מניות הבריאות מזנקות אחרי ניצחון הדמוקרטים - אבל לא כולן נהנות באותה מידה
הניצחון הדמוקרטי בבחירות האמצע בארה"ב דוחף את מניות הבריאות לעליות, אך התגובה משתנה מאוד בין החברות. המשקיעים מעדיפים מבטחות שפועלות בתוכניות ביטוח הנתמכות בידי הממשלה ומפעילות בתי חולים, בעוד שבחברות הביטוח המתמקדות בקשישים נרשמות עליות מתונות בהרבה.
השליטה הדמוקרטית בשני בתי הקונגרס, שתחל בשנה הבאה, מחזקת בשוק את הציפייה להגנה על תוכניות שהמפלגה התחייבה לשמר. במוקד נמצאות מדיקייד, המספקת כיסוי לאוכלוסיות מעוטות הכנסה, ותוכניות הביטוח במסגרת חוק הבריאות ACA. עבור החברות שפועלות בשווקים האלה, הכיוון הפוליטי חשוב להערכת סביבת הפעילות העתידית.
מניות סנטין Centene Corp. 11.11% ומולינה הלת'קר Molina Healthcare Inc 2.93% , שתיים מהמפעילות הגדולות בתוכניות מדיקייד של המדינות, עולות ביותר מ-7% כל אחת. אוסקר הלת' Oscar Health -1.36% , שמתמקדת בתוכניות ביטוח במסגרת ACA, מטפסת ביותר מ-8.5%. העליות אינן מוגבלות למבטחות. גם מניות מפעילות בתי החולים HCA הלת'קר HCA Healthcare 9.84% , יוניברסל הלת' סרוויסס UHS וטנט הלת'קר THC מזנקות, עם עליות בסדר גודל של 8%-10%. כך נוצר ראלי שמשתרע על חברות שמוכרות ביטוח ועל חברות שמעניקות את הטיפול הרפואי עצמו.
השוק מתמחר הגנה על תוכניות הביטוח
מייקל הא, אנליסט בבית ההשקעות ביירד, אומר כי התרחיש החיובי עבור שלוש הקבוצות - מדיקייד, ביטוחי ACA ובתי החולים - מתחיל להתממש. לדבריו, האפשרות לניצחון דמוקרטי גורף כבר קיבלה ביטוי במחירי המניות לפני פרסום התוצאות הסופיות. מכאן שהעליות אינן משקפות בהכרח הפתעה מוחלטת. הא ציין כי התחזקות בשיעור חד-ספרתי בינוני במניות האלה לא הייתה תוצאה בלתי צפויה. הכרעת הבחירות מספקת למשקיעים ודאות רבה יותר לגבי הרכב הקונגרס, אחרי שכבר נערכו לאפשרות של שינוי בשליטה.
ההעדפה למולינה, לסנטין ולאוסקר מחדדת את החשיבות של סוג הביטוח שכל חברה מציעה. תמיכה פוליטית בתוכניות מסובסדות אינה מתורגמת באותה דרך לכל חברת בריאות, משום שהחברות פועלות מול אוכלוסיות שונות ובמסגרות מימון שונות.
הדבר בולט ביונייטדהלת' UNH , שעולה בכ-1% בלבד, ובהומנה HUM , שמוסיפה כ-0.4%. שתי החברות הן שחקניות מרכזיות במדיקר אדוונטג', שוק שבו חברות פרטיות מפעילות תוכניות ביטוח לקשישים במסגרת מדיקר.
ההוצאה הממשלתית על מדיקר אדוונטג' נתונה בשנים האחרונות לביקורת מצד שתי המפלגות. לכן, מעבר הקונגרס לדמוקרטים אינו מבטיח הקלה דומה לזו שהשוק מצפה לה בתחומי מדיקייד ו-ACA. הביקורת על עלות התוכניות עשויה להימשך גם בהרכב הפוליטי החדש.
הרחבת הכיסוי עלולה להציף גם סיכון לחברות הפרטיות
לצד הציפייה להגנה על תוכניות קיימות, הא מצביע על אפשרות לחזרת הדיון ב"מדיקר לכולם". מדובר ברעיון של כיסוי בריאות אוניברסלי, שבחלק מגרסאותיו עלול לצמצם את תפקידן של חברות הביטוח הפרטיות.
האנליסט מעריך בשלב זה שהסיכוי להעברת התוכנית וליישומה נמוך. ובכל זאת, הוא מזהיר שעצם חידוש השיח עשוי להכביד על מניות מדיקר אדוונטג', על חברות ביטוחי הבריאות ואף על מפעילות מוסדות רפואיים. כלומר, גם ללא שינוי מעשי בחוק, הצעות פוליטיות יכולות להחזיר אי-ודאות לענף.
- בדיקת דם מלפני 15 שנה: חלבונים בפלזמה רמזו מי יפתח סרטן ערמונית אגרסיבי
- המוט שחדר לגולגולת, האיש בלי זיכרון והאישה בלי פחד: המקרים המוזרים שלימדו את המדע איך המוח עובד
הדמוקרטים מקדמים נגישות והוזלה של שירותי בריאות, אך הדרך להשגת היעדים האלה חשובה לחברות: הגנה על ביטוח מסובסד והעברת חלק גדול יותר מהמערכת למימון ולניהול ציבורי הן אפשרויות בעלות השלכות עסקיות שונות.
חברות התרופות עולות, אך החשש מהתערבות במחירים נשאר
גם חברות התרופות הגדולות משתתפות בעליות. מדד התרופות של NYSE Arca מטפס בכ-2.4%, אך ג'ארד הולץ, מומחה לענף הבריאות במיזוהו, מעריך כי בהמשך עשויה להירשם נסיגה במניות הפארמה הגדולות, על רקע סדר היום של הקונגרס החדש.
הולץ מצפה שסוגיית מחירי תרופות המרשם תחזור למרכז העניינים. לדבריו, בכירים רבים במפלגה הדמוקרטית הביעו חוסר שביעות רצון מהרפורמות בתחום, והשליטה בקונגרס עשויה להגביר את העיסוק בהוזלת התרופות. העלייה הנוכחית במניות אינה מבטלת את הסיכון ללחץ פוליטי נוסף על המחירים.
מבטחות מדיקייד ו-ACA נהנות כעת מהציפייה לשימור התוכניות שבהן הן פועלות; במדיקר אדוונטג' נמשכת הבחינה של ההוצאה הממשלתית; ובתרופות, הדרישה להפחית את עלות הטיפול עשויה להוביל ללחץ על הכנסות היצרניות. החלטות הקונגרס החדש יקבעו כיצד ההעדפות האלה יתורגמו למדיניות.
