החשש מבטיחות AI דווקא מחזק את מיקרוסופט - והאנליסטים רואים אפסייד

החששות סביב בטיחות בינה מלאכותית אינם בהכרח חדשות רעות לכל ענקיות הטכנולוגיה. ב-Melius Research טוענים שהזהירות הגוברת של ארגונים מול מודלים מתקדמים דווקא מחזקת את מיקרוסופט Microsoft Corp , שנתפסת יותר ויותר כמי שמספקת את שכבת השליטה, האבטחה והממשל בין החברות לבין ספקיות ה-AI.

האנליסט בן רייצס העלה את ההמלצה על מיקרוסופט מ"החזק" ל"קנייה" והציב מחיר יעד של 665 דולר. לדבריו, הקריאות להאט את קצב פיתוח ה-AI והחשש מהתנהגות לא צפויה של מודלים רק מגדילים את הצורך בפתרונות של מיקרוסופט ובמוצרי סייבר. מניית מיקרוסופט עלתה ביום שני בכ-1.6% ל-525.65 דולר והתקרבה שוב לשווי שוק של 4 טריליון דולר. מתחילת השנה היא עולה בכ-8.6%.

הארגונים לא רוצים לעבוד ישירות מול המודלים

הטענה המרכזית של Melius היא שארגונים גדולים מעדיפים שלא להסתמך ישירות על חברות ה-AI עצמן. במקום זאת, הם רוצים שכבות ביניים שמנהלות הרשאות, מאבטחות מידע, קובעות אילו מודלים רשאים לבצע אילו פעולות ומנתבות את השימוש בין מערכות שונות.

כאן למיקרוסופט יש יתרון ברור. Azure כבר משמשת תשתית מרכזית עבור ארגונים, ו-Copilot משולב במוצרי העבודה של החברה. אם חברות מעוניינות להכניס סוכני AI לארגון בלי לוותר על שליטה, מיקרוסופט יכולה להפוך לשער שדרכו עוברת הפעילות.

החשש סביב מודלים מתקדמים עשוי לכן להגדיל לא רק את הביקוש למחשוב ענן, אלא גם את הערך של שכבות האבטחה והממשל. ככל שהשימוש ב-AI נהיה מורכב יותר, כך ארגונים זקוקים ליותר כלים שיגדירו מי יכול לגשת לאיזה מידע ומה מותר לכל סוכן לבצע.

יותר שימוש, וגם יותר כוח תמחור

לפי Melius, הביקוש הזה יכול לעבוד לטובת מיקרוסופט בשני כיוונים במקביל. מצד אחד, יותר ארגונים עשויים להעביר עומסי עבודה ויישומי AI ל-Azure. מצד שני, שכבות הניהול והאבטחה יכולות לאפשר לחברה לגבות מחירים גבוהים יותר עבור מוצרים מתקדמים. זה חשוב במיוחד בתקופה שבה ההוצאות על AI ממשיכות לעלות. וול סטריט כבר מצפה שמיקרוסופט תגדיל את ההשקעות בתשתיות AI בשנת הכספים 2027, שהחלה ביולי.

השאלה המרכזית עבור המשקיעים היא האם ההשקעות האלה יתורגמו לצמיחה מהירה יותר בהכנסות. אם Azure ו-Copilot יצליחו לצמוח במקביל, מיקרוסופט תוכל להצדיק חלק גדול מההוצאות דרך שילוב של יותר לקוחות, יותר שימוש ומחירים גבוהים יותר.

Copilot הופך משירות AI לשכבת שליטה

גם ההשתלבות של Dots מבית OpenAI בתוך סביבת מיקרוסופט עשויה לחזק את הכיוון הזה. לפי Piper Sandler, החיבור יכול למשוך לקוחות נוספים למסלול Microsoft 365 E7, שמחירו 99 דולר למשתמש בחודש. החבילה הזו מיועדת בין היתר למנהלי IT ואבטחה, ומשמשת כשכבת שליטה עבור סוכני AI. ככל שיותר חברות יפעילו סוכנים בתוך מערכות ארגוניות, השליטה בהרשאות, במידע ובפעולות תהפוך לחלק מרכזי יותר מתקציב התוכנה.

זו גם אחת הסיבות לכך שהעמדה השורית על מיקרוסופט רחבה יחסית בוול סטריט. מתוך 59 אנליסטים שנכללו בסקר FactSet, כ-98% מעניקים למניה המלצה המקבילה ל"קנייה".

• הקוונטים יוצאים מהמעבדה: הנפקות, תרופות ומענק של 2 מיליארד דולר מוושינגטון
• אחרי רבעון שיא במניה: וול סטריט חוזרת להאמין בסיפור ה-AI של מיקרוסופט