ישראייר בוחנת רכישת ארקיע: עסקה שעשויה לשנות את מפת התעופה בישראל

ישראייר מאשרת לראשונה כי קיבלה פנייה לבחינת רכישה של ארקיע. החברה עדכנה כי " נעשתה פניה אל החברה לבחינה של רכישת החברה, וככל שתתקבל החלטה להתקדם היא תפרסם דיווח בהתאם להוראות החלות עליה". מבחינת ישראייר, בשלב הנוכחי מדובר באפשרות עסקית שנבחנת, כשהדרך לעסקה כוללת עוד שאלות של מחיר, מבנה העסקה, בדיקות פיננסיות ובעיקר קבלת אישורים רגולטוריים.

הפנייה מגיעה בתקופה רגישה מבחינת ארקיע. חברת התעופה הפרטית מתמודדת בחודשים האחרונים עם ניסיונות להכניס משקיעים ועם דיונים סביב מבנה ההון שלה. מבחינת ישראייר, עסקה כזאת יכולה להיות הרבה מעבר לרכישת מתחרה. ארקיע מחזיקה פעילות בינלאומית רחבה, קווים למזרח הרחוק, אירופה וארה"ב, לצד כוח אדם, פעילות תיירותית וזכויות פעילות בנמלי תעופה. חיבור בין שתי חברות התעופה יוצר שחקן ריכוזי בענף התעופה הישראלי.

מכאן מגיע גם המכשול המרכזי. עסקה בין שתיים משלוש חברות התעופה הישראליות הגדולות צפויה לעבור בחינה עמוקה מצד רשות התחרות. השאלה תהיה האם היתרונות של חברה גדולה יותר, עם יכולת לרכז צי, צוותים, רכש ופעילות תיירותית, עולים על החשש מפגיעה בתחרות ומירידה במספר השחקנים בשוק. עבור הנוסעים, המשמעות יכולה להופיע במחירים, בתדירות הטיסות ובהיצע הקווים.

ישראייר מגיעה לבחינה הזאת עם פעילות שגדלה בשנים האחרונות, אבל גם עם תקופה פיננסית מאתגרת. ברבעון השני של 2026 הסתכמו הכנסות החברה בכ-140.7 מיליון דולר, והחברה הציגה הפסד נקי של כ-18.5 מיליון דולר. ההון העצמי עמד בסוף הרבעון על כ-78.4 מיליון דולר ויתרת המזומנים על כ-19.7 מיליון דולר. החברה גם הרחיבה השנה את הפעילות לארה"ב והשיקה קו לניו יורק, מהלך שדורש השקעות משמעותיות בצי ובתפעול. להרחבה: ישראייר קיבלה את האישור האחרון מארה"ב והקו לניו יורק יצא לדרך

האפשרות לרכוש את ארקיע מצטרפת לשורה ארוכה של ניסיונות לשנות את מבנה הבעלות בחברה. במהלך השנה נבחנו כמה קבוצות משקיעים, ובין היתר פורסם על מגעים עם אנשי עסקים שונים ועל הצעות לרכישת השליטה. באביב אף דווח בביזפורטל על התקדמות של חיים סקאל לעבר רכישת השליטה, מהלך שבסופו של דבר טרם הבשיל לעסקה. להרחבה: סקאל בדרך לארקיע: הזדמנות תיירותית או הימור בענף תנודתי

ארקיע מצדה מבהירה כי שאלת מכירת החברה או מיזוגה נמצאת בידי בעלי המניות, בעוד ההנהלה ממשיכה לנהל את הפעילות העסקית. החברה מצביעה על הרחבת הטיסות הבינלאומיות בשנים האחרונות ועל פתיחת קווים למזרח הרחוק ולצפון אמריקה, ובמקביל מתמודדת עם עליית מחירי הדלק ועם תנודתיות ביטחונית שמשפיעה על ענף התעופה כולו.

גם מבנה הבעלות מוסיף מורכבות. משפחת נקש מחזיקה בשליטה בארקיע, לצד עובדי החברה שמחזיקים בכחמישית מהמניות. סביב הזרמות הון אפשריות התפתח בחודשים האחרונים ויכוח עם העובדים בנוגע לדילול חלקם, סוגיה שעשויה להיכנס גם לכל תהליך מכירה עתידי.

נתחי השוק: בינלאומי מול פנים ארצי

בטיסות הבינלאומיות מנתב"ג מדובר בשתי החברות הגדולות אחרי אל על. מתחילת השנה ועד ספטמבר הטיסה ישראייר כ-1.5 מיליון נוסעים, כ-11.7% מהתנועה בנמל, וארקיע כ-1.4 מיליון, כ-10.7%. גם יחד הן רחוקות מנתח של כ-37.7% של אל על, שהטיסה כ-5 מיליון נוסעים באותה תקופה. גם אל על, לפי ההערכות, בוחנת היתכנות לעסקה עם ארקיע, אך הסיכוי שהחברה הגדולה בנתב"ג תקבל אישור רגולטורי לכך נחשב נמוך.

