האחים נקש נסוגים מתוכנית דילול העובדים בארקיע, המשבר הכספי נותר בעינו

לאחר ימים של עימות חריף ואיומי שביתה, בעלי השליטה בארקיע, האחים ג'ו, רפי ואבי נקש, החליטו שלא לקדם את דילול אחזקות העובדים, המחזיקים בכ-20% ממניות החברה באמצעות תאגיד תות. בישיבת הדירקטוריון שהתקיימה הוחלט שלא לקדם את המהלך, שהיה אמור להביא לצמצום חלקם של העובדים בחברה בעקבות הזרמת הון מצד בעלי השליטה. חלקם של העובדים בחברה נשאר בשיעור הנוכחי, ואיום הצעדים הארגוניים יורד בינתיים מסדר היום.

מבחינת ארקיע עצמה, שאלת המימון הופכת כעת לבעיה המרכזית. החברה, שנמצאת בבעלות פרטית רשמה לפי הערכות הפסד של יותר מ-30 מיליון דולר מתחילת 2026. צורכי ההון מוערכים בכ-40 מיליון דולר.

הוויכוח סביב ההקצאה נגע למעשה בשאלה מי יישא בעלות של שיקום החברה. הזרמת הון דרך הנפקת מניות לבעלים הקיימים מחייבת כל בעל מניות להשתתף לפי חלקו אם ברצונו לשמור על שיעור האחזקה. העובדים, שכבר ירדו בעבר מסביב 30% לכחמישית מהחברה בעקבות הזרמות קודמות, ראו במהלך החדש פגיעה נוספת במעמדם. משפחת נקש מצדה הציגה את הזרמת ההון כחלק מהצורך לייצב את החברה.

העצירה הנוכחית משנה את סדר העדיפויות. כשהזרמת בעלים יורדת מהפרק בשלב הזה, החלופות כוללות מימון חיצוני, הכנסת משקיע חדש או מכירת השליטה. סביב ארקיע כבר מתקיימת פעילות ערה של מתעניינים, ובהם ישראייר, לצד קבוצות ומשקיעים נוספים. גם ועד עובדי רשות שדות התעופה בוחן אפשרות להשקעה. בסוף השבוע פורסם כי ועד עובדי רש"ת בוחן רכישה באמצעות כספי הפנסיה, שמוערכים בכ-4 מיליארד שקל.

במקביל, ישראייר בוחנת רכישה של ארקיע, מהלך שעשוי ליצור גוף תעופה ישראלי גדול משמעותית. ארקיע הטיסה מתחילת השנה עד ספטמבר כ-1.4 מיליון נוסעים בקווים הבינלאומיים, קרוב ל-11% מהתנועה בנתב"ג, בעוד ישראייר הגיעה לכ-1.5 מיליון נוסעים בתקופה דומה. בטיסות הפנים שתי החברות מרכזות יחד כמעט את מלוא השוק, ולכן עסקה ביניהן צפויה לעבור בחינה מעמיקה מצד רשות התחרות.

הפער בין צמיחה במספר הנוסעים לבין הרווחיות ממחיש את הקושי של ארקיע. החברה הרחיבה בשנה האחרונה את הפעילות בקווים ארוכים, הכניסה מטוסים רחבי גוף והגדילה את ההיצע לניו יורק ולמזרח הרחוק. הרחבת פעילות כזאת מגדילה פוטנציאל הכנסות, ובאותה נשימה מוסיפה הוצאות חכירה, צוותים, תחזוקה ודלק. בספטמבר נכנס לפעילות מטוס איירבוס רחב גוף נוסף עם 245 מושבים, כחלק מהרחבת הקו לניו יורק.

מחירי הדלק הסילוני והסביבה הביטחונית הוסיפו עלויות ושיבושים, וחלק מהקווים החדשים התקשו לייצר תפוסה ורמת מחיר שמכסות את בסיס ההוצאות. ביזפורטל העריך בשבוע שעבר כי הפסדי ארקיע השנה נעים סביב 30-40 מיליון דולר. בענף שבו מטוסים, צוותים וזכויות נחיתה מייצרים הוצאות קבועות גבוהות, כמה חודשים חלשים יכולים למחוק במהירות את היתרון שנוצר מגידול במספר הנוסעים.