אייבל פתח את הארנק: ברקשייר קנתה מניות של עצמה ב-9.6 מיליארד דולר
ברקשייר האת'וויי קנתה ברבעון השלישי מניות של עצמה בכ-9.6 מיליארד דולר, יותר מפי שניים מהסכום ברבעון השני, וככל הנראה ההיקף הרבעוני הגבוה ביותר שהחברה הקדישה אי פעם לרכישה עצמית. מתחילת השנה הצטברו הרכישות לכ-14.4 מיליארד דולר, כך ששני שלישים מהן נעשו בשלושה חודשים. הדוח פורסם היום, כמנהג החברה לדווח בשבת, והוא השלישי מאז שגרג אייבל נכנס לתפקיד המנכ"ל בתחילת השנה. זה גם הדוח הראשון מאז שהווארד באפט, בנו של וורן, מונה ליו"ר, והאב עבר לתפקיד יו"ר כבוד ונשאר חבר בדירקטוריון.
בברקשייר הכלל ידוע: קונים מניות כשההנהלה מעריכה שהמחיר בשוק נמוך מהשווי הפנימי של החברה, ומאטים כשהמניה מתייקרת. כל מניה שנקנית ויוצאת מהמחזור מגדילה את החלק של המניות שנשארו ברווח ובהון. בסוף ספטמבר עמד מספר המניות המקבילות לסוג A על כ-1.419 מיליון, לעומת ממוצע של כ-1.438 מיליון ברבעון המקביל אשתקד, ירידה של יותר מ-1%.
הידעת?למה מניית A של ברקשייר עולה יותר מ-850 אלף דולר?
הרווח התפעולי, המדד שברקשייר עצמה מפנה אליו את המשקיעים, ירד ב-6% לכ-12.7 מיליארד דולר אחרי מס, לעומת כ-13.5 מיליארד ברבעון המקביל, תוצאה שתואמת בגדול את ציפיות האנליסטים. חלק מהירידה הוא חשבונאי: לחברה חוב של כ-15 מיליארד דולר באגרות חוב נקובות ביין, שגויס בעיקר לצורך ההשקעה בחמש חברות המסחר הגדולות של יפן, והחוב משוערך מדי רבעון לפי שער הין. הפעם נרשם הפסד מטבע של כ-343 מיליון דולר, לעומת רווח של כ-331 מיליון דולר אשתקד. בנטרול האפקט, הרווח התפעולי כמעט יציב, סביב 13 מיליארד דולר בשני הרבעונים. בתשעת החודשים הראשונים של השנה הוא עלה ב-8% לכ-37 מיליארד דולר.
הרווח הנקי, שכולל את השינוי בשווי תיק המניות, ירד בכ-28% לכ-22.1 מיליארד דולר. ההפרש נובע מרווחי השקעות של כ-9.4 מיליארד דולר, לעומת כ-17.3 מיליארד ברבעון המקביל, ובברקשייר חוזרים ומזהירים שהנתון הזה משתנה בחדות מרבעון לרבעון ואינו מעיד על ביצועי העסקים.
רווח החיתום בעסקי הביטוח צנח בכ-43% לכ-1.35 מיליארד דולר. את עיקר הפגיעה ספגה גייקו, מגדולות חברות ביטוח הרכב בארה"ב: אחרי שנתיים שבהן המבטחים העלו פרמיות בחדות ונהנו מרווחיות גבוהה, התחרות על הלקוחות חזרה והמחירים מתמתנים. גם ביטוח המשנה הרוויח פחות. הכנסות ההשקעה של זרוע הביטוח ירדו בכ-14% לכ-2.7 מיליארד דולר, ונראה שהסיבה היא תשואה נמוכה יותר על אגרות החוב הקצרות של ממשלת ארה"ב, שבהן מוחזק רוב הכסף. הפלואט, הפרמיות שנגבו מראש ומושקעות עד שמשולמות התביעות, הגיע לכ-178.5 מיליארד דולר, עלייה של כ-2.1 מיליארד מסוף 2025.
בשאר הקבוצה התוצאות השתפרו: הרווח של BNSF, חברת הרכבות של ברקשייר, קפץ ב-19% לכ-1.73 מיליארד דולר. אייבל שם את הרכבת בראש סדר העדיפויות, משום ששיעור הרווחיות שלה פיגר במשך שנים אחרי מתחרות כמו יוניון פסיפיק. חברת האנרגיה, ברקשייר האת'וויי אנרג'י, הוסיפה 8% והגיעה לכ-1.6 מיליארד דולר. קבוצת התעשייה, השירותים והקמעונאות, שכוללת בין היתר את פרסיז'ן קאסטפרטס, יצרנית רכיבים לתעופה, ואת חברת הכימיקלים לובריזול, הגדילה את הרווח בכ-12% לכ-4 מיליארד דולר.
הידעת?ממתי ברקשייר קונה מניות של עצמה?
הקופה של ברקשייר, מזומנים ואגרות חוב קצרות בלי הכסף שמוחזק ברכבת ובחברת החשמל, הסתכמה בסוף ספטמבר בכ-350 מיליארד דולר, לעומת כ-360 מיליארד בסוף יוני. מלבד הרכישה העצמית, יצאו מהקופה כ-7 מיליארד דולר במזומן על חברת הבנייה טיילור מוריסון, שהרכישה שלה הושלמה ביולי. להרחבה: עסקת ענק ראשונה בעידן אייבל: ברקשייר רוכשת את טיילור מוריסון. בתיק המניות היה הרבעון שקט: החברה קנתה מניות בכ-2 מיליארד דולר ומכרה בכ-3 מיליארד, אחרי רבעון שני שבו הוסיפה יותר מ-10 מיליארד דולר להחזקה באלפאבית. בתקופה האחרונה גם הגדילה ברקשייר את ההחזקה בסיריוס XM לכ-37%.
מסוף ספטמבר טיפסה מניית ברקשייר בכ-15%, ובשבוע האחרון קבעה שיא כל הזמנים לקראת הדוחות, בין היתר משום שמשקיעים מחפשים מקלט בזמן שמניות הבינה המלאכותית מתנודדות. מניית A ננעלה ביום שישי ב-856,612 דולר ומניית B ב-570.89 דולר, ושתיהן עלו מתחילת השנה בכ-13.5%. ברקשייר נוהגת לצמצם את הקניות כשהמחיר עולה, ולכן ייתכן שקצב הרכישה העצמית ברבעון הרביעי יהיה נמוך בהרבה מ-9.6 מיליארד הדולר של הרבעון שהסתיים.
