הדמוקרטים ניצחו - ומניות האלכוהול מזנקות: מה הקשר?
המשקיעים מצפים שהשליטה הדמוקרטית בקונגרס תרסן החמרה במדיניות ההגירה ותסייע להפחית את מתיחות הסחר עם קנדה. בבנק אוף אמריקה מעלים המלצה ליצרנית מודלו וקורונה בארה"ב, אך הענף עדיין מתמודד עם צריכה חלשה ושינוי בהרגלי השתייה
מניות חברות האלכוהול עולות ביום רביעי, כשהמשקיעים מעריכים שהניצחון הדמוקרטי בבחירות האמצע עשוי להקל על שני מוקדי לחץ בענף: מדיניות ההגירה האמריקאית והעימות המסחרי עם קנדה. קונסטליישן ברנדס Constellation Brands Inc. 5.7% , המשווקת בארה"ב את מותגי הבירה מודלו וקורונה, מזנקת במהלך המסחר עד 7.4%, העלייה החדה ביותר שלה מאז אפריל.
לעליות מצטרפות בוסטון ביר Boston Beer Co. Inc , בראון-פורמן Brown-Forman Corp 2.26% ומולסון קורס Molson Coors Brewing Co. 3.13% . התגובה החיובית מגיעה בתקופה שבה התעשייה מתקשה להגדיל מכירות בארה"ב, ולכן האפשרות להסרת חלק מהמכשולים הפוליטיים מספקת למשקיעים סיבה לבחון מחדש את החברות. בשלב הזה, מדובר בציפייה לשינוי בסביבת הפעילות. תוצאות הבחירות אינן מבטלות כשלעצמן מכסים או משנות את אכיפת ההגירה, אך השליטה הדמוקרטית בקונגרס נתפסת בשוק כגורם שעשוי להגביל צעדים נוספים של הממשל בתחומים שפגעו בענף.
הקשר בין מדיניות ההגירה למכירות הבירה
בקונסטליישן, החשיפה לקהל ההיספני הופכת את מדיניות ההגירה לסוגיה עסקית מרכזית. צרכנים היספנים אחראים לכ-40% מפעילות הבירה של החברה בארה"ב, ולכן שינויים בגודל האוכלוסייה הזאת ובהרגלי הצריכה שלה משפיעים על שוק משמעותי עבור החברה.
פיטר גאלבו, אנליסט בנק אוף אמריקה, העלה את המלצתו למניית קונסטליישן בעקבות תוצאות הבחירות. הוא מעריך כי השליטה הדמוקרטית בקונגרס מפחיתה את הסיכון להחמרה נוספת בסביבת ההגירה, שהייתה לדבריו גורם מכביד חשוב על עסקי הבירה של החברה.
גאלבו מצביע על שני ערוצים שבהם המדיניות פגעה בביקוש: הקשחת ביקורת הגבולות, שמשפיעה על היקף האוכלוסייה ההיספנית, וצמצום מפגשים חברתיים בקרב הקהילות האלה. עבור יצרנית בירה, פחות התכנסויות עשויות להתבטא בפחות הזדמנויות לצריכה, גם בקרב לקוחות שנשארו בארה"ב. החברה עצמה תיארה מוקדם יותר השנה קושי מתמשך באזורים שבהם שיעור האוכלוסייה ההיספנית גבוה. לצד זאת, היא ציינה כי לאחרונה נרשמה הקלה מסוימת בלחץ. תוצאות הבחירות מחזקות כעת את התקווה שהסביבה לא תחמיר מחדש, אך אינן מוכיחות שהביקוש כבר חזר לצמיחה.
העלייה במניה משקפת אפוא גם הערכה מחודשת של הסיכון. מניעת החמרה נוספת יכולה להיות בעלת ערך לחברה שפועלת בשוק חלש, אפילו לפני שניתן לזהות שיפור במכירות. עם זאת, את מידת ההתאוששות יהיה צורך לבחון בנתוני הצריכה ובתוצאות העסקיות.
בראון-פורמן מחכה לחזרת הבקבוקים למדפים בקנדה
אצל בראון-פורמן, יצרנית ג'ק דניאל'ס וודפורד ריזרב, תשומת הלב מופנית צפונה. מניית החברה עולה על רקע ההערכה שהמתיחות בין ארה"ב לקנדה עשויה להיחלש. מחוזות בקנדה הסירו מותגי אלכוהול אמריקאיים מהמדפים בתגובה למכסים שהטיל טראמפ על מוצרים קנדיים, ובכך הגבילו מאוד את הגישה של החברה לשוק.
הפגיעה ביצוא המשקאות החריפים האמריקאיים לקנדה הייתה חדה. לפי נתוני מועצת המשקאות המזוקקים של ארה"ב, המכירות ירדו בכ-70%, מ-232 מיליון דולר ל-72 מיליון דולר מאז 2025, לאחר שמוצרים אמריקאיים הוסרו בהיקף רחב מחנויות האלכוהול. קנדה אחראית לכ-3% ממכירות בראון-פורמן. זהו חלק מוגבל מהפעילות הכוללת, אך החזרת הגישה לשוק יכולה לסייע לחברה בזמן שהעסקים בארה"ב מאטים והיצוא נעשה חשוב יותר עבורה.
שיימוס קאסידי, אנליסט ב-TD קאוון, מעריך שהפחתת המתיחות המסחרית עשויה לקזז חלק משמעותי מהחולשה במכירות. ההזדמנות כאן ממוקדת: שיפור ביחסי הסחר עשוי לאפשר חזרה של מוצרים לערוץ מכירה שנחסם, בלי שהחברה תצטרך להמתין לשינוי רחב בהרגלי השתייה בארה"ב.
הקלה פוליטית מול צרכנים שמוציאים פחות
גם אם הלחצים בתחום ההגירה והסחר יפחתו, חברות האלכוהול ימשיכו להתמודד עם שוק אמריקאי חלש. שיעור האמריקאים שמדווחים כי הם שותים אלכוהול נותר ברמות שפל היסטוריות, אף שמספר המשקאות הממוצע שנצרך עלה מעט השנה, לפי סקר גאלופ.
חלקו של האלכוהול בהוצאות משקי הבית ירד בשנה שעברה לשפל. ברקע נמצאים לחץ כלכלי על הצרכנים וביקוש גובר לחלופות, ובהן משקאות המכילים THC. אלה מגמות שלא צפויות להשתנות רק משום שהרכב הקונגרס התחלף. לכן, ההקלה האפשרית שונה מחברה לחברה: קונסטליישן עשויה ליהנות מיציבות רבה יותר בקרב קהל לקוחות מרכזי, ואילו בראון-פורמן עשויה להרוויח מפתיחה מחודשת של השוק הקנדי. בשני המקרים יש פוטנציאל לצמצום נזק שכבר נגרם, בעוד שהחזרת הצרכנים האמריקאים לקניית אלכוהול נותרת אתגר עסקי בפני עצמו.
