אנבידיה בדרך לשיא חדש - מתקרבת לשווי של 6 טריליון דולר
המניה עולה בכ-2% ומשלימה זינוק של כמעט 25% מהשפל של סוף יולי, על רקע חזרת האופטימיות סביב סוכני AI, הרחבת תוכנית הרכישה העצמית והמשך הוויכוח על אורך החיים הכלכלי של שבבי הבינה המלאכותית
מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 2.2% עולה בכ-2.4% למחיר של כ-236.3 דולר, רמה ששמה אותה בדרך לשיא סגירה חדש. השיא הקודם, 235.74 דולר, נקבע במאי, וכעת החברה חוזרת לרמות שמהן נסוגה בחודשים האחרונים.
העלייה משלימה התאוששות חדה מהשפל של סוף יולי. מאז זינקה המניה בכמעט 25%, לאחר תקופה שבה חששות מקצב ההשקעות בתשתיות AI ומהיכולת של ענקיות הטכנולוגיה להצדיק את ההוצאות האדירות מחקו יותר מטריליון דולר משווי השוק של החברה. כעת השווי של אנבידיה עומד על כ-5.7 טריליון דולר, פחות מ-300 מיליארד דולר מרף 6 טריליון הדולר. אם תחצה אותו, אנבידיה תהפוך לחברה הציבורית הראשונה בהיסטוריה שמגיעה לשווי כזה.
סוכני ה-AI מחזירים את האופטימיות
אחד הגורמים המרכזיים שמחזירים את המשקיעים למניה הוא הציפייה שסוכני AI יגדילו משמעותית את הביקוש לכוח מחשוב. בניגוד לצ'אט רגיל, סוכנים מבצעים רצפים ארוכים של פעולות, ולכן צורכים יותר משאבי עיבוד ומגדילים את הצורך בשבבים ובתשתיות.
מבחינת אנבידיה, זו התפתחות משמעותית. החברה מחזיקה בעמדה הדומיננטית בשוק מאיצי ה-AI, ולכן כל עלייה בעומסי המחשוב מחזקת את ההערכה שגל ההשקעות בבינה המלאכותית עדיין רחוק ממיצוי.
גם הגדלת תוכנית הרכישה העצמית תומכת בסנטימנט, כאשר אנבידיה הודיעה השבוע על תוספת של 150 מיליארד דולר למסגרת הרכישות החוזרות, מהלך שמאותת על ביטחון ביכולת החברה להמשיך לייצר מזומנים בקצב גבוה.
הוויכוח על חיי השבבים עובר לקדמת הבמה
לצד האופטימיות, המשקיעים עדיין מתמודדים עם שאלה מרכזית: כמה זמן באמת נשארים שבבי ה-AI שימושיים ורווחיים. זו נקודה מהותית במיוחד כאשר ענקיות הטכנולוגיה משקיעות מאות מיליארדי דולרים בתשתיות ומפחיתות את הציוד על פני שנים.
המשקיע מייקל ברי טען כי חברות הטכנולוגיה מאריכות את תקופות הפחת של שרתי ושבבי AI מעבר למה שמוצדק מבחינה כלכלית, וכך מציגות הוצאות שנתיות נמוכות יותר ורווחים גבוהים יותר. אנבידיה דוחה את הטענה הזאת. החברה מצביעה על כך שלקוחות גדולים כמו מטא וגוגל האריכו בשנים האחרונות את תקופות הפחת של שרתי AI מכארבע שנים לכשש שנים, וטוענת שהשינוי משקף שימוש ממושך יותר בחומרה ולא ניסיון מלאכותי לשפר את הרווחיות.
החברה מדגישה גם את CUDA, פלטפורמת התוכנה שלה, שמאפשרת להריץ יישומים על פני כמה דורות של מעבדים גרפיים. מבחינת אנבידיה, דור חדש של שבבים אינו הופך את הדור הקודם לחסר ערך, ולכן גם חומרה ישנה יכולה להמשיך לייצר הכנסות לאורך זמן.
ברי מצדו טוען שמחירי ההשכרה הגבוהים של שבבים ישנים אינם הוכחה לעמידות שלהם, אלא תוצאה של מחסור בכוח מחשוב. לפי הגישה שלו, ככל שההיצע יתרחב ושבבים חדשים ויעילים יותר ייכנסו לשוק, הערך של החומרה הישנה עלול לרדת במהירות.
- הנאסד״ק בשיא חדש; טסלה קופצת ב-4.5%, מובילאיי יורדת ב-4%
- נעצר בארה"ב: הבריח שרתים עם שבבי אנבידיה בשווי 300 מיליון דולר לסין
המניה נותנת בינתיים את התשובה שלה
למרות המחלוקת, המשקיעים כרגע ממשיכים לתמחר תרחיש חיובי. מניית אנבידיה עלתה בכ-27% מתחילת השנה ונמצאת בדרך לשנה רביעית ברציפות של תשואה דו-ספרתית.
גם העובדה שהחברה ממשיכה להרחיב את פעילותה מעבר לשבבים עצמם מחזקת את הסיפור. אנבידיה הציגה השבוע מערכת אבטחה דו-שכבתית שנועדה לצמצם כשלים של סוכני AI, כחלק מהניסיון להעמיק את אחיזתה גם בתוכנה ובשירותים שמקיפים את תשתית המחשוב.
החזרה לשיא מגיעה אחרי חודשים שבהם הסנטימנט סביב AI השתנה במהירות בין חשש לאופטימיות. השוק עדיין מנסה להבין אם ההוצאות האדירות על תשתיות יניבו תשואה מספקת, אבל נכון לעכשיו הביקוש לשבבים והציפייה להתרחבות השימוש בסוכני AI מחזירים את אנבידיה למרכז הראלי.
