מימוש הפסדים בניירות ערך לפני סוף השנה: כמה מס נחסך בפועל
משקיעים שמימשו רווחים במהלך 2026 ונותרו עם ניירות בהפסד על הנייר נמצאים מול החלטה שחוזרת בכל דצמבר: האם למכור את המפסידים לפני תום שנת המס כדי לקזז את הרווח שכבר נוצר. לפי סעיף 92 לפקודת מס הכנסה, הפסד הון שנוצר ממכירת נייר ערך בשנת המס מקוזז כנגד רווח הון באותה שנה. הקיזוז חל אחד לאחד על הרכיב הריאלי, ויתרת ההפסד מקוזזת גם כנגד סכום אינפלציוני חייב ביחס של שקל הפסד לכל שלושה וחצי שקל של אותו סכום.
הנקודה המרכזית היא מועד המימוש. הפסד על הנייר נשאר מחוץ לחישוב המס כל עוד הנייר נשאר בתיק. רק מכירה בפועל עד 31 בדצמבר 2026 יוצרת הפסד הון שוטף שפוגש את הרווחים של אותה שנה. הבנק או חבר הבורסה מנכים 25% על רווח ריאלי ממניות, קרנות נאמנות וקרנות מחקות בעת המימוש, ומחשבים את הקיזוז בתוך אותו חשבון בסוף השנה. כשהרווח וההפסד יושבים בחשבונות נפרדים, האיחוד נעשה דרך דוח שנתי לרשות המסים.
דוגמה מספרית אחת מבהירה את פערי המס. משקיע מימש בתחילת השנה רווח ריאלי של 40,000 שקל ושילם 10,000 שקל מס (25%). בתיק נשאר נייר עם הפסד ריאלי של 40,000 שקל. מימוש ההפסד לפני סוף השנה מוריד את הבסיס החייב לאפס, והמס שכבר נוכה חוזר דרך חישוב סוף השנה או דרך הדוח. כל עוד המימוש נדחה, חבות של 10,000 שקל על אותו רווח נשארת, וההפסד ממשיך לחכות. להרחבה על שיעורי המס על רווח הון ודיבידנד למשקיע הפרטי: מיסוי רווחי הון ודיבידנד למשקיע הפרטי: כמה תשלמו על כל שקל רווח.
דוגמה שנייה מתארת קיזוז חלקי. רווח ממומש של 50,000 שקל מחייב מס של 12,500 שקל. מימוש הפסד של 20,000 שקל באותה שנה מוריד את הרווח החייב ל-30,000 שקל ואת המס ל-7,500 שקל. ההפרש הוא 5,000 שקל, בדיוק רבע מההפסד שמומש. כלל האצבע כאן פשוט: כל שקל הפסד הון שמקוזז כנגד רווח החייב ב-25% חוסך רבע שקל מס.
סעיף 92(א)(4) מרחיב את הקיזוז מעבר לרווח הון. הפסד הון שוטף ממכירת נייר ערך מקוזז גם כנגד הכנסה מריבית או מדיבידנד ששולמו בשל אותו נייר, וכן כנגד ריבית ודיבידנד מניירות אחרים - בתנאי ששיעור המס החל עליהם מגיע עד 25% ליחיד. הדיבידנד הרגיל והריבית מאג"ח נכנסים לתחום הזה. דיבידנד של בעל מניות מהותי, שממוסה ב-30%, נשאר מחוץ לקיזוז הזה. ריבית מפיקדון בנקאי או מתוכנית חיסכון נשארת מחוץ למנגנון, כי אלה אינם ניירות ערך.
ההבדל בין הפסד שוטף להפסד מועבר קובע את גמישות הקיזוז. הפסד שנוצר ב-2026 ומקוזז באותה שנה פוגש גם רווח הון וגם ריבית ודיבידנד בתנאים שפורטו. יתרת הפסד שנישארת אחרי הקיזוז השוטף עוברת לשנים הבאות לפי סעיף 92(ב), ואז מקוזזת מול רווח הון בלבד. תנאי להעברה הוא הגשת דוח שנתי לשנה שבה נוצר ההפסד. הדיווח שומר את הזכות להעברה לשנים הבאות. להרחבה על כללי הקיזוז שמחזירים מס למשקיע: הפסד בתיק ההשקעות שווה כסף: כללי הקיזוז שמחזירים מס למשקיע.
פיזור בין חשבונות משנה את התוצאה בפועל. נניח רווח של 80,000 שקל בחשבון בבנק אחד והפסד של 60,000 שקל בחשבון בבנק אחר. כל גוף מחשב את המס אצלו בנפרד: על הרווח נגבים 20,000 שקל, וההפסד נשאר רשום בחשבון השני. הגשת דוח שנתי מאחדת את התמונה: רווח חייב של 20,000 שקל ומס של 5,000 שקל. ההפרש של 15,000 שקל חוזר דרך ההחזר. טופס 867 מכל גוף מרכז את הרווחים, ההפסדים והמס שנוכה, והוא הבסיס לחישוב המאוחד.
קיזוז מול שבח מקרקעין נכנס לאותה משפחה. סעיף 92 מתייחס לשבח ולהפסד לפי חוק מיסוי מקרקעין כאילו היו רווח או הפסד הון. מי שמכר דירה ברווח ובאותה שנה מימש הפסד בתיק הניירות מפגיש בין השניים בדוח. דוגמה: שבח חייב של 200,000 שקל מול הפסד ניירות של 80,000 שקל מוריד את הבסיס ל-120,000 שקל וחוסך 20,000 שקל מס בשיעור 25%. הבקשה מול מיסוי מקרקעין מוגשת בנפרד מהשומה של העסקה עצמה.
חוזר מס הכנסה 10/2025 חידד את סדר הקיזוז ואת הטיפול בהפסדים מחוץ לישראל. הפסד מנכס בחו"ל מקוזז תחילה כנגד רווח הון מחוץ לישראל, ורק אחר כך כנגד רווחים מקומיים. החישוב על נייר זר נעשה בשקל, כך שתנועת שער החליפין משפיעה על גובה הרווח או ההפסד גם כשהמחיר במטבע המקור נשאר יציב. רשות המסים בוחנת גם מכירות יזומות שחוזרות לרכישה מידית של אותו נייר, במסגרת בדיקת עסקאות מלאכותיות. להרחבה על תכנון מס לקראת סוף השנה: תכנון מס לפני סוף השנה: מה נשאר לגיטימי ואיפה מתחילה עסקה מלאכותית.
- הבורסה יורדת בחדות? ההיסטוריה מלמדת מה קרה למניות בת"א בשנה שאחרי
- האנליסטים מנתחים את הפאניקה בבורסה: "שיתוק פוליטי הוא שיתוק כלכלי" - והאם הזרים בורחים עכשיו מישראל?
עמלות המכירה והקנייה מכרסמות בחיסכון המס, וזמן מחוץ לשוק חושף את התיק לתנודת מחירים. סימולטור המס בחשבון המסחר מציג את יתרת הרווח והמס ששולמו מתחילת השנה ומאפשר לבדוק תרחיש לפני ביצוע. מי שמימש רווחים גדולים ב-2026 ומחזיק ניירות בהפסד ריאלי משמעותי רואה בסימולטור את ההפרש בין חבות המס הנוכחית לבין החבות אחרי מימוש. ההחלטה נשענת על גובה הרווח שכבר מוסה, על גובה ההפסד הגלום, ועל הצורך בהחזקה ארוכה בנייר המפסיד גם אחרי דצמבר.
