אנרג'יקס: למרות צמיחה במחצית - מורידה את התחזית ל-2026

אנרג'יקס אנרג'יקס 0.62%  , חברת האנרגיה המתחדשת מקבוצת אלוני חץ אלוני חץ -0.04%  , ממשיכה להרחיב את פעילותה ולהקים פרויקטים בארה"ב ובאירופה, אבל חלק מההכנסות שהחברה ציפתה לרשום השנה נדחות ל-2027. בדוחות הרבעון השלישי שפרסמה החברה הבוקר היא מציגה שיפור בפעילות השוטפת, לצד ירידה בהכנסות וברווח המדווחים לעומת התקופה המקבילה אשתקד, ומעדכנת כלפי מטה את תחזיות ההכנסות וה-EBITDA לשנת 2026. הפחתת התחזית מגיעה דווקא בתקופה שבה החברה מגדילה את היקף הפרויקטים שבהקמה, בעיקר בארה"ב, ומדווחת על התקדמות לעבר יעדי ההספק שקבעה לשנת 2027.

תחזית ההכנסות המעודכנת לשנת 2026 עומדת על 1.25-1.31 מיליארד שקל, לעומת תחזית קודמת של 1.28-1.37 מיליארד שקל. מדובר בהפחתה של 30 מיליון שקל בקצה התחתון ושל 60 מיליון שקל בקצה העליון. גם תחזית ה-EBITDA הופחתה, מ-1.1-1.185 מיליארד שקל ל-1.06-1.125 מיליארד שקל. במונחי אמצע הטווח מדובר בירידה של כ-3.4% בתחזית ההכנסות וכ-4.4% בתחזית ה-EBITDA.

ההסבר המרכזי להפחתה הוא פערים בין מועדי החיבור המתוכננים של חלק מהפרויקטים לרשת החשמל לבין המועדים שנחזו בתחזית הקודמת. העיכובים דוחים את ההכרה בהכנסות משותפי המס בארה"ב, רכיב מהותי בהכנסות החברה. כתוצאה מכך הפחיתה אנרג'יקס את תחזית ההכנסות משותפי המס בכ-60 מיליון שקל. מנגד, תחזית ההכנסות ממכירת חשמל עלתה בכ-30 מיליון שקל, ואילו השינויים בשערי החליפין גרעו כ-30 מיליון שקל נוספים מתחזית ההכנסות ביחס להנחות הקודמות.

הפער בולט גם בפירוט תחזית ה-EBITDA: בעוד שהתחזית ל-EBITDA הפרויקטלי, המשקף את פעילות הפרויקטים עצמם, דווקא שופרה בתחתית הטווח מ-650-715 מיליון שקל ל-670-715 מיליון שקל, התחזית לרכיב ה-EBITDA הנובע משותפי המס הופחתה מ-450-470 מיליון שקל ל-390-410 מיליון שקל. כלומר, הפחתת התחזית אינה נובעת מירידה צפויה ברווחיות התפעולית של הפרויקטים עצמם, אלא בעיקר משינוי בעיתוי ההכרה בהכנסות הקשורות למבנה המימון שלהם.

ההכנסות והרווח ירדו - אך תלוי מה מנטרלים

אנרג'יקס סיימה את הרבעון השלישי עם הכנסות של כ-324 מיליון שקל, לעומת כ-357 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, ירידה של כ-9%. ה-EBITDA הסתכם בכ-248 מיליון שקל, לעומת כ-276 מיליון שקל ברבעון המקביל, ירידה של כ-10%, והרווח הנקי הסתכם בכ-87.5 מיליון שקל לעומת כ-118.8 מיליון שקל, ירידה של כ-26%.

