אנבידיה חוזרת ל-200 דולר: האם נפתחת רצפת מחיר לפני הדוח?

אנבידיה חזרה לרמות מחיר שלא נראו כבר כשלושה חודשים. במסחר הקודם ננעלה המניה ב-200.13 דולר, ירידה של כ-3.2%, ובמסחר המוקדם היא מאבדת עוד כ-2% ונסחרת סביב 196.5 דולר. המהלך מגיע אחרי שמניות השבבים נלחצו, בעוד מדד הנאסד"ק עצמו סיים בעליות, כך שמדובר בלחץ סקטוריאלי ולא בירידה כללית של השוק.

מאז שיא אוקטובר, סביב 243 דולר, איבדה אנבידיה קרוב ל-18%. חלק מהמשקיעים מסתכלים עכשיו על האזור הנוכחי כעל רמת תמיכה אפשרית, אחרי שסדרת הירידות האחרונות החזירה את המניה לטווח שבו בעבר נבלמו תיקונים. בצד החלש יותר מדברים על אזור 180 דולר כרף נמוך יותר, אם החשש מפני האטה בהשקעות במרכזי נתונים יתפשט מתחום האישורים המקומיים אל תוכניות ההוצאה של לקוחות הענן הגדולים.

הטריגר המיידי לירידה היה תוצאות בחירות האמצע בארה"ב. ניצחון הדמוקרטים בשני בתי הקונגרס, וגם בכמה מרוצי מושלים, מעלה בשוק שאלות לגבי קצב האישורים וההתנגדות הציבורית להקמת מרכזי נתונים חדשים. לכך מצטרפים משאלי מקומיים שהגבילו פיתוח אתרים כאלה. לאנבידיה זה קריטי, כי מרבית ההכנסות מגיעות ממכירת שבבים למרכזי נתונים: עיכוב באתרים עלול לדחות אספקות גם כשהביקוש למוצרים נשאר גבוה.

במקביל נלחצו מניות שבבים נוספות. מדד השבבים ירד במסחר הקודם בכ-3%, מיקרון ומרוול איבדו כ-7% כל אחת, בעוד מניות טכנולוגיה אחרות, כמו אפל, סיימו חזק יותר. אין דיווח על ביטולי הזמנות מצד לקוחות אנבידיה, וגם לא הודעה עסקית חדשה מהחברה עצמה. המהלך מתומחר כסיכון רגולטורי ותזמון, לא כשבירת הביקוש למוצר.

הנקודה הבאה ביומן היא דוח הרבעון השלישי של שנת הכספים, ב-17 בנובמבר אחרי הנעילה. עד אז השוק צפוי להישאר רגיש לכל סימן לגבי תוכניות ההשקעה של ענקיות הענן ולגבי קצב ההזמנות לשבבי הבינה המלאכותית. אם ההכוונה תישאר חזקה והחשש ממרכזי הנתונים יירגע, רמות המחיר הנוכחיות עשויות להיתפס כבסיס להתאוששות. אם הלחץ יימשך, תשומת הלב תעבור לבדיקה האם התיקון מתרחב מתחת ל-200 דולר.

ברקע נשארת גם שאלת השווי. אנבידיה עדיין נסחרת בשווי שוק של כ-4.8 טריליון דולר, עם מכפיל רווח צופה פני עתיד נמוך יחסית לעבר הקרוב. זה לא מוחק את הסיכון הפוליטי והתזמוני, אבל מסביר למה חלק מהמשקיעים מוכנים לבחון שוב את המניה סביב 200 דולר, במיוחד לפני דוח שיכול לאשר או להפריך את חששות האטה.