330 מיליון דולר על קהילת קולנוע: הניו יורק טיימס מחפש את הקהל הבא ב-Letterboxd
העיתון נמצא במשא ומתן בלעדי לקניית פלטפורמת הסרטים; המחיר משקף כ-22 פעמים הרווח התפעולי המתואם הצפוי ב-2026, והיזמים צפויים להמשיך לנהל את הפעילות כאתר עצמאי
הניו יורק טיימס מקדמת משא ומתן בלעדי לרכישת Letterboxd תמורת כ-330 מיליון דולר, במהלך שיוסיף לקבוצת המדיה קהילה דיגיטלית של כ-30 מיליון אוהבי קולנוע. השיחות מתקיימות מול בעלי המניות של הפלטפורמה, והסכם סופי טרם נחתם. הרכישה תרחיב את פעילות הקבוצה מעבר לחדשות, למשחקים, לספורט ולהמלצות צרכנות, במוצר שמחבר רישום צפייה וביקורות אישיות עם דיון ציבורי על סרטים. הפלטפורמה צפויה להישאר אתר נפרד, במבנה שישמור על הזהות והשפה הקהילתית שלה.
המחיר המדובר מגיע לכ-22 פעמים הרווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות הצפוי ב-2026, שמוערך בכ-15 מיליון דולר. מדובר בתמחור שמבוסס על קצב צמיחת הקהל ועל פוטנציאל ההכנסות מפרסום וממנויים, יותר מאשר על הרווח הנוכחי. המספרים מדגישים את הקפיצה משווי של 50-60 מיליון דולר ב-2023, כשהפלטפורמה עדיין הייתה קטנה משמעותית. הרוכשת תצטרך לתרגם מעורבות גבוהה להכנסות בלי לשנות את החוויה שמשכה את המשתמשים מלכתחילה.
הצמיחה של הקהל מסבירה את העניין הנרחב במכירה. בינואר 2021 דיווחה הפלטפורמה על שלושה מיליון משתמשים, ובאפריל 2026 מספרם הגיע ל-28 מיליון. בסוף הרבעון השני עמד המספר על יותר מ-30.7 מיליון, עלייה של 43% לעומת התקופה המקבילה, ובאוקטובר הוא התקרב ל-35 מיליון. יותר ממחצית המשתמשים צעירים מ-35, נתון שמספק לחברת מדיה גישה לדור שצורך תוכן, המלצות וחדשות בדרכים שונות מקוראי העיתון המסורתי.
Letterboxd הוקמה ב-2011 בניו זילנד בידי מתיו ביוקנן וקרל פון רנדו. היא מאפשרת למשתמשים לתעד סרטים שצפו בהם, לדרג בכוכבים, לפרסם ביקורות ולעקוב אחרי רשימות של חברים ושל יוצרי תוכן. חברת האחזקות הקנדית Tiny רכשה 60% מהמניות ב-2023, והמייסדים מחזיקים ביתרה. במהלך שעומד על הפרק שניהם ימשיכו לנהל את הפעילות וידווחו למנהל בקבוצת המדיה, בחירה שמיועדת לשמר רציפות ניהולית.
למכירה נמשכו גם שמות מוכרים מתעשיית הבידור וביניהם אולפני A24 וסוני, נטפליקס ומשקיעים פרטיים. A24 פרשה עם התייקרות העסקה. רכישה על ידי חברת מדיה שפעילותה נפרדת מהפקת סרטים מציעה מבנה פחות מורכב מבחינת האינטרסים העסקיים סביב ביקורות ודירוגים של תוצרת האולפנים. המשמעות רלוונטית לקהילה שבה אמון המשתמשים תלוי בתחושה שהדירוגים והרשימות משקפים את הטעם האישי שלהם.
המודל העסקי משלב שימוש חינמי עם שירות Pro בעלות 19 דולר בשנה, הכולל הסרת פרסומות ואפשרויות התאמה נוספות, ומסלול Patron בעלות 49 דולר בשנה עם עיצובים מותאמים וגישה לתכונות בפיתוח. הפלטפורמה השיקה גם שירות השכרת סרטים מקוון ב-23 מדינות. מגוון הערוצים מאפשר להניב הכנסות ממשתמשים פעילים יותר, תוך שמירת פתח כניסה חופשי לקהל הרחב.
עבור הקבוצה, הרכישה המתוכננת תמשיך את הרכישות של אתר הספורט אתלטיק, שירות ביקורות המוצרים וויירקאטר והמשחק וורדל. הקבוצה הגיעה ברבעון השלישי ל-13.8 מיליון מנויים בתשלום, בתוספת של 420 אלף מנויים דיגיטליים נטו, וחותרת ליעד של 15 מיליון עד סוף 2027. החבילה המשולבת כבר מספקת חדשות, ספורט, משחקים ובישול, והכנסות המנויים עומדות במרכז ההערכה של המשקיעים. להרחבה: ניו יורק טיימס עקף את התחזיות, אז למה המניה צונחת ב-9%?.
החיבור המתוכנן עם מערכות הפרסום של הקבוצה מציע את הערך המיידי ביותר לניצול הקהל. אתר עם מיליוני רשימות סרטים, דירוגים והעדפות יכול למשוך מפרסמים מקולנוע, סטרימינג ובידור, ולהציע שטחי מודעות שמבוססים על עניין מוגדר. השילוב של פרסום, מנויים בתשלום והשכרות יוצר כמה דרכים להגדיל הכנסה מכל קבוצת משתמשים, בשמירת גישת הבסיס לקהילה.
בנק ההשקעות LionTree מלווה את תהליך המכירה, והמשא ומתן הבלעדי מעניק לצדדים מסגרת לגיבוש המחיר, המבנה הניהולי והתנאים המסחריים. עבור הקבוצה הציבורית מדובר גם בהקצאת הון: ברבעון השני עמדו המזומנים וניירות הערך הסחירים על 1.22 מיליארד דולר, ופעילותה יצרה תזרים חופשי של 265.7 מיליון דולר במחצית הראשונה של השנה.
- הניו יורק טיימס תובע את בריב: "מכרה תוכן גנוב לחברות ה-AI"
- ניו יורק טיימס עקף את התחזיות, אז למה המניה צונחת ב-9%?
במקביל, המחיר הגבוה מחריף את הדרישה להוכיח צמיחה כלכלית, במיוחד בחברה שהמניה שלה הגיבה בעבר בתנודות לשינוי בקצב צירוף המנויים ובעליית ההוצאות. היעד הקרוב יהיה להעמיק את המעורבות ולהרחיב את הפרסום תוך שמירת התפעול העצמאי והמנהיגות הנוכחית. להרחבה: ניו יורק טיימס: צמיחה של 450 אלף מנויים לא מנעה צניחה של 6.3% במניה.
