.JPG "דורון בלשר אורמת")
האגירה מזניקה את אורמת: הרווח הנקי עלה ב-32% והחברה מעלה את אמצע טווח התחזית
אורמת מגזר אגירת האנרגיה, שעד לפני שנתיים נחשב לפעילות משנית באורמת, הפך למנוע הרווח המרכזי שלה. ברבעון השלישי הסתכמו הכנסות החברה ב-275.1 מיליון דולר, עלייה של 10.2% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, והרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות טיפס ב-32% ל-31.9 מיליון דולר, 51 סנט למניה מדוללת. הרווח המתואם הגיע ל-56 סנט למניה, הרבה מעל הציפיות בשוק, שעמדו על כ-30 עד 33 סנט, וגם ההכנסות עקפו את התחזית של כ-248 מיליון דולר.
ה-EBITDA המתואם עלה ב-11% ל-153.8 מיליון דולר, והרווח התפעולי צמח ב-12% ל-45.3 מיליון דולר. שיעור הרווח הגולמי הכולל השתפר ל-28.1%, מול 25.6% ברבעון המקביל.
האגירה מרוויחה, הגיאותרמיה מדשדשת
הכנסות מגזר האגירה זינקו ב-145% ל-49.9 מיליון דולר, ושיעור הרווח הגולמי במגזר קפץ ל-62%, לעומת 39% שנה קודם. בחברה מסבירים את הקפיצה בזמינות גבוהה של המתקנים, שאפשרה למכור קיבולת במחירים גבוהים בשוק החופשי של PJM, רשת החשמל הגדולה בארה"ב שמשרתת את מדינות החוף המזרחי והמערב התיכון, ובכניסה לפעולה של מתקנים חדשים במהלך השנה האחרונה.
מגזר החשמל, ליבת הפעילות הגיאותרמית, דווקא נחלש מעט: הכנסותיו ירדו ב-2% ל-163.7 מיליון דולר. הסיבה העיקרית היא השבתה כפויה בתחנת פונה בהוואי בעקבות הוריקן, שקיזזה את תרומת התחנה החדשה בדומיניקה, בהספק של 10 מגה-וואט, שהחלה לפעול ביולי, ואת השיפור בתחנת אולקריה בקניה. שיעור הרווח הגולמי במגזר ירד ל-22.2%. במגזר המוצרים, שבו אורמת מייצרת ומקימה תחנות עבור לקוחות חיצוניים, ההכנסות נותרו כמעט יציבות ברמה של 61.5 מיליון דולר, וצבר ההזמנות עומד על כ-183 מיליון דולר.
הידעת?מה מוכר מתקן אגירה שאינו מייצר חשמל?
התחזית עולה, הדיבידנד נשמר
על רקע תשעת החודשים הראשונים, שבהם צמחו ההכנסות ב-31% ל-937.8 מיליון דולר, העלתה אורמת את אמצע הטווח של תחזית ההכנסות וה-EBITDA לשנה כולה. היא צופה הכנסות של 1.17 עד 1.2 מיליארד דולר ו-EBITDA מתואם של 640 עד 650 מיליון דולר. מגזר האגירה לבדו צפוי להכניס 160 עד 170 מיליון דולר השנה. הדירקטוריון אישר דיבידנד רבעוני של 12 סנט למניה.
המנכ"ל דורון בלכר חזר על היעדים שהוצגו ביום המשקיעים: הכפלת ההספק המותקן לעומת סוף 2025, וקצב שנתי של יותר מ-1.5 מיליארד דולר הכנסות ומיליארד דולר EBITDA עד סוף 2030. היעדים האלה, לדבריו, אינם כוללים את התרומה האפשרית של גיאותרמיה מתקדמת. באוגוסט החליטה החברה לקדם את מתקן האגירה דנאלי בקליפורניה, בהספק של 100 מגה-וואט ונפח של 400 מגה-וואט שעה, שצפוי לפעול עד סוף 2028 במסגרת הסכם ל-20 שנה.
ההימור על הגיאותרמיה המתקדמת
החלק שעשוי לעניין את המשקיעים בטווח הארוך הוא הגיאותרמיה המתקדמת, EGS, שיטה שמייצרת מאגרי חום מלאכותיים בסלע עמוק ויבש. אורמת מקדמת שני פרויקטי פיילוט, עם SLB ועם Sage, והקידוחים בשניהם צפויים להתחיל בסוף השנה או בתחילת 2027. במקביל היא מנהלת משא ומתן על הסכמי מכירת חשמל לדיקסי ואלי בנבדה, הפרויקט המסחרי הראשון המתוכנן שלה בתחום. (להרחבה: אורמת תקבל כ-35 מיליון דולר ממשרד האנרגיה האמריקאי לשני פרויקטים גיאותרמיים)
מאז יום המשקיעים הגדילה החברה את עתודות הקרקע המיועדות לתחום מכ-70 אלף אקר לכ-170 אלף אקר, בין היתר באמצעות חכירות חדשות ממינהל הקרקעות הפדרלי בנבדה. לפי הערכתה, השטח הזה יכול לתמוך בפיתוח עתידי של 5 עד 6 ג'יגה-וואט, לעומת 3 עד 4 ג'יגה-וואט בהערכה הקודמת. לשם השוואה, תיק הייצור הנוכחי של אורמת עומד על כ-1.85 ג'יגה-וואט, כך שמדובר בפוטנציאל שגדול פי שלושה מכל מה שהחברה מפעילה כיום. (להרחבה: אורמת שילמה כמחצית מהקופה במכרז הגיאותרמיה בנבדה, וזכתה בחלקה היקרה ביותר)
הידעת?מה ההבדל בין גיאותרמיה רגילה למתקדמת?
מניית אורמת ננעלה בניו יורק במחיר של 94.36 דולר, לפני פרסום הדוחות. שיחת הוועידה עם המשקיעים תתקיים מחר.