• וואלה טורס וישראייר יבהירו: אלה "הכרטיסים האחרונים במחיר זה"
• ישראייר נכנסת למדריד: שלוש טיסות שבועיות ומחירי פתיחה של כ-328 דולר

התמונה שונה לגמרי בטיסות הפנים. ארקיע מחזיקה בכ-61% מהתנועה הפנים ארצית מנתב"ג וישראייר בכ-36%, כך שיחד הן שולטות בכ-97% מהקווים, ובהם הטיסות לרמון. מיזוג ביניהן ייצור כמעט מונופול בתחום, כשהמתחרה היחידה היא אייר חיפה, שהתחילה לאחרונה לטוס גם מנתב"ג ופועלת בהיקף קטן. גורמים בענף מעריכים שזו תהיה הנקודה הקשה ביותר מול רשות התחרות, לצד הפגיעה בתחרות בקו לניו יורק, שבו פועלות כיום חמש חברות, ובהן שתיהן.

הצי, הסלוטים והחשבון

לישראייר 11 מטוסים, 7 בבעלותה ו-4 בחכירה יבשה, ובשיא הקיץ היא נעזרת בעד 10 מטוסים נוספים בחכירה רטובה, כלומר יחד עם הצוות. לארקיע 7 מטוסים, 3 בבעלות ו-4 בחכירה יבשה, ועוד 11 מטוסים בחכירה רטובה. מעבר לצי, הנכס שמושך את ישראייר הוא הסלוטים של ארקיע, חלונות ההמראה והנחיתה ליעדים באירופה, בארה"ב ובמזרח, בתקופה של מחסור בסלוטים בנתב"ג, שהחריף כשמטוסי תדלוק אמריקאים תפסו מקומות חניה בנמל.

מנגד, ההערכות בענף מדברות על הפסד של כ-30 מיליון דולר בארקיע בשלושת הרבעונים הראשונים של השנה, ועל הפסד של 50 עד 60 מיליון דולר בשנה כולה. ארקיע מדגישה שהיא חברה פרטית שאינה מפרסמת דוחות, ושאין לראות בהערכות האלה נתונים רשמיים. לפי ההערכות, ישראייר תצטרך להזרים לארקיע כ-40 מיליון דולר כדי להשלים רכישה. רמי לוי, בעל השליטה בישראייר, נפגש בתחילת השבוע עם אבי חורמרו, מנכ"ל קבוצת נקש, שמונה על ידי האחים רפי, ג'ו ואבי נקש לנהל את התהליך מטעמם. לוי עצמו לא התחייב לעסקה, והזכיר שהיא תלויה באישור הממונה על התחרות ובבדיקת העסק. בעבר ניהלה ישראייר מגעים לרכישת סמארטווינגס ו-TUS, ואלה לא הגיעו לחתימה.

ניסיונות מיזוג שלא הבשילו

• שר ההגנה הצ'כי מאשר: המדינה נערכת לעסקת מיליארדים נוספת עם רפאל
• מס על שכירות מהשקל הראשון? הצחקתם אותי

זה לא הניסיון הראשון לחבר בין חברות התעופה הישראליות. ב-2018 נחתם הסכם למיזוג ישראייר עם סאן דור, חברת הבת של אל על, אבל רשות ההגבלים הורידה אותו מהפרק בעיקר בגלל החשש מדואופול בקו לאילת. ב-2020 הציעה משפחת נקש לרכוש את ישראייר ולמזג אותה לארקיע, ובסופו של דבר ישראייר נרכשה על ידי רמי לוי. ב-2022 חתמו אל על וארקיע על מזכר הבנות למיזוג, שנפל בעקבות התנגדות העובדים, בין היתר בשל חשש להפסקת הטיסות בשבת. ב-2023 נוהלו מגעים ראשוניים למיזוג ארקיע לתוך ישראייר, וגם הם לא הבשילו. השנה נוהל משא ומתן עם קבוצת משקיעים בראשות איש העסקים אליוט זמל, ופורסם גם על מגעים עם היזם עזרא אונגר.

ברקע נמשך העימות הפנימי בארקיע. עשרות עובדים הפגינו בתחילת השבוע מול מטה החברה, והוועד שלח מכתב התראה לנציג הבעלים ולמנכ"ל עוז ברלוביץ' על רקע הכוונה לדלל את החזקות העובדים, שירדו כבר מכ-30% לכ-20%. להרחבה: ארקיע צריכה כסף, והעובדים מסרבים לשלם עליו במניות