ברקשייר הגדילה את ההחזקה בסיריוס XM לכ-37%; המניה קופצת ב-7%
רכישה נוספת בכ-27 מיליון דולר מצטרפת לדוחות טובים מהצפוי ולהעלאת התחזית השנתית. מניית חברת הרדיו הלווייני מגיעה לשיא של שנה, אך עדיין נמוכה בכ-50% מרמתה לפני חמש שנים, ברקע החשש מאובדן מנויים והחוב הגבוה
ברקשייר האת'וויי Berkshire Hathaway Inc 0.1% חזרה לרכוש מניות של סיריוס XM Sirius XM Radio 8.2% , והגדילה את החזקתה בחברת הרדיו הלווייני לכ-37%. הרכישה מגיעה לאחר שיפור בתוצאות סיריוס, ומנייתה עולה ביום רביעי בכ-7% לכ-33.05 דולר, שיא של 52 שבועות.
בין יום שישי ליום שלישי רכשה ברקשייר כ-924 אלף מניות במחיר ממוצע של כ-29 דולר למניה, בהשקעה כוללת של כ-27 מיליון דולר. בעקבות העסקאות היא מחזיקה בכ-125.7 מיליון מניות סיריוס, בשווי של כ-4 מיליארד דולר. זו הרכישה הראשונה של ברקשייר במניה מאז סוף יולי. באותה תקופה רכשה כחמישה מיליון מניות במחיר של כ-21 דולר למניה. מאז אותן רכישות עלתה סיריוס בכמעט 50%, וברקשייר בחרה להוסיף להחזקה גם במחיר גבוה יותר.
תוספת קטנה במנויים, הפתעה גדולה מול התחזיות
העלייה במניה החלה עוד לפני פרסום הרכישה החדשה, לאחר שסיריוס הציגה בסוף אוקטובר תוצאות טובות מהצפוי לרבעון השלישי. החברה דיווחה על שיפור ברווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות, והעלתה את התחזיות הפיננסיות שלה ל-2026.
ההפתעה הבולטת הייתה במספר המנויים המשלמים ישירות על השירות. סיריוס הוסיפה ברבעון כ-5,000 מנויים כאלה, בעוד שבשוק ציפו לאובדן של כ-78 אלף. התוספת עצמה קטנה ביחס לבסיס הלקוחות, אך הפער מול התחזיות משמעותי עבור חברה שהמשקיעים חוששים משחיקה בפעילותה. לסיריוס כ-31 מיליון מנויים משלמים, ורובם מאזינים לשירות במכוניותיהם. ההכנסה הממוצעת למשתמש עומדת על כ-15 דולר בחודש. בסיס המנויים הרחב הוא מקור להכנסות חוזרות, אך גם מחייב את החברה לשמור על נכונות הלקוחות לשלם לאורך זמן.
בשנים האחרונות הוטל ספק ביכולת הזאת. קהל המאזינים מתבגר, לנהגים עומדות חלופות שמע נוספות, ועלות המנוי היא שיקול בבחירה אם להמשיך בשירות. רבעון שבו מספר המנויים עולה במקום לרדת מספק הקלה, אך עדיין אינו מוכיח שהחשש משחיקה ארוכת טווח חלף.
מכפיל נמוך ודיבידנד, לצד חוב משמעותי
מניית סיריוס נסחרת במכפיל של כ-10 על הרווח הצפוי ב-2026 ומציעה תשואת דיבידנד של כ-3.5%. לשם השוואה, מדד S&P 500 נסחר במכפיל רווח של יותר מ-20 ותשואת הדיבידנד שלו עומדת על כ-1%. התמחור של סיריוס נמוך משמעותית, אך הוא משקף גם סיכונים עסקיים שונים מאלה של המדד הרחב.
אחד הסיכונים הוא החוב המשמעותי של החברה. לכן, לצד נתוני המנויים והרווחיות, יש חשיבות ליכולת שלה לייצר מזומנים ולשרת את התחייבויותיה. מכפיל רווח נמוך לבדו אינו נותן תמונה מלאה של מצבה הפיננסי.
גם עבור ברקשייר, הזינוק האחרון אינו מוחק השקעה ממושכת שלא הניבה עד כה הצלחה ברורה. מניית סיריוס עדיין נמוכה בכ-50% מרמתה לפני חמש שנים. הרכישות האחרונות נהנו מההתאוששות, אך אין להסיק מהן על התשואה שהניבה ההחזקה כולה. ההשקעה מיוחסת לטד ושלר, אחד ממנהלי ההשקעות של ברקשייר, ולא בהכרח להחלטה אישית של וורן באפט. לפי ההערכות, ושלר מנהל כ-6% מתיק המניות של הקבוצה, ששוויו כ-360 מיליארד דולר. דיווחיו מראים כי הוא מחזיק במניות סיריוס גם באופן אישי.
הרכישה החדשה קטנה ביחס להחזקה שכבר הצטברה, אך היא מגדילה עוד יותר את החשיפה של ברקשייר לחברה אחת. עבור סיריוס, המשך ההתאוששות העסקית תלוי כעת ביכולת לשמר את המנויים ולממש את התחזית שהעלתה, כאשר המחיר הגבוה יותר של המניה כבר משקף חלק מהשיפור שנרשם ברבעון.
- אקמן צייץ, המנהלים קנו: הווארד יוז קפצה 6%
- חקלאי, צלם ושריף לשעבר: מי הבן שמחליף את וורן באפט בראש ברקשייר?
