סטרייפ ואדוונט מעלות הילוך מול פייפאל: השיחות עברו למחיר גבוה מ-60.50 דולר
המניה סגרה ב-61.66 דולר, מעל ההצעה שנדחתה ביולי, ותוצאות הרבעון השני נותנות לדירקטוריון טיעון לדרוש תוספת. הסכם עדיין לא נחתם
לפי דיווחים מסוף השבוע, סטרייפ וקרן אדוונט אינטרנשיונל מנהלות מול פייפאל שיחות על מחיר גבוה מ-60.50 דולר למניה, הסכום שהציעו ביולי. מניית פייפאל סגרה את יום שישי ב-61.66 דולר, עלייה של 1.77%, ושווי השוק שלה עומד על 52.75 מיליארד דולר. המניה נסחרת מעל ההצעה שנדחתה.
ההצעה המקורית הוגשה ב-15 ביולי: 60.50 דולר למניה במזומן, יותר מ-53 מיליארד דולר, פרמיה של כ-28% על מחיר הסגירה שקדם לפרסום, 47.37 דולר. הבנקים התחייבו להעמיד לעסקה כ-50 מיליארד דולר. סטרייפ ואדוונט אמורות להחזיק בחברה בחלקים שווים ולהשאיר אותה כיחידה עסקית אחת. הדירקטוריון של פייפאל השיב שהסכום נמוך מדי.
שום הסכם לא נחתם. הדיווחים מדברים על שיחות שמתקדמות ועל אפשרות להסכם בתוך שבועות, ואף אחד מהצדדים לא אישר מספר חדש. עד שיוגש הסכם חתום, המחיר היחיד שנרשם רשמית הוא זה שנדחה.
855.46 מיליון מניות מסתובבות בשוק, ולכן כל דולר שמתווסף למחיר מוסיף כ-855 מיליון דולר לחשבון של הרוכשות. מעבר מ-60.50 ל-65 דולר מייקר את העסקה בכ-3.85 מיליארד דולר. המחיר שבו נסחרת המניה עכשיו גבוה בכ-1.9% מההצעה שנדחתה, כלומר הקונים בבורסה משלמים כבר היום על תוספת שטרם הוגשה.
המניות המומלצות של האנליסטים. מניות מומלצות.
הדרך של פייפאל משווי 360 מיליארד דולר להצעת רכישה מתארת מניה שהגיעה לשיא של כ-306 דולר ביולי 2021, ושווי שוק של כ-360 מיליארד דולר. בשנה האחרונה נעה המניה בין 38.46 ל-79.22 דולר, ושווי השוק היום נמוך בכ-85% מהשיא. פייפאל מעבירה נפחי תשלום גדולים, ומתקשה להפוך אותם לצמיחה מהירה ברווח. התחרות על הקופה הדיגיטלית הגיעה מאפל פיי, מגוגל פיי ומסטרייפ עצמה, וההכנסה מכל דולר שעובר במערכת נשחקה.
המנכ"ל אנריקה לורס נכנס לתפקיד ב-1 במרץ, אחרי שאלכס כריס עזב בתחילת פברואר וג'יימי מילר שימשה מנכ"לית זמנית. בסוף אפריל הודיעה החברה על ארגון מחדש שנכנס לתוקף ב-2 ביוני ומחלק את הפעילות לשלוש יחידות: פתרונות קופה ופייפאל, שירותים פיננסיים לצרכן וונמו, ושירותי תשלום וקריפטו.
תוצאות הרבעון השני של פייפאל נתנו לדירקטוריון טיעון לדרוש תוספת. ההכנסות הגיעו ל-8.68 מיליארד דולר, עלייה של 5%, והרווח המתואם עמד על 1.38 דולר למניה מול צפי של 1.28 דולר. היקף התשלומים שעברו במערכת הסתכם ב-486.4 מיליארד דולר, עלייה של 10%, ומספר העסקאות עלה ב-8% ל-6.8 מיליארד.
הצד השני של אותם נתונים מוכר לרוכשות. מספר החשבונות הפעילים נשאר על 439 מיליון, כמעט בלי שינוי משנה שעברה. הרווח המתואם למניה ירד ב-1% לעומת הרבעון המקביל, למרות עליית ההכנסות. תחזית הרווח המתואם לכל 2026 הועלתה ל-5.38 דולר למניה לעומת 5.31 דולר ב-2025, גידול של פחות מ-1.5%. ברבעון רכשה החברה בחזרה כ-33 מיליון מניות בכ-1.5 מיליארד דולר. מספר העסקאות לחשבון פעיל בשנים עשר החודשים האחרונים עלה ל-60.
- מטא רוצה לקנות בשביל המשתמשים: Muse הופך את הקניות לזירת הקרב הבאה של ה-AI
- פייפאל מתחברת ל-Muse של מטא
סטרייפ תומחרה ב-24 בפברואר לפי 159 מיליארד דולר בהצעת רכש למניות עובדים ובעלי מניות, זינוק של 74% מ-91.5 מיליארד דולר שנה קודם לכן, ופי שלושה בערך משווי פייפאל בבורסה. סטרייפ מוכרת תשתית תשלומים לעסקים ולמפתחים, ופייפאל מביאה 439 מיליון חשבונות צרכניים, את ונמו ואת כרטיס הדביט שלה.
אדוונט מביאה את צד המימון, והתחייבות בנקאית של כ-50 מיליארד דולר הופכת את המחיר הסופי לתלוי בעלות החוב. כל תוספת שהדירקטוריון יוציא מהרוכשות מגדילה את המינוף. צירוף של פייפאל וסטרייפ יעמיד מול הרגולטור האמריקאי, וקרוב לוודאי גם האירופי, את שני שמות התשלומים המקוונים הגדולים. אדוונט אינטרנשיונל היא קרן השקעות פרטית ותיקה, והמבנה המוצע הוא בעלות משותפת בחלקים שווים מול סטרייפ, בלי פירוק של פייפאל ליחידות נפרדות.
אם השיחות ייעצרו בלי מספר חדש, המניה תיבחן שוב לפי התוצאות עצמן. במחיר של 61.66 דולר ותחזית של 5.38 דולר למניה, היא נסחרת לפי מכפיל של כ-11.5 על הרווח המתואם הצפוי השנה. סטרייפ העבירה במערכת שלה 1.9 טריליון דולר ב-2025, עלייה של 34%, ופייפאל העבירה 486.4 מיליארד דולר ברבעון אחד.
