סופטבנק עברה להפסד של 7 מיליארד דולר: מניות ה-AI גררו אותה למטה
ברבעון יולי-ספטמבר אשתקד רשמה סופטבנק רווח נקי של כ-2.5 טריליון ין, קרוב ל-16 מיליארד דולר, בעיקר בזכות הזינוק בשווי של OpenAI. השנה, באותו רבעון, הכיוון התהפך: קבוצת ההשקעות היפנית של מסאיושי סון דיווחה היום על הפסד נקי של כ-1.12 טריליון ין, בסביבות 7.1 מיליארד דולר. זה ההפסד הרבעוני הראשון שלה מאז סוף 2024, אז רשמה ברבעון אוקטובר-דצמבר הפסד של כ-370 מיליארד ין.
האנליסטים ציפו בממוצע לרווח של יותר מ-100 מיליארד ין, אם כי טווח התחזיות היה רחב במיוחד: מרווח של כ-230 מיליארד ין ועד הפסד של כ-110 מיליארד. התוצאה בפועל גרועה פי עשרה בערך מהתחזית הפסימית ביותר. ברבעון הקודם, אפריל-יוני, עוד הרוויחה הקבוצה כ-347 מיליארד ין.
הקפיצות האלה מובנות במודל העסקי של סופטבנק. רוב הרווח או ההפסד שלה נובע משערוך האחזקות לפי שווי השוק שלהן, ופחות מפעילות שוטפת. כשמניות הטכנולוגיה עולות, הדוח מתנפח ברווחים על הנייר, וכשהן יורדות אותו מנגנון פועל בכיוון ההפוך, גם אם אף מניה לא נמכרה. החששות מההוצאות העצומות על בינה מלאכותית ומהביקוש בפועל לשירותים האלה פגעו ברבעון באחזקות הגדולות של הקבוצה, ומאז הירידות החריפו.
הידעת?ההפסד הגדול בתולדות סופטבנק
ארם, מתכננת השבבים שסופטבנק מחזיקה ברובה, נסחרה בסוף השבוע שעבר סביב 175 דולר, כ-60% מתחת לשיא שקבעה ביוני. הירידה פוגעת בסופטבנק פעמיים: היא מקטינה את שווי התיק, ובמקביל שוחקת את הבטוחות שעליהן נשענות הלוואות שהקבוצה לקחה כנגד מניות ארם.
ההימור הגדול ביותר של סון הוא OpenAI. סופטבנק השקיעה בה כ-64.6 מיליארד דולר, תמורת כ-13% מהחברה. בתשעת החודשים הראשונים של שנת הכספים הקודמת ההשקעה הזאת הניבה רווח של קרוב ל-2.8 טריליון ין, והייתה הסיבה העיקרית לרווח שיא של כ-3.2 טריליון ין בתקופה. גם השווי שלה כבר אינו מובטח: OpenAI סגרה 11 מיליארד דולר מהגיוס, בשווי נמוך ב-150 מיליארד מהיעד.
הידעת?אינטל הצילה את הרבעון הקודם
החוב נטו נושא הריבית של הקבוצה עמד בסוף יוני על כ-10.8 טריליון ין, כ-68 מיליארד דולר, לעומת 6.6 טריליון ין שנה קודם. חלק מהחוב גויס בתשואות גבוהות מאוד, ומחיר הביטוח מפני חדלות פירעון של סופטבנק ל-5 שנים טיפס בשבוע שעבר לרמה הגבוהה ביותר מאז אוקטובר 2022, כ-4.7% בשנה. בפועל, מי שרוצה לבטח אג"ח של סופטבנק בהיקף של 10 מיליון דולר משלם היום כ-470 אלף דולר בשנה.
מניית סופטבנק צנחה ביום שישי בטוקיו בכ-11% ונסגרה ב-3,549 ין, ביום שני ירדה בעוד 4.2%, ומתחילת השנה היא מאבדת כ-23%. מהשיא של יוני מדובר בירידה של כמחצית מהשווי. הניצחון הגורף של הדמוקרטים בבחירות האמצע בארה"ב הגביר את הציפייה לפיקוח הדוק יותר ולעיכובים בהקמת חוות שרתים, וזה הכה בכל מניות ה-AI באסיה. להרחבה: טייוואן וקוריאה איבדו 12% בשבוע: למה אסיה ספגה את המכה של ה-AI.
במקביל נתקעה עסקה שהייתה אמורה לבסס את סופטבנק בתחום הרובוטיקה: סין חסמה את רכישת חטיבת הרובוטים של ABB תמורת 5.4 מיליארד דולר. הצדדים בוחנים להוציא את הפעילות הסינית מהעסקה, וסופטבנק מנהלת מגעים עם הרשויות בבייג'ינג.
