אוויס פספסה ברווח, אבל המשקיעים קונים את סיפור הצי היעיל

מניית אוויס באדג'ט נסחרת בעלייה של כ-10%, סביב 120 דולר, אחרי דוחות שעל פניהם לא היו מעודדים. במסחר המוקדם המניה ירדה בכ-2%, אבל עם פתיחת המסחר הרגיל המגמה התהפכה. הרווח למניה ברבעון השלישי הסתכם ב-5.15 דולר, לעומת 10.11 דולר ברבעון המקביל אשתקד, מתחת לציפיות האנליסטים. ההכנסות ירדו ב-2% ל-3.44 מיליארד דולר, מעט מעל הצפי של 3.42 מיליארד דולר.

הרווח הנקי ירד ל-199 מיליון דולר, לעומת 360 מיליון דולר ברבעון המקביל, וה-EBITDA המתואם ירד ב-8% ל-513 מיליון דולר. המנכ"ל בריאן צ'וי הודה בשיחת המשקיעים שהתוצאה נמוכה בכ-50 מיליון דולר ממה שהחברה העריכה ביולי, אז עוד צפתה לצמיחה ב-EBITDA ברבעון.

הסיבה המרכזית לפער, לדבריו, היא ביקוש חלש מהצפוי, בעיקר באוגוסט. החברה ידעה שהמועד של חג העבודה בארה"ב יפגע בשבוע האחרון של החודש, אבל החולשה התפשטה מעבר לכך. את המסחר הרחב אפשר לעקוב בסקירת וול סטריט.

פחות רכבים, יותר ימי השכרה לכל רכב

מה שמושך את המשקיעים הוא הניהול של הצי. החברה בחרה להחזיק מעט פחות רכבים ממה שהביקוש מצדיק, במקום להשאיר עודפים במגרשים בתקווה להתאוששות. אוויס צמצמה את הצי ביבשת אמריקה ב-6.5% לעומת השנה שעברה, ובכל זאת ימי ההשכרה ירדו בפחות מ-3%. ניצולת הרכבים באזור עלתה ב-2.8 נקודות האחוז ל-74.1%, שיא לרבעון שלישי מזה 20 שנה, למרות ריקולים רבים. בכלל הקבוצה הניצולת עלתה ל-74%.

בפילוח הגיאוגרפי, ההכנסות ביבשת אמריקה ירדו ב-3% ל-2.55 מיליארד דולר, בהתאם לירידה בימי ההשכרה, וה-EBITDA המתואם באזור ירד ב-8% ל-365 מיליון דולר. בפעילות הבינלאומית ההכנסה ליום השכרה עלתה מעט יותר מאשר בארה"ב.

המחיר הוא עלייה בעלויות. העלות החודשית הממוצעת לרכב בכלל הקבוצה עלתה ב-4% ל-316 דולר, בנטרול שערי חליפין, ובאמריקה העלייה הגיעה ל-7%. ההכנסה ליום השכרה נותרה כמעט ללא שינוי, 71.54 דולר, אחרי שהחברה העדיפה בתחילת הרבעון השכרות ארוכות שמניבות מחיר יומי נמוך יותר.

מבט לרבעון הרביעי

צ'וי אמר שהחברה לא הצליחה לשנות את תמהיל ההשכרות מהר כמו שהקטינה את הצי, וכבר התחילה לשנות את האופן שבו היא קובעת מחירים. לדבריו, באוקטובר הצמיחה בהכנסה ליום הספיקה כדי לקזז את הירידה בימי ההשכרה, והחברה מכוונת לחזור לצמיחה ב-EBITDA ברבעון הרביעי ובשנה כולה.

גם המאזן תומך במניה. בסוף הרבעון עמדה הנזילות של אוויס על 866 מיליון דולר, ולצידה מסגרות מימון לצי בהיקף של 2.5 מיליארד דולר נוספים. החברה כבר שלחה הודעה על פירעון מוקדם של יתרת אג"ח בהיקף של 350 מיליון דולר, הנושאות ריבית של 5.75%, שמועד הפירעון המקורי שלהן הוא 2027.

להרחבה: אובר קופצת 8% אחרי הדוחות - ומכוונת ליותר מ-2,000 רכבים ללא נהג ב-2027

• אוויס מחקה זינוק של יותר מ-600% - וחזרה לפחות מ-100 דולר
• אוויס נופלת ב-10% לאחר הפספוס בדוחות: הביקוש נחלש והחוב נותר גבוה

להרחבה: הצרכן האמריקאי מתחיל לחסוך? מקדונלד'ס ואובר יחשפו אם משקי הבית מתחילים לצמצם הוצאות