אנתרופיק: מוסדיים לוחצים לקצץ בשווי ההנפקה ל-1.5 טריליון
הוול סטריט ג'ורנל מדווח כי לאור הירידות במניות הטכנולוגיה והשבבים, והלחץ הרגולטורי הצפוי לאחר נצחון הדמוקרטים בבחירות האמצע, בשוק מפקפקים בתג המחיר השאפתני שדורשת חברת הבינה המלאכותית ודורשים לקצצו בכ-25%
משקיעים מוסדיים המתכוונים להשתתף בהנקפה הראשונית של אנתרופיק, חברת הבינה המלאכותית מפתחת קלוד, מפעילים לחץ על ההנלה ועל החתמים להפחית את השווי המבוקש לטווח של 1.5 עד 1.6 טריליון דולר - 25% פחות מהשווי עליו דובר במגעים המוקדמים, כך לפי דיווח בוול סטריט ג'ורנל. הנושא שב לסדר היום לאחר הירידות החדות ביום המסחר האחרון, בו נחתך הנאסד"ק ב-5.5%. החברה טרם קבעה את המחיר הסופי בו היא תונפק או את כמות המניות שתוצע לציבור במסגרת ההנפקה המתוכננת להתחיל בשבוע הבא ב-9 לנובמבר.
הסתייגות הגופים המוסדיים מהשווי הראשוני נובעת ישירות משינוי הסנטימנט בשוק ומסיכונים מאקרו כלכליים ורגולטוריים סביב ענף הבינה המלאכותית: התנודתיות הגבוהה בשוק המניות וחשיפת יתר להשקעות הון בתחום הבינה המלאכותית יחד עם אי הוודאות באשר לזמן שיקח לחברות הבינה המלאכותית להציג תשואה מספקת על השקעות ההון האדירות, יחד עם שינוי הסנטימנט הרגולטורי עם זכיית הדמוקרטים בניצחון סוחף בבחירות האמצע, יחד עם ההתנגדות הציבורית הגוברת לבניית מרכזי הנתונים. מחוקקים מהמפלגה הדמוקרטית קראו להטיל הקפאה ארצית על הקמת מרכזי נתונים חדשים בשל צריכת החשמל שלהם.
חלק מהמשקעים מעריכים כי סמנכ"ל הכספים קרישנה ראו יעדיף לתמחר את ההנפקה הראשונית בגישה שמרנית יותר כדי להבטיח ביקוש יתר ולאפשר עליית שערים ביום המסחר הראשון. יציאה להנפקה בשווי של 1.5 טריליון דולר עשויה לסייע לעליות ביום הראשון, שייתכן שיביאו את החברה לשווי של 2 טריליון, אם כי במקרה זה החברה תגייס פחות הון, או תאלץ להיפרד מחלק גדול יותר במניות.
הנתונים הכספיים שפרסמה אנתרופיק בתשקיף המתוקן שפרסמה בתחילת החודש מציגים צמיחה מהירה בהכנסות לצד שחיקה ברווחיות. ברבעון השלישי הסתכמו הכנסות החברה לכ-17 מיליארד דולר, עליה של 47% לעומת הרבעון השני, וזינוק של 1127% לעומת הרבעון המקביל. יחד עם זאת החברה רשמה הפסד תפעולי של 567 מיליון דולר, לעומת רווח תפעולי של 974 מיליון דולר ברבעון השני. כלומר, למרות העליה המרשימה בהכנסות, החברה לא מצליחה לייצר מהן רווח יציב. הנתון המאזני המרכזי שמעסיק את האנליסטים הוא היקף ההתחייבויות העתידיות של אנתרופיק, העומד על 895.4 מיליארד דולר, ורובו המוחלט מוקדש לרכישת כוח מחשוב ותשתיות שרתים. שני הספקים הגדולים של החברה הם גם בעלי המניות הגדולים בה. אנתרופיק התחייבה לרכוש שירותים בהיקף של 110 מיליארד דולר מחברת אמזון לאורך 10 שנים, וכ-114.5 מיליארד דולר מאלפאבית, בעיקר עבור שבבי בינה מלאכותית ייעודים ושירותי ענן.
מערכת היחסים הפיננסית והעסקית עם גוגל ממחישה את המורכות והבעייתיות בהתנהלות העסקית של אנתרופיק. חברת מרכזי הנתונים טרה וולף פרסמה אמש כי גוגל הסכימה להעמיד ערבות לחוזה השכירות של אנתרופיק בהיקף של 19 מיליארד דולר ל-20 שנה. במסגרת ההספק אם אנתרופיק לא תעמוד בתשלומים, גוגל רשאית להיכנס בנעליה כשוכרתאו לשלם דמי ביטול ולקבל מניות בחברת הפרויקט. הערבות נדרשה כדי לאפשר לטרה וולף עצמה לגייס חוב בנקאי להקמת המתקן, מאחר שאנתרופיק כחברה פרטית נעדרת דירוג אשראי רשמי. זוהי דוגמה להסכמים צולבים בין לקוחות וספקיות שממנות זו את זו בעסקאות סיבוביות.
