורי האחזקה שלה בתחנות הכוח Shore ו-Maryland. המשמעות היא לא רק סביבת פעילות טובה יותר, אלא גם נתח גדול יותר מהרווחים שמגיעים לקבוצה מאותם נכסים.
ארה"ב מספקת את הדחיפה הגדולה.
הפעילות האמריקאית הפכה למנוע משמעותי במיוחד עבור OPC. ה-EBITDA בארה"ב הסתכם ברבעון בכ-145 מיליון דולר, זינוק של 77% לעומת התקופה המקבילה. ה-FFO הגיע ל-122 מיליון דולר, עלייה של 85%.
הסיפור כאן קשור גם למבנה שוק החשמל האמריקאי. בשוק PJM, שמשרת אזורים נרחבים במזרח ארה"ב, לא משלמים רק על החשמל שמיוצר בפועל. יש גם תשלום על עצם הזמינות של יכולת הייצור, כדי להבטיח שתהיה מספיק אספקה כאשר הביקוש עולה וכשהמערכת צריכה יותר חשמל ויכולת הייצור הופכת למשאב מבוקש, תחנות כוח קיימות יכולות ליהנות מעלייה בתשלומים האלה.
וזה בדיוק אחד הכוחות שפועלים לטובת OPC. במכרז הזמינות האחרון שפורסם ביולי, לתקופה שבין יוני 2028 למאי 2029, נקבע מחיר של כ-325 דולר למגה וואט ליום, מחיר שמשקף את תקרת המחיר שנקבעה למכרז. החברה גם בוחנת דרכים להבטיח הכנסות ארוכות טווח מפרויקט Shay, באמצעות הסכמים עם צרכני חשמל גדולים או השתתפות במכרזי זמינות עתידיים.
אבל לא מדובר רק בשיפור בתנאי השוק. OPC ממשיכה להגדיל את השליטה בנכסים האמריקאיים שלה. באוקטובר השלימה החברה מימון מחדש של תחנות Shore ו-Maryland, בהספק של 725 ו-745 מגה וואט בהתאמה, שתיהן בבעלות מלאה של קבוצת CPV.
במסגרת העסקה אוחדו הסדרי המימון של התחנות, מרווח הריבית על ההלוואה ארוכת הטווח ירד מ-3.25% ל-2.5%, ובמועד הסגירה חולק לקבוצת CPV דיבידנד של כ-130 מיליון דולר. זהו מהלך שמייצר יותר גמישות פיננסית ומגדיל את הכסף הפנוי לפיתוח הפעילות.
- מאנדיי עקפה את התחזיות, אבל וול סטריט לא מתרשמת: המניה צונחת ב-13%
- פרשת ג'נסן הואנג היא לא רק שערורייה אישית: האנליסט הטייוואני מזהה 3 מטרות אמריקאיות
גם בישראל הפעילות צומחת
הצמיחה לא נעצרת מעבר לים. בישראל רשמה OPC ברבעון EBITDA של 97 מיליון דולר, עלייה של 29%, ו-FFO של כ-80 מיליון דולר גידול של 32%.
במקביל החברה ממשיכה לקדם את אחד הפרויקטים הגדולים שלה בישראל, רמת בקע.
מדובר בפרויקט שמשלב מתקן סולארי בהספק של 600 מגה וואט עם מערכת אגירה בהיקף של 4,200 מגה וואט שעה והפרויקט צפוי להגיע לסגירה פיננסית ולהתחיל בהקמה במחצית הראשונה של 2027.
החיבור בין ייצור סולארי לאגירה חשוב במיוחד. הוא מאפשר לא רק לייצר חשמל בשעות השמש, אלא גם לשמור אותו ולהעביר אותו לשעות שבהן הביקוש גבוה יותר. כך אפשר להפיק יותר ערך מאותה תשתית ייצור ולספק חשמל גם כשהשמש כבר שקעה.
