המכסים לא עזרו? הגירעון המסחרי בארה"ב זינק ל-105.6 מיליארד דולר באוגוסט
הגירעון התרחב ב-13.7% בתוך חודש, לאחר שהיבוא הגיע לשיא של 420.8 מיליארד דולר, בהובלת תשומות תעשייתיות, נפט ושבבים. למרות העלייה החדה באוגוסט, הגירעון המצטבר מתחילת השנה עדיין נמוך בכ-20% לעומת התקופה המקבילה ב-2025; הגרעון החודשי, לעומת זאת, כבר חזר
לרמה של לפני המכסים
משרד המסחר האמריקאי פרסם היום את נתוני הסחר לחודש אוגוסט, ולפיהם הגירעון במאזן הסחורות והשירותים התרחב ל־105.6 מיליארד דולר, לעומת 92.8 מיליארד דולר ביולי (נתון מתוקן) — זינוק של 13.7% בתוך חודש אחד. מדובר בפער הגדול ביותר מאז תחילת 2025, עוד לפני כניסת המכסים של ממשל טראמפ לתוקף. התחזית החציונית בסקר בלומברג עמדה על 102.1 מיליארד דולר בלבד, כך שהנתון הפתיע כלפי מעלה.
חודשיים של התרחבות — והתיקונים כלפי מעלה
אחרי שבמאי עמד הגירעון על 77.6 מיליארד דולר וביוני הוא אף הצטמצם ל־73.3 מיליארד, ביולי הוא טיפס ל־92.8 מיליארד, ובאוגוסט חצה את רף 100 המיליארד. גירעון הסחורות עצמו עלה ב־12.8 מיליארד דולר ל־136.6 מיליארד. גם הנתונים הקודמים תוקנו כלפי מעלה. ביולי פורסם במקור כגירעון של 88.6 מיליארד דולר ותוקן ל־92.8 מיליארד, וגירעון הסחורות של יולי עמד על 119.6 מיליארד. האומדן המקדים לאוגוסט הצביע על גירעון סחורות של 132.6 מיליארד דולר — עלייה של 13.7 מיליארד דולר לעומת 118.9 מיליארד ביולי — ובנתונים הסופיים הוא תוקן כלפי מעלה ל־136.6 מיליארד. פער של כ־4 מיליארד דולר בין האומדן המקדים לנתון הסופי מדגיש עד כמה הנתונים החודשיים תנודתיים.
היבוא שבר שיא: בינה מלאכותית ונפט בראש
הגורם המרכזי להתרחבות הגירעון הוא זינוק ביבוא, שצמח בקצב גבוה בהרבה מהיצוא. לפי נתוני לשכת המפקד, יבוא הסחורות עלה ב־5.5% — תוספת של 17.4 מיליארד דולר — לשיא של 336.1 מיליארד דולר. בראש עמד זינוק של 16.6% ביבוא תשומות תעשייתיות, קטגוריה שכוללת נפט, על רקע תנודתיות במחירי הנפט הגולמי בשל המלחמה. יבוא ציוד הון עלה ב־4%, על רקע המשך בניית תשתיות לבינה מלאכותית, ויבוא מזון עלה ב־5.5%. מנגד, יבוא מוצרי צריכה ירד ב־1.6% — בניגוד חד לזינוק ביבוא התשומות והציוד.
היצוא לא עמד בקצב
יצוא הסחורות עלה ב־1.9% בלבד — תוספת של 3.7 מיליארד דולר — ל־203.4 מיליארד דולר. יצוא תשומות תעשייתיות אמנם עלה ב־8.3%, אך משלוחי מוצרי צריכה צנחו ב־10.5%, יצוא כלי רכב וחלקים ירד ב־6.9% ויצוא מזון ירד ב־5.6%. הפער בין קצב גידול היבוא לקצב גידול היצוא הוא שמסביר את עיקר ההתרחבות החדה בגירעון.
התמונה הרחבה: עודף בשירותים, גירעון בחשבון השוטף
את התמונה הכוללת ממתן עודף השירותים של ארה"ב, שנותר כמעט ללא שינוי ברמה של 31 מיליארד דולר (31 מיליארד דולר גם ביולי). אבל במבט רחב יותר המגמה ברורה: החשבון השוטף — שכולל גם תנועות הכנסה ולא רק סחר — התרחב ברבעון השני ב־15.7% ל־246 מיליארד דולר, שהם 3% מהתוצר לעומת 2.7% ברבעון הראשון, לפי נתוני לשכת הניתוח הכלכלי. הגירעון ברבעון הראשון תוקן ל־212.6 מיליארד דולר. לפי הלשכה, ההתרחבות משקפת גירעון סחורות מורחב שקוזז בחלקו על ידי צמצום הגירעונות בהכנסות ראשוניות ובהעברות שוטפות.
- בסנט: "יש דרכים" לממן את הדיבידנד של טראמפ בלי להגדיל את הגירעון
- הגירעון ירד ל-3.2% מהתוצר - הזינוק במסים עושה את רוב העבודה
המחיר לצמיחה — והמלאים שממתנים
הסחר גרע מהצמיחה האמריקאית כבר שלושה רבעונים ברציפות. ברבעון השני צמח התוצר ב־1.5% בקצב שנתי (אומדן שני), לעומת 2.1% ברבעון הראשון. נקודת אור אחת נרשמה במלאים: המלאי הסיטונאי עלה ב־0.7% באוגוסט והמלאי הקמעונאי ב־0.3%, מה שעשוי למתן חלק מהפגיעה בצמיחה. עם זאת, קצב הצבירה הואט לעומת יולי, והמלאים אינם יכולים לחפות לאורך זמן על פער מבני בין יבוא ליצוא.
הפרדוקס של המכסים — ומה הלאה
הנתון מחזיר את הגירעון לרמות של תחילת 2025 — התקופה שקדמה להטלת המכסים, שנועדו בין היתר לצמצם אותו. מאז, הנתונים החודשיים נתונים לתנודות חדות: תחילה על רקע הטלת המכסים עצמם, ובתקופה האחרונה גם בגלל תנודתיות במחירי הנפט. יש לזכור שהנתונים אינם מנוכי אינפלציה, מה שמוסיף רעש לקריאה החודשית. הדוח הבא, לחודש ספטמבר, יפורסם ב־4 בנובמבר — ואז יתברר אם אוגוסט היה שיא חולף או תחילתה של מגמה.
אולם חשוב להדגיש, הנתון החודשי אינו מספר את כל הסיפור, וברמה השנתית מצב הגרעון עדיין טוב יותר מאשר קודם לכן. מתחילת 2026 ועד סוף אוגוסט הסתכם הגירעון בסחורות ובשירותים ב-138.2 מיליארד דולר פחות מאשר בתקופה המקבילה ב-2025 - ירידה של 19.9%. בתקופה זו היצוא גדל ב-267.7 מיליארד דולר, בעוד שהיבוא גדל ב-129.5 מיליארד דולר. כלומר, אוגוסט אמנם מציג הידרדרות חדה במאזן הסחר, אך מוקדם להסיק ממנו שהמכסים ביטלו את הירידה בגירעון שנרשמה מתחילת השנה.
