פידליטי מוכרת מניות נקסט ויז'ן ב-1.3 מיליארד שקל ויורדת מתחת ל-5%
שנה אחרי שנכנסה בגדול לנקסט ויז'ן, פידליטי מחליטה לממש. הקרן האמריקאית, אחת ממנהלות הנכסים הגדולות בעולם, מכרה הערב חבילה של 5.7 מיליון מניות של יצרנית המצלמות לרחפנים, תמורת כ-1.3 מיליארד שקל. את ההפצה הוביל בנק ההשקעות גולדמן זאקס, והמניות נמכרו בהנחה של 6% על מחיר השוק, כלומר בסביבות 229 שקל למניה לעומת שער סגירה של 244 שקל.
מי קנה? הביקוש הגיע משני הצדדים של הים: גופים מוסדיים ישראליים, ולצדם גופים זרים שלקחו חלק משמעותי מהחבילה. וזה החלק המעניין, כי כניסה של משקיעים זרים נוספים למניה ישראלית בסדר גודל כזה היא עדיין אירוע שלא רואים כל יום בתל אביב.
לפני העסקה החזיקה פידליטי כ-8.8 מיליון מניות, כמעט 10% מהחברה. עכשיו, אחרי שמכרה כשני שלישים מהאחזקה, היא נשארת עם כ-3.1 מיליון מניות, פחות מ-5%, כלומר היא כבר לא בעלת עניין. בפועל זה אומר שמעכשיו היא פטורה מהחובה לדווח על כל קנייה או מכירה, והשוק יידע הרבה פחות על מה שהיא עושה במניה.
פידליטי הגיעה לאחזקה הזאת בשני שלבים במהלך 2025: קודם ברכישות שוטפות בבורסה, ואחר כך בהשקעה של קרוב ל-200 מיליון דולר בגיוס ההון הגדול של נקסט ויז'ן בספטמבר אשתקד, גיוס של כ-400 מיליון דולר ממוסדיים בישראל ובעולם. המניה עלתה מאז בכ-62% בשנים עשר החודשים האחרונים, אז מכירה בהנחה אחרי שנה נראית בעיקר כמו מימוש רווח, גם אם המניה רחוקה היום מהשיא של כ-390 שקל שרשמה במהלך השנה, ירידה של קרוב ל-40% משם.
המוצר שמושך שמות כמו פידליטי וגולדמן זאקס הוא ספציפי למדי. נקסט ויז'ן מרעננה מפתחת ומייצרת מצלמות מיוצבות קטנות וקלות, במשקל של בין כ-100 גרם ל-2 קילוגרם, שמורכבות על רחפנים וכלי טיס בלתי מאוישים ומאפשרות צילום יציב גם כשהכלי מיטלטל באוויר. חן גולן, היו"ר של היום, ובוריס קיפניס הקימו אותה ב-2009, וב-2021 היא הונפקה בבורסה בתל אביב בגיוס צנוע של כ-113 מיליון שקל. ואז הגיעו המלחמה באוקראינה ומרוץ ההתחמשות העולמי, הרחפנים הקטנים הפכו לכלי נשק מרכזי, והביקוש למצלמות שלה פשוט זינק.
הלקוחות הם בעיקר יצרני מערכות ולא משתמשי קצה, ובהם אלביט מערכות ויוויז'ן אייר. ברבעון הראשון של השנה נספרו אצלה 112 לקוחות פעילים, וצפון אמריקה לבדה מביאה כשליש מההכנסות. המניה נכללת במדד תל אביב 35 ובמדדי הטכנולוגיה של הבורסה, מה שמחייב קרנות מחקות להחזיק בה ומסביר חלק מהעניין של גופים זרים בחבילה שהוצעה הערב.
ברבעון השני הגיעו הכנסות החברה לכ-88 מיליון דולר, זינוק של 138% לעומת הרבעון המקביל, הרווח הנקי עמד על כ-54 מיליון דולר ושיעור הרווח הגולמי על 65%. בדוח הרבעוני שבו הועלתה התחזית השנתית בפעם השנייה הציבה החברה יעד הכנסות של 355 מיליון דולר ל-2026, יותר מכפול מ-168 מיליון הדולר של 2025. צבר ההזמנות עמד על כ-265 מיליון דולר, ובקופה יושבים יותר מ-590 מיליון דולר, חלק גדול מהם מאותו גיוס שבו פידליטי הייתה המשקיעה הבולטת.
ולאן הולך הכסף? בין השאר לרכישות. חן גולן אמר כבר במאי שהחברה נמצאת במסלול של מיזוגים ורכישות ומאמינה שתסגור עסקה עוד השנה, ובאוגוסט דיווחה החברה על הזמנות שחצו 205 מיליון דולר מתחילת השנה, תוך כדי היערכות להרחבת הייצור מכ-2,500 יחידות בחודש ליותר מ-5,000 עד סוף 2026.
בבורסה נסחרת נקסט ויז'ן היום לפי שווי של כ-22.6 מיליארד שקל ומכפיל רווח של כ-47, הרבה מעבר למקובל בחברות ביטחוניות ותיקות, וזה תמחור שמניח שהצמיחה המהירה תימשך. בעלי המניות הגדולים אחרי פידליטי הם יוסף סנדלר עם כ-6% ומנורה מבטחים עם כ-6%, וגם המייסדים ובכירים בחברה מימשו בעבר מניות בהיקפים של מאות מיליוני שקלים.
- היעד של UBS לנקסט ויז'ן שווה כשליש מאלביט, על פחות מ-5% מההכנסות
- המכסים של טראמפ הפילו את נקסט ויז'ן - האם היא הפכה למעניינת?
לגבי המניה עצמה, עסקאות הפצה כאלה, שבהן בעל עניין מוכר חבילה גדולה במחיר נמוך מהשוק, נוטות להכביד בטווח הקצר, כי המחיר שנקבע בהן הופך לנקודת ייחוס חדשה. מנגד, מוסדיים זרים שנכנסים מרחיבים את בסיס המשקיעים ומגדילים את הסחירות, והנחה של 6% על חבילה של 1.3 מיליארד שקל נחשבת מתונה למדי. התשובה הראשונה תגיע מחר בפתיחת המסחר, כשהשוק יתמחר את הפער בין כ-229 שקל ששולמו בעסקה ל-244 שקל של שער הסגירה.
