הבוקר בבורסה: אלביט אלומיי והבחירות

המניות הדואליות על האפס, אלביט מערכת תפתח בירידה של 2%. שאלנו אתמול האם אחרי ירידה של 30% היא הפכה להזמנות? אף פעם אין תשובה מוחצת, אבל הסברנו שכל התחום צנח, ויש גם טובות וחזקות שירדו ב-505 ונראה שהן אפילו אטרקטיביות מאלביט. יש יתרונות וגם חסרונות לאלביט, תוכלו להרחיב כאן - אלביט מערכות נפלה 30% מהשיא - האם היא הזדמנות? 

הבוקר בשל ארביטראז' שלילי אלביט צפויה לרדת כ-2%, הנה הארביטראז' במניות הדואליות העיקריות:

שימו לב לאלומיי. עופר ינאי רכש אותה במחיר גבוה ב-20% מהמחיר הנוכחי, מאז מניות האנרגיה המתחדשת עלו (נופר הרוכשת הוסיפה עשרות אחוזים - למרות הירידות בחודשים האחרונים). אלומיי גם מימשה את דוראד במאות מיליונים מעל מה שהעריכה. השווי שלה צריך להיות לכאורה גבוה מהשווי הנוכחי בבורסה, אבל במקביל כל העסקאות הגדולות של הקבוצה נעשות דרך נופר ולא דרך אלומיי. האם הקבוצה "מייבשת" את אלומיי? רוצה לדכא אותה ולרכוש את המניות מהציבור בזול? היינו בתהליך של בדיקה כשהבוקר התפרסם שעופר ינאי פנה לכלל כדי לקנות את המניות שלהן - כלל הם הגורם המכריע. אם הוא יצליח הדרך למחיקת החברה מהירה. השאלה באיזה מחיר. 

מציעים לכם שוב לקרוא את הטור של אמיר בן יהודה, סוחר וותיק מאוד בשוק. לא בדיוק סוחר, גם סוחר וגם משקיע (גם פעולות קצרות וגם פעולות לטווח ארוך) שחי במשך עשרות שנים מהשוק, וזה הישג גדול.  הוא יכתוב אצלנו טוורים שבועיים תחת מדור שפת השוק והנה מה שהוא כתב בטור הראשון אתמול - בין תשואות שיא באמריקה לבחירות בישראל: לאן השוק בישראל הולך?   

גוטו גוטו 0%  חתמה אתמול עם כלמוביל על עסקת ה-SaaS הראשונה שלה בישראל, במסגרתה תספק את המערכת הטכנולוגית לשירות השכרת רכבי עבודה ותיהנה מתשלום על ההקמה והפיתוח לצד תשלום חודשי לפי מספר הרכבים. בריאיון לביזפורטל אומר המנכ"ל גיל לייזר כי מדובר ב"סנונית ראשונה" לקראת חזרה למכירת טכנולוגיה גם באירופה ב-2027, ומאשרר את תחזית 2026 להכנסות של 132 מיליון שקל ו-EBITDA של 16 מיליון שקל. לדבריו, כבר השנה יהיו רבעונים שבהם החברה תציג רווח נקי - מנכ"ל גוטו אחרי ההסכם עם כלמוביל: "זו סנונית ראשונה"; ומאשרר "השנה נעבור לרווח נקי"

לפני קצת יותר משנה זוז פאוור עשתה שיפט במודל העסקי שלה. מחברת טכנולוגיה לטעינת רכב חשמלי על ידי 'גלגל תנופה' לחברה שאוצרת ביטקוין גם השם השתנה, הלך הפאוור ונוספה אסטרטגיה - זוז אסטרטגיה 0%   .  המהלך הזה בוצע יחד עם גיוס גדול. ביולי 2025 החברה גייסה כ-167 מיליון דולר ברוטו, וכ-153 מיליון דולר נטו. את הגיוס הובילה צ'רדן קפיטל מרקטס, ובצד האסטרטגי עמדה פורסט היל 18 - קבוצה שבה היו מעורבים גם ג'ורדן פריד - המנכ"ל הנוכחי, ג'ונאס גרוסמן מצ'רדן והיזם האפי וולטרס. בגיוס השתתפו גם שמות מוכרים מעולם הקריפטו וההשקעות, בהם פאנטרה קפיטל, פאלקון-אקס וארינגטון קפיטל. 

