פיגמה תמשוך רווחים מהחברה הבת בישראל, והוצאות המס ברבעון זינקו פי 4
פיגמה, מפתחת תוכנת העיצוב שהונפקה בניו יורק ב-2025, מתכננת להעביר לארה"ב חלק מהרווחים שהצטברו בחברה הבת שלה בישראל. בדוח הרבעוני שהגישה השבוע לרשות ניירות הערך האמריקאית נכתב שהחלק הזה כבר אינו מוגדר כהשקעה קבועה מחוץ לארה"ב, ולכן החברה רשמה הוצאה חד-פעמית על המס במקור שתשלם בישראל כשהכסף יחולק. הסכום עצמו לא פורסם.
הוצאות המס של פיגמה ברבעון השלישי הגיעו לכ-9.5 מיליון דולר, כמעט פי ארבעה מכ-2.5 מיליון ברבעון השני. ברבעון המקביל אשתקד נרשמה דווקא הטבת מס של כ-10.5 מיליון דולר, שנבעה מביטול הוצאות מס בארה"ב בגלל ההוצאות הגדולות על תגמול במניות סביב ההנפקה. בתשעת החודשים הראשונים של השנה הסתכמו הוצאות המס בכ-12.6 מיליון דולר, פי חמישה מאשתקד, אבל ההשוואה הזו מושפעת גם מהעיוות של 2025. החברה מציינת שהמס על החלוקה מישראל כלול בהוצאה, בלי לפרט כמה ממנה ישראלי.
הפעילות של פיגמה בישראל צעירה מאוד. באוקטובר 2025, חודשיים אחרי ההנפקה, היא רכשה את וויבי מתל אביב, סטארט-אפ שהקימו ב-2024 יוצאי פייבר בראשות ליאור אלבק, ופיתח כלי מבוסס בינה מלאכותית ליצירה ולעריכה של תמונות ווידאו. המוצר נקרא היום פיגמה וויב, וכ-20 עובדי החברה עברו לפיגמה. בזמן העסקה דובר על שווי של 150 עד 200 מיליון דולר ויותר, אבל לפי הדוח השנתי התמורה הסתכמה בכ-85 מיליון דולר: כ-40 מיליון במזומן, 13 מיליון שמוחזקים כביטחון למשך שנה וכ-32 מיליון במניות. עוד כ-44 מיליון דולר במניות הוקצו לעובדים, וההבשלה שלהן נפרסת על ארבע שנים.
ברשימת החברות הבנות של פיגמה מופיעה ישות ישראלית אחת, וויבי AI בע"מ, ולחברה יש משרד שכור בתל אביב. מספר העובדים בישראל לא פורסם. בסוף 2025 העסיקה פיגמה כ-1,900 עובדים, רובם בארה"ב, וישראל מופיעה בין כעשר המדינות שבהן יש לה עובדים מחוץ לארה"ב.
הידעת?מה המשמעות של רווחים שמוגדרים כמושקעים לצמיתות בחו"ל?
עוד ב-2025 העבירה פיגמה את הקניין הרוחני של וויבי מהחברה הבת בישראל לחברה האם בארה"ב. על הרווח מההעברה שילמה החברה הישראלית כ-24.5 מיליון דולר לרשות המסים, וזה היה רוב המס ששילמה פיגמה בכל העולם באותה שנה: סך תשלומי מס ההכנסה שלה הגיע לכ-28.6 מיליון דולר, ולמס הפדרלי בארה"ב הלכו כ-3.9 מיליון. נראה שמכאן מגיעים גם הרווחים שהצטברו בחברה הבת. הכסף ששולם על הטכנולוגיה נשאר בישראל, ועכשיו חלק ממנו אמור לעבור לחברה האם.
הדוח אינו מסביר למה הוחלט להחזיר את הכסף בשלב הזה, ואינו קושר את זה לצורכי מזומנים, לרכישה עצמית של מניות או לשינוי חקיקה. אין לחברה גם צורך דחוף בכסף: בסוף ספטמבר היו בידיה כ-1.7 מיליארד דולר במזומן ובניירות ערך, רובם בארה"ב. בחשבון גס, אם רוב הזינוק של כ-7 מיליון דולר בהוצאות המס ברבעון הוא המס הישראלי בשיעור המופחת לפי האמנה, מדובר בחלוקה של כ-55 מיליון דולר. בשיעור של 25% הסכום יורד לכ-28 מיליון. אלה הערכות בלבד, ולא ידוע איזה שיעור חל בפועל.
הידעת?כמה מס במקור גובה ישראל על דיבידנד לחברה אמריקאית?
מהדוח לא עולה שפיגמה מצמצמת בישראל. בהמשך אותו סעיף נכתב ששאר הרווחים בחברות הבנות בחו"ל יישארו מושקעים שם, ואין אזכור לשינוי מבני, לפיטורים או לסגירת משרדים בישראל. פיגמה וויב פרסמה השנה משרות פתוחות בתל אביב. לשם השוואה, רמיטלי האמריקאית דיווחה באותו שבוע על הוצאות של כ-18 מיליון דולר על שינוי מבני שכולל יציאה ממשרדים בישראל ובאירלנד.
המקרה של פיגמה שונה גם מגל החברות ששחררו רווחים כלואים, רווחים שנהנו מפטור לפי חוק עידוד השקעות הון ונשאר עליהם מס לתשלום בחלוקה. אחרי שינוי החקיקה בישראל בסוף 2021 החליטה וישיי האמריקאית שרוב הרווחים שלה בישראל כבר אינם מושקעים לצמיתות, החזירה לארה"ב כ-81 מיליון דולר ושילמה כ-25 מיליון דולר מסים על ההחזרה. בסיכום ההסדר ההוא מס הכנסה גבה 2.9 מיליארד שקל בהסדר לשחרור רווחים כלואים. בדוחות של פיגמה אין אזכור להטבות לפי החוק הזה, ונראה שההסדר אינו נוגע לה.
פיגמה, שהוקמה ב-2012 בידי דילן פילד ואוון וואלאס, מפעילה פלטפורמה לעיצוב משותף בדפדפן, שמשמשת צוותי מוצר לעיצוב אפליקציות ואתרים. ב-2022 הסכימה אדובי לקנות אותה ב-20 מיליארד דולר, וכעבור כשנה וחצי בוטלה העסקה בין אדובי לפיגמה בגלל הקשיים מול הרגולטורים, ופיגמה קיבלה פיצוי של מיליארד דולר. בהנפקה ביולי 2025 נמכרה המניה ב-33 דולר, לפי שווי של כ-19 מיליארד דולר, ונסגרה ביום המסחר הראשון ב-115.5 דולר. בסוף השבוע נסחרה סביב 19 דולר, כ-43% מתחת למחיר ההנפקה ושווי שוק של כ-10 מיליארד דולר, אחרי ירידה של כ-17% ביום שאחרי פרסום הדוח. להרחבה: הצניחה של מניית פיגמה מתחילת השנה.
ההכנסות ברבעון השלישי צמחו ב-43% והגיעו לכ-391 מיליון דולר. ההפסד החשבונאי הסתכם בכ-81 מיליון דולר, ובנטרול התגמול במניות ופריטים נוספים נרשם רווח של כ-54 מיליון. החברה העלתה את תחזית ההכנסות לשנה כולה לכמעט 1.5 מיליארד דולר. בדוח השנתי, שיתפרסם ברבעון הראשון של השנה הבאה, פיגמה אמורה לפרט את תשלומי המס לפי מדינה, ובהם גם את המס ששולם בישראל על החלוקה.