עם זאת, ההשוואה לרבעון המקביל מושפעת מהכנסה חד-פעמית של כ-73 מיליון שקל שנרשמה אשתקד בעקבות הגדלת הזכאות להטבות מס. בנטרול אותה הכנסה, אנרג'יקס מציגה צמיחה של כ-14% בהכנסות, עלייה של כ-22% ב-EBITDA וגידול של כ-40% ברווח הנקי. גם ה-EBITDA הפרויקטלי, שהסתכם בכ-279 מיליון שקל לעומת כ-316 מיליון שקל ברבעון המקביל, מציג עלייה של כ-15% בנטרול ההכנסה החד-פעמית.

את השיפור בפעילות השוטפת אפשר לראות גם בהכנסות ממכירת חשמל, שהגיעו ברבעון לכ-213 מיליון שקל לעומת כ-186 מיליון שקל ברבעון המקביל, עלייה של כ-14.5%. הגידול נובע מחיבור פרויקטים חדשים בארה"ב, בפולין ובישראל, לצד עלייה במחירי החשמל האפקטיביים. מנגד, השפעות מטבע וירידה בחלק מההכנסות משותפי המס קיזזו חלק מהצמיחה. הוצאות המימון נטו ירדו לכ-60 מיליון שקל לעומת כ-68 מיליון שקל ברבעון המקביל, בעיקר בעקבות ירידת הריבית בפולין ושינויים בשער הזלוטי.

בתשעת החודשים הראשונים של השנה הסתכמו הכנסות אנרג'יקס בכ-872 מיליון שקל, לעומת כ-836 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד, עלייה של כ-4%. בנטרול ההכנסה החד-פעמית שנרשמה בשנת 2025, מדובר בצמיחה של כ-14%. ה-EBITDA בתשעת החודשים הסתכם בכ-638 מיליון שקל לעומת כ-610 מיליון שקל, עלייה של כ-4%, או כ-19% בנטרול ההכנסה החד-פעמית.

בשורה התחתונה, התמונה בתשעת החודשים חלשה משמעותית: הרווח הנקי הסתכם בכ-16.7 מיליון שקל בלבד, לעומת כ-162.5 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד, ירידה של כ-90%. אחד הגורמים המרכזיים לפער הוא הפרשה לירידת ערך של כ-185 מיליון שקל בגין פרויקט אר"ן שנכללה בתוצאות השנה, לעומת הפסד מירידת ערך של כ-36 מיליון שקל בתקופה המקבילה. במקביל, ההון העצמי המיוחס לבעלי המניות עמד בסוף ספטמבר על כ-2.7 מיליארד שקל, לעומת כ-2.6 מיליארד שקל בסוף 2025.

• המדריך המלא לאנרגיה מתחדשת: עלויות, יתרונות, מגבלות ועתיד הנפט
• כמה באמת עולה חשמל ירוק, והאם הוא עדיין זקוק לסובסידיות

צבר ההקמות גדל - היעד ל-2027 נותר ללא שינוי

לצד הורדת התחזית לשנה הנוכחית, אנרג'יקס ממשיכה להציג התקדמות בהרחבת צבר הפרויקטים שלה. נכון למועד הדוח, לחברה פרויקטים בהפעלה מסחרית בהספק של כ-1.9GW ובקיבולת אגירה של כ-0.5GWh, לצד פרויקטים בהקמה ולקראת הקמה בהיקף של כ-2.4GW וכ-1.9GWh אגירה. בנוסף, החברה מחזיקה בפרויקטים בייזום מתקדם בהספק של כ-1.4GW ובקיבולת אגירה של כ-1.5GWh.

החברה ממשיכה לכוון ליעד של לפחות 4GW בייצור חשמל ו-2GWh באגירה עד סוף 2027, וליעד ארוך טווח של לפחות 9GW בייצור ו-7GWh באגירה עד שנת 2030.

בארה"ב, אחד ממוקדי הפעילות המרכזיים של אנרג'יקס, חוברו לרשת במהלך הרבעון פרויקטים בהספק של כ-260MWp, והחברה צופה חיבור של כ-310MWp נוספים בשבועות הקרובים. במקביל, היא התקשרה בהסכמים לרכישת פרויקטים נוספים בהספק כולל של כ-1GW, שמתוכם כ-475MWp כבר נמצאים בהקמה וצפויים להתחבר לרשת במהלך 2027.