פריד נכנס, כאמור, לתפקיד המנכ"ל והפך לפנים של זוז החדשה. את רוב הכסף זוז הפנתה לרכישת ביטקוין. היא צברה 1,047 מטבעות בעלות כוללת של כ-121.9 מיליון דולר, כלומר במחיר ממוצע של כ-116 אלף דולר לביטקוין. אבל גלגל התנופה שהומר לביטקוין עשה זאת קרוב מאוד לשיא של המטבע הדיגיטלי. הביטקוין שהצליח להגיע גם לכ-125 אלף דולר, צנח עד לכ-58 אלף דולר בסוף יוני - כמעט 50% מתחת למחיר הממוצע שבו קנתה החברה. המניה שילמה מחיר אפילו כבד יותר. ב-30 בספטמבר 2025, היום שבו זוז הודיעה על רכישת 525 הביטקוינים הראשונים שלה, המניה נסחרה בנאסד"ק בכ-42.8 דולר. אך בחודשים האחרונים היא הספיקה למחוק כמעט 90% וירדה לכ-5 דולרים. בחודש האחרון היא קצת התאוששה אך היא עדיין נמוכה ביותר מ-80% מהרמה שבה נסחרה עם תחילת רכישות הביטקוין. דיברנו עם המנכ"ל ג'ורדן פריד שמתחייב לא להנפיק הון: "הנפקה מתחת ל-NAV היא השמדת ערך שמתחפשת לצמיחה", ומבהיר: "אני מעדיף חברה קטנה שמגדילה ערך למניה"; וגם האם הם מסתכלים על דאטה סנטרס? - רוצים ביטקוין ב-35% הנחה? מנכ"ל זוז: "אני שותף לתסכול"; על הבייבאק הדילול ומה הלאה

בזק בזק 0% : לראשונה זה כ-20 שנה מסתמנת התקדמות מול הרגולטור בעניין ההפרדה המבנית. במשרדי התקשורת והאוצר מתגבשת עמדה שמאפשרת לבטל את ההפרדה ולמזג את בזק עם yes, אחרי שבזק פרשה סיבים כמעט לכל משקי הבית ונתח השוק שלה באינטרנט ירד ל-35%. המשמעות לבזק כפולה: חבילה משולבת של אינטרנט וטלוויזיה מול הוט, סלקום ופרטנר, וניצול הפסד צבור של 5.3 מיליארד שקל ב-yes כנכס מס, ששווה לה כ-120 מיליון שקל בשנה במשך כעשור. המהלך צפוי, אבל אין ביטחון שהשימוע יתפרסם לפני הבחירות, ובאמת קשה להאמין שזה יקרה בזמן שנותר. בינתיים הנושא עדיין בבחינה.

באסיה המסחר הבוקר מעורב וללא כיוון ברור. הניקיי ביפן עולה כ-0.8% ומתבסס מעל 70 אלף נקודות, הטופיקס מוסיף 0.6%, והאנג סנג בהונג קונג מטפס כ-0.8%. מנגד, הקוספי בקוריאה בולט לשלילה עם ירידה של כ-1.3% אחרי פתיחה חיובית, בעיקר מימושים במניות השבבים אחרי הזינוק של השבועות האחרונים. בורסת שנגחאי סגורה השבוע לרגל החג הלאומי בסין, טייוואן נסחרת סביב האפס ואוסטרליה עולה כ-0.5%. ברקע, התשואות על אג"ח ממשלת יפן ואוסטרליה ממשיכות לעלות בעקבות האג"ח האמריקאיות, והין נסחר סביב 158 לדולר. בלי נתוני מאקרו משמעותיים השבוע, המשקיעים באזור מחכים לזרז הבא, בעיקר עונת הדוחות בארה"ב.

