אימאג'סט חתמה על הסכם בהיקף של 3.5 מיליון דולר באמריקה הלטינית
ההסכם נחתם לתקופה של שנתיים וכולל אספקת צילומי לוויין ושירותי מודיעין באמצעות פלטפורמת GEOIMPACT של החברה; העסקה מצטרפת לשורת חוזים שעליהם חתמה אימאג'סט מתחילת השנה
אימאג'סט אימאג'סט (אימאג'סט 1.1% ), שבשליטת קרן פימי, מדווחת על הסכם חדש לאספקת שירותי לוויין ומודיעין ללקוח באמריקה הלטינית, בהיקף כולל של כ-3.5 מיליון דולר. ההסכם נחתם לתקופה של שנתיים, והתשלומים לחברה יתבצעו לאורך התקופה בהתאם להיקפי השירותים וללוחות הזמנים שנקבעו בין הצדדים.
במסגרת ההסכם תספק אימאג'סט ללקוח צילומי לוויין מקונסטלציית לווייני EROS C שלה, לצד שירותי מודיעין באמצעות פלטפורמת GEOIMPACT. הפלטפורמה מאפשרת עיבוד וניתוח של מידע גיאוגרפי לצורכי מודיעין ומעקב, כך שההתקשרות אינה מסתכמת באספקת צילומי לוויין בלבד, אלא כוללת גם שירותי ניתוח ומודיעין המבוססים על המידע שנאסף.
העסקה משקפת הכנסה ממוצעת של כ-1.75 מיליון דולר בשנה, אם כי ההכרה בהכנסות בפועל תלויה בקצב אספקת השירותים. בהודעה לא קיבלנו את זהות הלקוח או את המדינה שבה יסופקו השירותים.
נועם סגל, מנכ"ל אימאג'סט, התייחס להסכם ואמר כי הוא "ממשיך את מגמת הגידול בצבר החוזים של החברה מתחילת השנה". לדבריו, "הסכם זה, לצד חוזים נוספים שנחתמו השנה, משקף את יישום האסטרטגיה העסקית שלנו ואת מעמדה של החברה בשוק המודיעין מבוסס החלל". סגל הוסיף כי הנוכחות הבינלאומית של החברה וסל הפתרונות שלה מאפשרים לה לתת מענה לצרכים ביטחוניים מתפתחים ולהרחיב את פעילותה בשווקים נוספים.
אימאג'סט מגיעה לעסקה הזאת אחרי רבעון שני שבו הציגה שיפור בפעילות העסקית, אבל עדיין סיימה אותו בהפסד. הכנסות החברה צמחו בכ-26% לעומת הרבעון המקביל והסתכמו בכ-24.1 מיליון דולר, בעוד ההפסד הנקי הצטמצם לכ-800 אלף דולר, לעומת הפסד של כ-4.1 מיליון דולר אשתקד. ה-EBITDA המתואם הסתכם בכ-4.7 מיליון דולר, בדומה לרבעון המקביל, ובמחצית הראשונה כולה הגיע לכ-12 מיליון דולר, יותר מכפול מהתקופה המקבילה. החברה גם ייצרה ברבעון תזרים חיובי מפעילות שוטפת של כ-5.1 מיליון דולר והחזיקה בסיומו מזומנים בהיקף של כ-56 מיליון דולר.
המניה יורדת, אבל היא מתחילה להיות מעניינת?
אלא למרות מה שאפשר לראות כשיפור מסוים בביצועים העסקיים, המניה במומנטום שלילי, עם ירידה של כ-8% בחודש האחרון, כ-27% מתחילת השנה וכ-31% ב-12 החודשים האחרונים. הירידות האלה הביאו את החברה לשווי שוק של כ-618 מיליון שקל, קרוב מאוד להון העצמי שלה, שעמד בסוף יוני על כ-596 מיליון שקל. כלומר, מכפיל קצת יותר מ-1 על ההון, תמחור שעל פניו עשוי להיראות מעניין לחברה ביטחונית וצומחת ובייחוד בשטח לא הולך וגדל הביקוש בעולם - הדמאות לוויניות ומאופיין בחוזים ארוכי טווח.
אם מסתכלים על המכפיל ההיסטורי הוא נראה על פניו נמוך מאוד כשבארבעת הרבעונים האחרונים דיווחה אימאג'סט על רווח נקי מצטבר של כ-164 מיליון שקל, מה שמעמיד את מכפיל הרווח על פחות מ-4 אלא שחלק גדול מהרווח נובע מתקבולי ביטוח בעקבות התקלה בלוויין EROS C3, ולא מהפעילות השוטפת. לכן כדאי לנטרל את זה. אם נניח שתגיע לרווח שנתי של 6 מיליון דולר, כ-18 מיליון שקל לפי דולר של 3 שקלים, נקבל מכפיל של כ-34. בתרחיש אופטימי יותר של רווח שנתי של 10 מיליון דולר, המכפיל על כ-21. צריך גם לזכור שזו חברה בעלת פעילות עתירת השקעות, ולכן הפחת וההפחתות יכולים ליצור פער משמעותי בין הרווח הנקי לבין ה-EBITDA והתזרים מפעילות שוטפת. במחצית הראשונה, למשל, ה-EBITDA המתואם הגיע לכ-12 מיליון דולר, קצב שנתי של כ-24 מיליון דולר אם המחצית השנייה תהיה דומה.
