מאסק מרגיע את אינטל: היא נשארת בפרויקט השבבים של 119 מיליארד דולר
אינטל קיבלה השבוע תזכורת לכמה חשובה לה עסקה אחת עם אילון מאסק. בתחילת השבוע המניה ירדה בעקבות דיווחים שטייוואן סמיקונדקטור מנהלת שיחות על כניסה לפרויקט Terafab, מתחם השבבים הענק שמאסק מתכנן בטקסס עבור טסלה, ספייס אקס ו-xAI. המשקיעים מיד חששו שהיצרנית הטייוואנית, שנחשבת למובילה בעולם בייצור שבבים מתקדמים, תתפוס חלק מהמקום שאינטל קיבלה רק באפריל. עכשיו מגיעה הבהרה: מאסק אומר שהחברות שלו יבנו ויפעילו את המפעל, וטייוואן סמיקונדקטור עשויה לכל היותר לשכור חלק מהשטח. במקביל, מנכ"ל אינטל ליפ-בו טאן אומר שהעבודה המשותפת עם מאסק ממשיכה. זה מספיק כדי להחזיר מעט שקט לשוק, אבל הסיפור רחב יותר: Terafab הפך למבחן חשוב מאוד לניסיון של אינטל להוכיח שהיא שוב מסוגלת לייצר שבבים מתקדמים עבור לקוחות גדולים מבחוץ.
לפני יומיים עצם האפשרות שטייוואן סמיקונדקטור תיכנס לפרויקט הפילה את אינטל. מבחינת מאסק, שילוב של כמה יצרניות דווקא הגיוני. הוא מדבר על כמויות שבבים עצומות עבור הרובוט אופטימוס, הרובוטקסי של טסלה, מרכזי הנתונים של xAI ותוכניות המחשוב של ספייס אקס. פרויקט בהיקף כזה יכול להזדקק להרבה יותר מקו ייצור אחד.
Terafab מתוכנן לקום במחוז גריימס בטקסס. השלב הראשון מוערך בכ-16.8 מיליארד דולר, וההשקעה הכוללת בכל שלבי הפרויקט עשויה להגיע לכ-119 מיליארד דולר. היעד של מאסק הוא להגיע בסופו של דבר ליותר מטרה-וואט של כוח מחשוב בשנה. מדובר ביעד עצום, וגם אם הדרך אליו תימשך שנים, הוא מסביר למה מאסק רוצה כמה אפשרויות ייצור במקביל.
אינטל נכנסה לפרויקט באפריל, כאשר תהליך הייצור העתידי שלה, 14A, קיבל מקום מרכזי בתוכנית. הצטרפות אינטל ל-Terafab היתה אחת העסקאות שסימנו שינוי ביחס לעסקי הייצור שלה. במשך שנים החברה השקיעה עשרות מיליארדי דולרים במפעלים חדשים, אבל התקשתה להביא לקוחות חיצוניים גדולים שיצדיקו את ההשקעה.
כאן נמצא המספר שמסביר את כל הרגישות: ברבעון השני ההכנסות החיצוניות של פעילות הייצור של אינטל הסתכמו בכ-293 מיליון דולר בלבד. רוב ההכנסות של חטיבת הייצור עדיין מגיעות מתוך אינטל עצמה. לכן לקוח כמו מאסק, עם תוכנית שיכולה להגיע לעשרות מיליארדי דולרים, חשוב הרבה מעבר להכנסה הישירה.
אינטל גם צריכה להוכיח שה-14A באמת עובד בקנה מידה מסחרי. ליפ-בו טאן כבר אמר שהחברה תתקדם עם השקעות גדולות ב-14A בהתאם להתחייבויות של לקוחות. גם בדוחות האחרונים המשקיעים חיפשו בעיקר סימנים ללקוח חיצוני גדול. Terafab יכול להיות בדיוק הלקוח הזה.
הכניסה האפשרית של טייוואן סמיקונדקטור עדיין מעניינת. מאסק הבהיר שהיא עשויה לשכור חלק מהמתחם, אבל עצם השיחות מראה שהוא רוצה גמישות. טייוואן סמיקונדקטור מייצרת כיום עבור אנבידיה, אפל, AMD וחברות נוספות, ויש לה ניסיון עצום בייצור שבבים מתקדמים בכמויות גדולות. מבחינת מאסק, הגיוני לשמור אותה קרובה.
- מאסק מכניס את TSMC ל-Terafab - ואינטל יורדת 4%: מה השתנה?
- נעילה מעורבת בוול-סטריט; טאואר נפלה ב-5.6%, ARM ב-8%
מבחינת אינטל, גם חלוקה של הפרויקט יכולה להיות עסקה גדולה. אם היא מקבלת נפח ייצור משמעותי על 14A ומוכיחה שהיא מסוגלת לעמוד בדרישות של טסלה, ספייס אקס ו-xAI, זה יכול לעזור לה להביא לקוחות נוספים. מנגד, אם חלק גדול מהייצור יעבור בהמשך לטייוואן סמיקונדקטור, הערך של Terafab עבור פעילות הפאונדרי של אינטל יהיה קטן יותר.
המניה כבר עלתה ביותר מ-200% מתחילת השנה, כך שהשוק מתמחר הרבה שיפור מראש. חלק גדול מהעלייה קשור בדיוק לציפייה שאינטל חוזרת להיות שחקנית משמעותית בייצור שבבים עבור אחרים. לכן כמה משפטים של מאסק על טייוואן סמיקונדקטור מספיקים כדי להזיז את המניה בכמה אחוזים. כרגע המסר שלו ברור יותר: אינטל נשארת בפנים, וטייוואן סמיקונדקטור יכולה להצטרף מהצד.
