אנבידיה נעלה בשיא כל הזמנים - עם מכפיל נמוך יותר משהיה לה במאי
מניית אנבידיה סיימה את יום המסחר של שני בוול סטריט במחיר הסגירה הגבוה ביותר שנרשם לה אי פעם. היא עלתה ב-2.1% ל-238.9 דולר ועקפה את השיא הקודם, 235.74 דולר, שהחזיק מעמד מאז מאי. במהלך היום המניה אף נגעה ב-240 דולר, ושווי השוק של החברה עומד עכשיו בסביבות 5.7 טריליון דולר. כבר בסוף השבוע שעבר אנבידיה התקרבה לשיא חדש ולשווי של 6 טריליון דולר, אבל את יום שישי היא סיימה ב-233.95 דולר, עדיין מתחת לרף של מאי.
כמעט חמישה חודשים עברו מאז השיא הקודם, ובזמן הזה קרה בחברה לא מעט. אנבידיה פרסמה דוח רבעוני עם הכנסות של 96.2 מיליארד דולר, יותר מכפול מהרבעון המקביל, נתנה תחזית להכנסות של כ-108 מיליארד דולר ברבעון הנוכחי, והגדילה את תוכנית רכישת המניות העצמית שלה ב-150 מיליארד דולר. יתרת ההרשאה לרכישות, כ-235 מיליארד דולר, שווה לבערך 4% משווי השוק הנוכחי. רכישה עצמית מקטינה את מספר המניות שבמחזור, כך שהרווח למניה גדל גם כשהרווח הכולל נשאר במקומו, וזה עוד גורם שמושך את המכפיל כלפי מטה. המניה עצמה כמעט לא זזה בכל התקופה הזאת.
מכפיל הרווח העתידי של אנבידיה עומד היום על כ-17, לעומת בערך 24 במאי, כשהמניה נסחרה במחיר נמוך יותר. המכפיל הזה מחלק את מחיר המניה ברווח למניה שהאנליסטים צופים ל-12 החודשים הקרובים. המחיר עלה מאז מאי באחוזים בודדים, ואילו הרווח הצפוי קפץ בעשרות אחוזים - גם כי התחזיות עודכנו כלפי מעלה, וגם כי חלון 12 החודשים התקדם אל רבעונים גדולים יותר. דוגמה פשוטה: מניה שנסחרת ב-100 דולר עם רווח צפוי של 4 דולר למניה מתומחרת במכפיל 25. אם הרווח הצפוי עולה ל-6 דולר והמחיר מטפס ל-105 דולר, המכפיל יורד ל-17.5 אף שהמניה התייקרה. זה פחות או יותר מה שעבר על אנבידיה מאז האביב.
מתחילת השנה אנבידיה עלתה בכ-28%. מדד השבבים של פילדלפיה הוסיף באותו פרק זמן יותר מ-85%, ונראה שחלק גדול מהכסף שנכנס השנה לסקטור הלך לחברות קטנות ממנה בשרשרת ה-AI, בהן יצרניות הזיכרון. יש לזה גם הסבר חשבוני: חברה בשווי כזה צריכה להוסיף יותר מ-550 מיליארד דולר לשווי שלה כדי לעלות ב-10%, סכום שגדול משווי השוק של רוב החברות במדד.
פוקסקון, שמרכיבה חלק גדול משרתי ה-AI שבתוכם יושבים השבבים של אנבידיה, דיווחה באותו יום על הכנסות של 3.03 טריליון דולר טייוואני ברבעון השלישי, כ-95 מיליארד דולר ועלייה של 47% מול הרבעון המקביל. החברה הוסיפה שפעילות ה-AI שלה צפויה להמשיך לגדול גם ברבעון הרביעי, בלי לנקוב במספר. שרת שיוצא מפס הייצור של פוקסקון הוא שבב שאנבידיה כבר מכרה, ולכן המספרים האלה נקראים בשוק כסימן מוקדם לביקושים, כמה שבועות לפני שאנבידיה עצמה מדווחת. להרחבה: פוקסקון עם רבעון שיא: זה מרים את אנבידיה והשבבים.
מחיר היעד הממוצע של האנליסטים למניה נע סביב 330 דולר, כ-38% מעל מחיר הסגירה של יום שני. מנגד, התמחור הנמוך נשען כולו על תחזיות רווח שעדיין צריכות להתממש. אם ענקיות הענן יאטו את ההשקעה במרכזי נתונים, התחזיות יירדו והמכפיל יתייקר גם בלי שהמניה תזוז. פוקסקון עצמה הזכירה בהודעה שלה שהסביבה הפוליטית והכלכלית בעולם נשארת גורם סיכון, ובארה"ב עדיין מתמחרים אפשרות של העלאת ריבית בהמשך החודש. הדוח הרבעוני הבא של אנבידיה צפוי בנובמבר, והרף שהחברה עצמה הציבה לו הוא הכנסות של 108 מיליארד דולר.
