צים מקפיצה את תחזית הרווח ל-2026 בעשרות אחוזים - והמניה מטפסת במסחר המאוחר
צים העלתה אמש בחדות את תחזית הרווח שלה לשנת 2026, כשבעה שבועות אחרי שפרסמה את ההערכה הקודמת. חברת הספנות צופה כעת EBITDA מתואם (רווח תפעולי לפני פחת והפחתות) של 2.7 עד 3 מיליארד דולר, ו-EBIT מתואם, כלומר רווח תפעולי, של 1.4-1.7 מיליארד דולר. באוגוסט דיברה ההנהלה על 2-2.4 מיליארד דולר ועל 0.7-1.1 מיליארד דולר, בהתאמה.
אמצע הטווח החדש גבוה ב-30% מזה של אוגוסט בשורת ה-EBITDA, ובשורת ה-EBIT הקפיצה חדה עוד יותר, כ-72%. החברה מייחסת את העדכון לביקוש שנשאר חזק ולתעריפי הובלה שממשיכים לנוע לטובתה. הפער בין שני המדדים נובע מהמבנה של ענף הספנות: הוצאות הפחת על האוניות, כולל אלה החכורות לטווח ארוך, קבועות יחסית, ולכן כל דולר נוסף בהכנסות עובר כמעט במלואו לרווח התפעולי.
במחצית הראשונה של השנה רשמה צים EBITDA מתואם של כ-800 מיליון דולר, וברמת הרווח הנקי סיימה את התקופה בהפסד קטן של כ-22 מיליון דולר. כדי לעמוד בתחזית המעודכנת היא צריכה לייצר בין יולי לדצמבר 1.9 עד 2.2 מיליארד דולר, פי 2.5 בערך מהמחצית הראשונה. בדוח של הרבעון השני, שבו צים חזרה לרווח, ההכנסות עלו ב-9% לכ-1.78 מיליארד דולר, הרווח הנקי הגיע ל-64 מיליון דולר והתעריף הממוצע עמד על כ-1,590 דולר למכולה סטנדרטית, עלייה של 8% משנה קודמת.
צים לא חילקה דיבידנד על הרבעון השני, אבל הודיעה אז שהיא מתכוונת לחלק על חשבון תוצאות 2026 כולה, בכפוף להחלטת הדירקטוריון ולמגבלות שבהסכם המיזוג. ההנהלה קשרה את החלוקה לשיפור שציפתה לו בהמשך השנה, והעדכון הנוכחי מגדיל את השיפור הזה.
כמעט מחצית מהמכולות שהובילה צים ברבעון השני עברו בקווים של האוקיינוס השקט, והתעריפים שם מחזיקים גובה. משלוח מכולה של 40 רגל משנגחאי לניו יורק עלה בסוף השבוע שעבר כ-10,400 דולר, ולחוף המערבי של ארה"ב כ-7,800 דולר, כך עולה מהמדד העולמי למחירי הובלת מכולות. בקו אסיה-אירופה המצב הפוך. התעריפים שם יורדים כבר כשלושה חודשים ברצף, בין היתר משום שיותר אוניות חוזרות לשוט דרך תעלת סואץ ומוסיפות קיבולת לשוק. מנגד, השיבושים סביב מיצר הורמוז והאיום של החות'ים בים סוף עדיין מאריכים מסלולים וגורעים מהקיבולת הזמינה.
האפאג-לויד, שאמורה לרכוש את צים, העלתה בשבוע שעבר את תחזית ה-EBITDA שלה ל-3.9-4.4 מיליארד דולר, מ-2.7-3.7 מיליארד דולר קודם, ונימקה זאת בעונת שיא חזקה וארוכה מהרגיל.
צים הסכימה בתחילת השנה להימכר לענקית הגרמנית ב-35 דולר למניה במזומן, לפי שווי של כ-4.2 מיליארד דולר, כשהפעילות הישראלית אמורה לעבור לחברה חדשה בשליטת קרן פימי. בעלי המניות אישרו את המכירה ברוב גדול, אבל מניית הזהב של המדינה הפכה למכשול. משרד האוצר ומשרד ראש הממשלה התנגדו למבנה המקורי, ורשות החברות הממשלתיות הודיעה לפני כמה ימים שהיא מסיימת את הטיפול בבקשה. המתווה המשופר של האפאג-לויד ופימי כולל קו נוסף לאסיה, 16 אוניות לחברה הישראלית והקשחה של מגבלות הבעלות הזרה, אבל הוא יעבור בדיקה חדשה שעשויה להימשך חודשים. להרחבה: האם עסקת צים בדרך לפיצוץ? גם האוצר נגד, הסיכויים פוחתים
מניית צים, שנסחרת בניו יורק, סיימה את המסחר הרגיל אתמול בעלייה של כ-0.9% ל-29.2 דולר. הדיווח פורסם אחרי הנעילה, ובמסחר המאוחר טיפסה המניה בכ-4% לכ-30.4 דולר, קרוב לשיא של 52 השבועות האחרונים. גם במחיר הזה היא נסחרת בכ-13% מתחת להצעה של האפאג-לויד, פער שמגלם את אי-הוודאות סביב אישור המדינה.
לפי הסכם המיזוג, לצדדים יש זמן עד פברואר 2027 להשלים את התנאים, עם אפשרות הארכה עד אמצע השנה אם אישור המדינה יהיה התנאי היחיד שנותר. המחיר בעסקה קבוע ואינו מתעדכן לפי התוצאות, ובעלי מניות שמחזיקים יחד יותר מ-10% מהמניות כבר דרשו שכל שינוי מהותי במבנה יובא שוב לאישור האסיפה הכללית.
