היום בבורסה: למה כשבנקים יורדים זה סימן רע? ועל מניות השבבים

אומרים לנו כבר שנים רבות מאוד שהבנקים הם תמונת הראי של המשק. אם אנחנו מאמינים בכלכלה הישראלית אז השקעה במניות הבנקים נכונה והגיונית. בנקים מתנהגים בהתאם לכלכלה הישראלית. אתמול מניות הבנקים צנחו ב-3% דווקא על רקע המשך פרסום נתוני מאקרו טובים ועל רקע תוצאות שיא לבנקים - הבנקים הרוויחו 8.5 מיליארד שקל ברבעון - לאומי מוביל בתשואה להון, הפועלים בעמלות. אז למה הנפילות?

ראשית, הבנקים עלו בחודש האחרון, אז אולי זה מימוש בסגנון של קנה בשמועות ("השמועות" לדוח טוב), מכור בידיעה (פרסום הדוח הטוב). שנית וזה החשש הגדול - יש גופים גדולים שמסתכלים על התמונה הרחבה וחוששים - המלחמה באיראן לא עומדת להסתיים, היא משאירה את הסיכון הגיאופוליטי הגדול, היא מגבירה את אי הוודאות וגם את החששות מפריצה תקציבית. המאקרו עלול לספוג מכה. כל זה כאשר בשנה הראשונה לאחר בחירות נוח יותר לשר אוצר חדש ליישם רפורמות. החשש מרגולציה נגד הבנקים שקיבלו תמיכה עד כה הוא גדול. 

וזה מתבטא בתנודתיות חריגה - כשמניות הבנקים יורדים ביום אחד ב-3% זה אומר שיש ידיים חלשות ודווקא התומכים לא הגיעו. הידיים החלשות הם זרים שלא אכפת להם מ2%-3%, הם קיבלו הוראה לצאת ויוצאים. ומנגד הידיים החזקות - הם בעיקר מוסדיים מקומיים שמאמינים בבנקים ומעבר לכך יש להם ערמות של כספים לנהל כשמדי חודש הם מקבלים מיליארדים נוספים. הם מזריקים כל חודש כסף לבנקים, אז איפה הם היו אתמול?

אולי הם מחכים להיכנס במחירים טובים יותר? אולי נראה היום היפוך?  היו כבר בחודשים האחרונים ימים של ירידות חדות בבנקים ולמחרת תיקון. כך או אחרת, זה לא בריא, זה מלמד על עצבנות של משקיעים - בעיקר זרים. וכל זה כשאנחנו חודשיים וחצי לבחירות - מה צפוי בשוק אחרי הבחירות? מנכ"ל מגדל התראיין אצלנו אתמול, הוא אמר את מה שכמעט כולם יודעים או חושבים - שינוי שלטון טוב לבורסה ולכלכלה. עכשיו צריך להבין - אתם לא חייבים לחשוב כך, אתם יכולים לחשוב הפוך, להתעצבן שאומרים את זה, להיות תומכי ביבי נלהבים, זו לא פוליטיקה - זו כלכלה. ברגע שהרוב חושב ככה, אז זה מה שמשפיע על השוק. גם אם הם לדעתכם טועים, אל תתנו לרגש ולהערכה שלכם להשפיע כי שוק ומניות זזים כתוצאה מהערכות של אנשים ולא באמת ממה שקורה. 

אז ההערכות הן ששינוי שלטוני חיובי לבורסה, אבל וזה אבל גדול - האם זה לא מגולם במניות בשיעור מסוים, האם השק לקוח בחשבון החלפה שלטונית? השוק המקומי נסחר בתמחור סביר, אבל ממש לא זול, ויש בו מקומות עם תמחור עודף מאוד, אז בהחלט יכול להיות שהשוק מתמחר כבר תרחיש של שינוי בבחירות. חוץ מזה, אחרי התגובה הראשונית יש התפכחות - אחרי הבחירות צפויה להיות תקופה של אי וודאות וזה בלי לקחת בחשבון תרחיש שלא תהיה הכרעה או שהכרעות אחרות. אולי זה מה שמאיים על זרים שמחליטים להיות כעת בחוץ. 

תצפו לתקופה תנודתית.   

ואם מדברים על תנודות - תראו מה שקורה בטאואר, אחת מהחברות הגדולות כאן. שינוי של מעל 4%-5% ביום למעלה או למטה זה כמעט קבוע אצלה. איך חברה משנה את שוויה במיליארדי שקלים ביום? מה קרה שיכול להצדיק את זה? זו התנגדות של תאוות בצע של מחזיקים וקונים מול פחד שקיים אצלם וככה נוצרות קפיצות ונפילות.

הבוקר טאואר צפויה לרדת ב-3% אחרי שאתמול זינקה ב-8%.

המניות הדואליות חוזרות מהמסחר בוול סטריט עם ארביטראז' שלילי של 0.35%. הנה המניות הדואליות הגדולות ופערי הארביטראז':

• שער החליפין הוא העמלה: כמה באמת עולה להעביר 200 אלף שקל לחו"ל
• הבנקים צנחו 3%, מיטרוניקס זינקה 38%, מה קרה היום בבורסה