• נעילה מעורבת בת"א: יזמיות הבניה התממשו, הבנקים והביטוח איבדו עד 0.8%; בז"א ובזן צנחו בעד 7.4%
• נעילה מעורבת: ת"א 35 עלה 0.3%, הביטוח צנח כ-3% והמדדים הרחבים נחלשו

החוזים העתידיים על המדדים בוול סטריט נסחרים בשעות הבוקר סביב האפס עם נטייה קלה לעליות, אחרי שהנאסד"ק 100 נעל אמש בשיא כל הזמנים בהובלת אנבידיה ומיקרוסופט, וה-S&P 500 נמצא במרחק של פחות מחצי אחוז מהשיא שלו. מה שמעיב על התמונה הוא שוק האג"ח: התשואה ל-10 שנים בארה"ב עומדת על כ-5.3%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 2002, והתשואה לשנתיים על כ-4.8%. הדולר נשאר ברמה הגבוהה ביותר מאז יוני, האירו בשפל של 17 חודשים על רקע החשש מהגירעון בצרפת, הזהב נחלש קלות לכ-4,130 דולר לאונקיה, הברנט מתייצב סביב 101 דולר לחבית והביטקוין יורד כ-1% לכ-85.5 אלף דולר. המשמעות לפתיחה: מומנטום חיובי בטכנולוגיה מול תשואות גבוהות ונפט יקר, ובינתיים השוק בוחר להסתכל על הרווחים.

אנבידיה בשיא. מניית אנבידיה סיימה את יום שני בוול סטריט במחיר הסגירה הגבוה ביותר שנרשם לה אי פעם: עלייה של 2.1% ל-238.9 דולר, מעל השיא הקודם של 235.74 דולר שהחזיק מאז מאי. במהלך היום המניה נגעה ב-240 דולר, ושווי השוק של החברה עומד על כ-5.7 טריליון דולר. את הדחיפה נתנה פוקסקון, שדיווחה על זינוק של 47% בהכנסות הרבעון השלישי על רקע הביקוש לשרתי AI.

מה שמעניין בשיא הזה הוא שהוא מגיע עם מכפיל נמוך יותר: כ-17 על הרווח הצפוי, לעומת כ-24 במאי, כי הרווחים רצו מהר יותר מהמחיר. המניה יצאה מטווח מסחר של כמעט חמישה חודשים, אבל מתחילת השנה היא עלתה כ-28% בלבד, הרבה פחות ממדד השבבים. הרחבה על שיא הסגירה של אנבידיה והמכפיל שירד.

מניית השבבים שזינקה 500%. מקסלינאר, שעד לא מזמן הכירו בעיקר משקיעים שעוקבים אחרי שבבי תקשורת ופס רחב, זינקה יותר מ-500% מתחילת השנה וכ-70% בתוך חודש, וביום שישי לבדו קפצה ביותר מ-15% לאזור 106 דולר. וול סטריט מתמחרת אותה מחדש כספקית תשתיות לדאטה סנטרים של AI: פעילות התשתיות שלה, שבבים וקישוריות מהירה למרכזי נתונים, צפויה לצמוח בכ-169% השנה לכ-398 מיליון דולר ולהפוך לעסק הגדול ביותר של החברה, בזמן שפעילות הפס הרחב הישנה מתכווצת. אחרי ראלי כזה, הדוח הקרוב יצטרך להצדיק שווי של כ-9.6 מיליארד דולר. הרחבה על מקסלינאר ומה עומד מאחורי הזינוק.

• קיסו מוותרת על הבורסה: גרין לנטרן תיכנס לרשת המסעדות בשווי של עד 370 מיליון שקל
• שמוליק ינאי: "עוד לא הגענו למזומן; אני חותר לאירוע הנזלה משמעותי עד סוף השנה"