פידליטי מכרה - אבל מי קנה? מאחורי היום החריג בנקסט ויז'ן

נקסט ויז'ן ממשיכה להיחלש גם היום, אחרי יום המסחר החריג ביותר בתולדות המניה. הירידה אתמול היתה חזקה גם ביחס לאירועי העבר: ביוני, כשהבכירים מימשו מניות בכחצי מיליארד שקל - כ-2.2% מההון - ובדיסקאונט דומה לזה של פידליטי, המניה איבדה באותו יום 5.4% והמשיכה לרדת עוד שלושה ימי מסחר, לפני שהתאוששה. אבל הפעם, לפחות בשלב הזה, התגובה של השוק חריפה יותר.

אולי זה גם קשור לתזמון. המימוש של פידליטי מגיע כשהסנטימנט בענף הביטחוני שלילי מאוד: מדד הביטחוניות כבר מחק את כל העלייה שרשם מאז השקתו, והמניות בענף סופגות מימושים בזו אחר זו. הנפילה אתמול היתה גם הרבה מעבר לדיסקאונט שבו בוצעה העסקה. נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן -5.63%   איבדה 12.6% ביום אחד - הירידה היומית הגדולה בתולדותיה - במחזור של כ-507 מיליון שקל, גם הוא שיא היסטורי. פידליטי מכרה בדיסקאונט של כ-6%-7%, אבל השוק שלח את המניה לירידה כמעט כפולה. ההנהלה ניסתה במהלך היום לשנות את הטון ודיווחה בצהריים על הזמנה חדשה בהיקף של כ-24 מיליון דולר, אבל גם ההודעה הזו לא הצליחה לעצור את הפאניקה.

אפשר להבין את השוק, מימוש של גוף כזה גדול זה לא רק עניין של היצע, יש פה אמירה על ההסתכלות שלו על הענף, פידלטי ירדו מרף בעל העניין וכעת חופשיים לנקות את האחזקה מתחת לעינו הבוחנת של השוק. מצד שני, צריך גם לשים את האירוע בפרופורציה. עבור גוף ענק כמו פידליטי, גם מכירה של מאות מיליוני שקלים בנקסט ויז'ן יכולה להיות שינוי קטן יחסית בתוך תיק גדול מאוד. מה שמייצר אצלנו גלים בשוק המקומי יכול מבחינתם להיות החלטת השקעה סתמית ושגרתית ואין לא בטוח שיש פה אמירה כללית על הענף או על המניה.

אבל מעבר לפרשנויות האלו צריך לזכור שבכל עסקה תמיד יש צד שני ולכן היום מעניין לבדוק מי עמד מאחורי התנועות בספר הפקודות.

הזרים מכרו כמעט 247 מיליון שקל - אבל הם היו כמעט לבד

כך או כך כשמסתכלים על מה היה אתמול מאחורי הקלעים אנחנו מגלים שהתמונה היא פחות חד-משמעית. הזרים היו אתמול בנטו שלילי של כ-246.9 מיליון שקל - שזה חריג מאוד בהשוואה לימים הקודמים - אבל מולם כמעט כל יתר קבוצות המשקיעים סיימו את היום בנטו חיובי.

גופי הפנסיה והביטוח קנו נטו מניות בכ-116.7 מיליון שקל, קרנות הנאמנות קנו בכ-50.2 מיליון שקל, הריטייל הישראלי בכ-33.9 מיליון שקל והתאגידים הישראליים בכ-31.7 מיליון שקל. מנהלי התיקים הוסיפו קניות נטו של כ-16.1 מיליון שקל. גם הקבוצות הקטנות יותר היו בצד של הקונים: משקיעי הריטייל הזרים קנו בנטו בכ-1.1 מיליון שקל וקרנות הסל בכ-1 מיליון שקל. כמובן היה מוכר זר גדול מאוד, אבל היו לא מעט ידיים בצד השני שהיו מוכנות לקלוט את הסחורה

אבל הלכנו עוד קצת אחורה והיה מעניין לגלות שהמכירה של פידלטי או אם תרצו "הזרים" זה לא משהו שהתחיל אתמול וכנראה שזה לא משהו שהיה בו מן ההפתעה כפי שהיו"ר חן גולן התבטא בראיון לתקשורת.

ב-17 ימי המסחר האחרונים הזרים היו בצד המוכר ב-10 ימים. בתקופה הזו הם מכרו נטו מניות בכ-348 מיליון שקל. עיקר הסכום אמנם התנקז אתמול, אבל גם אם מוציאים אותו מהחישוב, עוד לפני המכירה הגדולה הזרים כבר היו במכירות נטו של יותר מ-100 מיליון שקל בתקופה שבדקנו. שזה אומר שפידליטי אולי הפתיעה בעוצמה ובעיתוי, אבל פחות בעצם העובדה ש"הזרים מוכרים" - הזרים מוכרים נקסט ויז'ן ומוכרים ביטחוניות מזה תקופה ואין פה חדש. המכירה אתמול לא יצרה את המגמה - היא הרימה אותה לכותרות ויצרה גלי הדף שבינתיים מסרבים להרגע.

• המניה קרסה - אז ההנהלה שלחה לבורסה הודעה חיובית; המקרה של נקסט ויז'ן
• פידליטי מוכרת מניות נקסט ויז'ן ב-1.3 מיליארד שקל ויורדת מתחת ל-5%

הישראלים קונים את מה שהזרים מוכרים

לאורך אותה תקופה אפשר לראות תמונה הפוכה אצל חלק גדול מהכסף המקומי. גופי הפנסיה והביטוח נמצאים בנטו חיובי מצטבר של כ-164 מיליון שקל, קרנות הנאמנות בכ-135 מיליון שקל, הריטייל הישראלי בכ-47 מיליון שקל והתאגידים הישראליים בכ-41 מיליון שקל.

מי צודק? ימים יגידו, נקסט ויז'ן נסחרת עדיין בטווח העליון של המכפילים של הביטחוניות המקומיות סדר גודל של 40 על הרווח אחורה. וזה כשמספר לא קטן של מניות ביטחוניות בעולם, בעיקר באירופה, איבדו יותר מ-50% מהשיא וירדו למכפילי רווח של מתחת ל-20. אלו חברות יצרניות וצומחות, וחלקן נסחרות כיום בתמחור מתון בהרבה מזה של נקסט ויז'ן. לכן, גם אחרי הירידה הגדולה הזאת הפער היחסי מול חלק מהמתחרות עדיין קיים.