אנרג'יקס גם דיווחה על הסכמי מכירת חשמל ארוכי טווח (PPA) בארה"ב עם תאגיד טכנולוגיה בינלאומי גדול בתחום המסחר המקוון, בהספק מצטבר של כ-533MWp ובהכנסות צפויות של כ-1.1 מיליארד דולר לאורך חיי ההסכמים. החברה מנהלת משא ומתן עם אותו תאגיד על פרויקטים נוספים בהספק של כ-475MWp, שעשויים להניב הכנסות של כמיליארד דולר נוספים.

• עזריאלי מרגיעה את המשקיעים, טיקטוק עלולה להיתקע: נורבגיה מקפיאה חיבורי חשמל למרכזי נתונים
• אפקון וסונול במיזם ענק: תחנת כוח וחוות שרתים ביותר מ-4 מיליארד שקל

במקביל, החברה חתמה על הסכם אסטרטגי עם First Solar לאספקת פאנלים סולאריים מתוצרת ארה"ב, אשר אמורים לתמוך בתוכנית ההקמות שלה עד שנת 2030. ההסכם נועד לספק לחברה ודאות גבוהה יותר ביחס לעלויות ולהיצע הפאנלים, בתקופה שבה שינויים במדיניות הסחר והתמריצים בארה"ב עשויים להשפיע על עלויות הקמת הפרויקטים.

שיתוף פעולה עם LG והרחבת הפעילות בליטא

התפתחות נוספת היא מזכר הבנות לא מחייב שנחתם עם LG Energy Solution, במסגרתו בוחנות החברות שיתוף פעולה גלובלי לאספקת מערכות אגירת אנרגיה לפרויקטים של אנרג'יקס בארה"ב ובאירופה, בהספק פוטנציאלי כולל של כ-4.5GWh. בשלב זה מדובר במסגרת לשיתוף פעולה עתידי ולא בהסכם אספקה מחייב.

בליטא ממשיכה אנרג'יקס לקדם הקמת צבר של פרויקטים סולאריים, מתקני רוח ומערכות אגירה. החברה מעריכה כי עד סוף 2027 תחזיק במדינה צבר של פרויקטים בהספק כולל של כ-0.9GW ובקיבולת אגירה של כ-614MWh, בשלבי הקמה ולקראת הקמה. עם השלמת הפיתוח וההקמה, הפרויקטים צפויים להתחיל לייצר חשמל במהלך 2028. בפולין החלה החברה להפעיל את פרויקט האגירה העצמאי הראשון שלה, המספק שירותי איזון ושירותים נלווים למפעיל מערכת ההולכה.

אסא לוינגר, מנכ"ל אנרג'יקס, אמר עם פרסום התוצאות: "אנו מסכמים רבעון נוסף של צמיחה חזקה, כשאנרג'יקס נמצאת בתנופת ההקמות הגדולה בתולדותיה. הגידול המואץ בביקוש לחשמל, לצד הצורך בהרחבת תשתיות הייצור והאגירה, מייצר הזדמנויות משמעותיות לשנים קדימה".

לדבריו, "עם פרויקטים בהקמה בהיקף של 2.4GW ו-1.9GWh באגירה, אנו מתקדמים למימוש יעדי 2027 ובונים כבר היום את התשתית לצמיחה של סוף העשור ומעבר לו". לוינגר הוסיף כי החברה בוחנת הזדמנויות גם בתחום חוות השרתים, תוך ניצול הגישה שלה לקרקע, לרשת החשמל ולייצור אנרגיה מתחדשת.

לצד התוצאות ועדכון התחזיות, אנרג'יקס הודיעה על חלוקת דיבידנד של כ-60 מיליון שקל בגין הרבעון השלישי, בהיקף של 10 אגורות למניה, שישולם בדצמבר. מדיניות הדיבידנד לשנת 2026 עומדת על 40 אגורות למניה, בחלוקה שווה בין הרבעונים.