עוד בישראל, OPC זכתה בהקצאת תעודות זמינות בהספק של 200 מגה וואט שמייצרות לה זרם הכנסות נוסף ובסיס מסחרי להרחבת יכולת הייצור בעתיד.
- אנרג'יקס בוחנת הכנסת משקיע לפולין; המנכ"ל: "זו פעילות שהיא יהלום" - והאם יתבעו את המדינה על הוונדליז
- ניו-מד בדרך לוונצואלה: בוחנת רכישת 60% מחברה המחזיקה בשדות נפט
פרויקטים של גיגה וואטים: OPC בונה את הדור הבא
מעבר לתוצאות הרבעון, מה שמעניין לא פחות הוא מה שנמצא בצנרת.
החברה ממשיכה בהקמת פרויקט חדרה הרחבה בישראל, זוהי תחנת כוח במחזור משולב בהספק של 850 מגה וואט ובמקביל מקדמת את פרויקט Basin Ranch בטקסס בהספק של 1.4 גיגה וואט.
שני הפרויקטים יחד מגיעים להספק של 2.25 גיגה וואט כשלצדם מקדמת החברה את פרויקט Shay במערב וירג'יניה, תחנת כוח מתוכננת בהספק של 2.1 גיגה וואט שצפויה להגיע לסגירה פיננסית במהלך 2027.
גם פרויקט Walker באוהיו, בהספק של 1.5 גיגה וואט, מתקדם. החברה חתמה על הסכם עם ספק ציוד גלובלי שמבטיח את אספקת הציוד המרכזי לפרויקט, ובמקביל מנהלת משא ומתן עם ענקית טכנולוגיה בינלאומית על הסכם לרכישת חשמל לטווח ארוך.
כאן מתחבר הסיפור הגדול של OPC למרוץ הבינה המלאכותית.
חוות שרתים דורשות כמויות עצומות של חשמל, והיכולת להבטיח אספקה יציבה לאורך שנים הופכת לנכס אסטרטגי. הסכם ארוך טווח עם צרכן חשמל גדול יכול לספק לפרויקט בסיס הכנסות ברור יותר, עוד לפני שהוא מתחיל לפעול.
בארה"ב מפעילה החברה גם פרויקטים בתחום האנרגיה המתחדשת, ולאחר הפעלתו המסחרית של פרויקט Rogue's Wind הגיע ההספק הכולל של הפרויקטים המתחדשים שלה בהפעלה מסחרית לכ-0.8 גיגה וואט.
כמובן שהתרחבות בהיקפים כאלה דורשת הון עצום.
OPC מתכננת תוכנית השקעות בהיקף של כ-13 מיליארד דולר, ולכן היכולת לגייס כסף בתנאים טובים ולשמור על גמישות פיננסית היא חלק מרכזי בסיפור.
במהלך התקופה השלימה החברה מימון מחדש של תחנות Shore ו-Maryland בהיקף של 825 מיליון דולר, מימון מחדש נוסף של פעילות האנרגיה המתחדשת בארה"ב בהיקף של 430 מיליון דולר, והנפיקה סדרת אג"ח חדשה בהיקף של 200 מיליון דולר, במח"מ של כ-7.2 שנים ובריבית שנתית של 4.56%.
בנוסף, היא הגדילה בכ-280 מיליון דולר את מסגרות האשראי הזמינות לקבוצת CPV.
הסיפור של OPC כבר גדול יותר מתחנת כוח.
היא נמצאת בתקופה שבה הביקוש לחשמל הופך לסיפור מרכזי בשווקים ונהנית מהתנאים בשוק האמריקאי, מגדילה את האחזקה בנכסי גז קיימים, מקדמת תחנות כוח חדשות ומשלבת גם סולארי ואגירה בישראל ובארה"ב.
התוצאות של הרבעון השלישי מראות שהשילוב הזה כבר מצליח לה ומתורגם לצמיחה משמעותית ברווחים ובתזרים.
