Airbnb מזנקת ביותר מ-10% לפני הפתיחה אחרי העלאת התחזית השנתית
Airbnb מזנקת ביותר מ-10% לפני הפתיחה בוול סטריט, לאזור 190 דולר, אחרי דוח רבעוני מעל הצפי ועדכון תחזית שנתי כלפי מעלה. ביום הקודם נסגרה המניה ב-170 דולר אחרי ירידה של 3.5%. הפער בין התוצאות לבין האווירה הכללית במניות הצמיחה מסביר חלק מהתגובה החזקה במסחר המוקדם.
ברבעון השלישי הגיעו ההכנסות ל-4.87 מיליארד דולר, עלייה של 19%, מעל טווח החברה עצמה (4.69 עד 4.77 מיליארד) ומעל צפי השוק סביב 4.75 מיליארד. הרווח הנקי עלה ב-38% ל-1.89 מיליארד דולר, כלומר 3.16 דולר למניה מול 2.85 דולר שציפו האנליסטים. הוזמנו 155 מיליון לילות וחוויות, עלייה של 16%, וערך ההזמנות ברוטו גדל ב-21% ל-27.7 מיליארד דולר. המחיר הממוצע ללילה עלה ב-4% ל-179 דולר, וה-EBITDA המתואם עמד על 2.51 מיליארד דולר, כ-52% מההכנסות.
הביקוש לא היה אחיד גיאוגרפית אבל חזק כמעט בכל האזורים. בצפון אמריקה נרשם הקצב הדו-ספרתי המהיר ביותר בארבע שנים, ובאמריקה הלטינית ובאסיה עבר הגידול ב-20%. מספר המזמינים החדשים עלה ב-13%, הקצב המהיר ביותר מאז תחילת 2022. אפשרות התשלום המאוחר עודדה חלק מהלקוחות לסגור חופשות מוקדם יותר. במקביל ממשיכה החברה להגביל את דמי הניקיון שבעלי דירות יכולים לגבות, מהלך שנועד להקטין חיכוך מול אורחים.
תחזית, בייבק והשוואה לבוקינג
ברבעון הרביעי מצביעה החברה על הכנסות של 3.22 עד 3.28 מיליארד דולר ועל גידול של כ-15% בערך ההזמנות. לשנה כולה עודכנה הצמיחה בערך ההזמנות ל-17% עד 19%, ורווחיות ה-EBITDA המתואם לכ-36%. תוכנית רכישה עצמית של עד 12 מיליארד דולר מסמנת עודף מזומנים וביטחון יחסי בביקוש לנסיעות. להשוואה, בוקינג הציגה השבוע תחזית רבעון רביעי חלשה מהצפי, אבל המניה שלה עלתה בכל זאת בכ-10%.
עבור משקיעים שמחפשים מניות צמיחה מחוץ לסקטור השבבים, Airbnb מציגה שילוב נדיר יחסית ברבעון הנוכחי: צמיחה מהירה בהזמנות, שיפור ברווחיות, עדכון תחזית כלפי מעלה והחזר הון. זה לא מוחק את הסיכונים של רגולציה מקומית על השכרות לטווח קצר או של האטה בתיירות, אבל מסביר למה המניה מתנהגת אחרת ממניות ה-AI שסופגות את עיקר הירידות השבוע.
גם אחרי הזינוק במסחר המוקדם נשארת השאלה אם הביקוש לחופשות יחזיק בקצב דומה בחורף. ערך ההזמנות לרבעון הרביעי צומח לאט יותר מאשר ברבעון השלישי, והתחרות מול רשתות מלונאות ופלטפורמות אחרות לא נעלמת. עם זאת, העלאת התחזית השנתית והיקף תוכנית הרכישה העצמית נותנים למשקיעים סיבה להעדיף את המניה על פני שמות טכנולוגיה שתלויים יותר בהשקעות מרכזי נתונים.
מעבר למספרים, הדוח מחזק את התזה שביקוש לנסיעות פנאי נשאר עמיד גם כשמניות הטק נמכרות. עלייה במחיר הממוצע ללילה לצד גידול במספר ההזמנות מרמזת שהלקוחות לא רק מזמינים יותר, אלא גם משלמים יותר ללילה. תוכנית הרכישה העצמית בהיקף של עד 12 מיליארד דולר מוסיפה מנגנון תמיכה במניה, בזמן שחלק גדול מהשוק מחפש שמות עם תזרים חזק מחוץ לשרשרת אספקת השבבים.
הסיכון המרכזי לשמירת המומנטום הוא האטה עונתית ופער מול ציפיות הרבעון הרביעי. אם ערך ההזמנות יגדל רק בכ-15% כפי שהחברה עצמה מציינת, השוק עשוי לדרוש הוכחה נוספת שהצמיחה של הקיץ אינה חד-פעמית. עד אז, השילוב של הכנסות מעל הצפי, עדכון תחזית ובייבק מסביר את הפער בין Airbnb לבין מניות AI שנפגעו השבוע.
