עוד עסקת ענק ברדיופרמצבטיקה: ג'י אי הלת'קר רוכשת את סופי
ענקית הציוד הרפואי רוכשת את Sofie Biosciences במזומן ומרחיבה את הפעילות בתחום חומרי ההדמיה הרדיואקטיביים; העסקה מוסיפה לה רשת של 15 אתרי ייצור בארה"ב ו-21 ציקלוטרונים, לצד הזכויות האמריקאיות לחומר ההדמיה FAPI-74 שנמצא בשלב 3; העסקה מצטרפת לגל השקעות
ורכישות בתחום, כולל עסקת Curium-Lantheus בהיקף של עד 8 מיליארד דולר
רכישות ג'י אי הלת'קייר (GE HealthCare Technologies 0.36% ) מעמיקה את ההימור שלה על שוק הרדיופרמצבטיקה. החברה הודיעה כי תרכוש את Sofie Biosciences מקרן הפרייבט אקוויטי Trilantic North America תמורת 945 מיליון דולר במזומן, בעסקה שצפויה להיסגר במחצית הראשונה של 2027, בכפוף לקבלת האישורים הנדרשים.
לאחר השלמת העסקה Sofie תצורף לחטיבת Pharmaceutical Diagnostics של GE HealthCare, שמפתחת ומייצרת חומרי ניגוד וחומרי הדמיה המשמשים בין היתר בבדיקות PET. מניית GE HealthCare עולה בכ-0.7% במסחר המוקדם בעקבות ההודעה.
Sofie מייצרת רדיוטרייסרים - חומרים רדיואקטיביים שמוזרקים לגוף לפני בדיקות PET ומאפשרים לרופאים לזהות גידולים, פעילות תאית ותהליכים ביולוגיים שונים. החומרים משמשים באבחון מחלות ובהן סרטן, מחלות לב ואלצהיימר, ובשנים האחרונות התחום מתחבר יותר ויותר גם לעולם הטיפולי.
אבל מבחינת GE HealthCare, הנכס המרכזי בעסקה הוא לא רק פורטפוליו המוצרים של Sofie, אלא גם התשתית הפיזית שלה. Sofie מפעילה 15 אתרי ייצור בארה"ב ובהם 21 ציקלוטרונים - מתקנים המשמשים לייצור האיזוטופים הרדיואקטיביים שעליהם מבוססים חומרי ההדמיה.
עסק שבו המרחק מבית החולים הוא חלק מהמוצר
לרשת הזו יש משמעות מיוחדת ברדיופרמצבטיקה. בניגוד לתרופות רגילות שניתן לייצר במפעל מרכזי, לאחסן ולשלוח למרחקים, חלק מהחומרים המשמשים בבדיקות PET מתפרקים במהירות ולעיתים אורך החיים שלהם נמדד בשעות. המשמעות היא שהייצור חייב להתבצע קרוב יחסית לבית החולים, והתיאום בין הייצור, ההובלה וביצוע הבדיקה הופך לחלק מרכזי מהמודל העסקי.
GE HealthCare מכנה את זה ה-"final mile" של שרשרת האספקה. הרכישה נותנת לה נוכחות ישירה בשלב הזה בארה"ב, במקום להסתמך רק על שותפי ייצור והפצה חיצוניים.
המהלך גם מאפשר ל-GE HealthCare להרחיב את הנוכחות שלה לאורך שרשרת הערך: החברה כבר מוכרת ציוד הדמיה כמו סורקי PET, מערכות דיגיטליות וציוד המשמש לייצור חומרים רדיואקטיביים. כעת היא מוסיפה גם רשת ייצור והפצה מקומית של אותם חומרים.
חטיבת Pharmaceutical Diagnostics כבר מהווה חלק משמעותי מהפעילות של GE HealthCare. היא רשמה בשנה האחרונה הכנסות של כ-2.9 מיליארד דולר, כ-16% מהכנסות החברה, וברבעון השני הציגה צמיחה של כ-15% - קצב גבוה ביחס לחלקים אחרים בקבוצה. אחד הנכסים המעניינים שמגיעים עם Sofie הוא FAPI-74, חומר הדמיה מבוסס פלואור-18 שנמצא כיום בניסוי קליני שלב 3 ומפותח לשימוש בהדמיה של מגוון סוגי סרטן.
הקשר בין שתי החברות סביב המוצר אינו חדש. כבר ב-2023 חתמה GE HealthCare על הסכם רישוי עם Sofie לפיתוח ומסחור של חומרי הדמיה המכוונים ל-FAP - חלבון שמופיע ברמות גבוהות בסביבה של סוגים רבים של גידולים. במסגרת ההסכם קיבלה GE בין היתר זכויות ל-FAPI-74 מחוץ לארה"ב, בעוד Sofie שמרה את הזכויות בשוק האמריקאי.
הרכישה הנוכחית למעשה מכניסה גם את הזכויות האמריקאיות לתוך GE HealthCare. אם FAPI-74 יגיע לשוק ויצליח מסחרית, החברה תוכל להחזיק הן במוצר והן בחלק משמעותי מהתשתית הדרושה לייצור ולהפצה שלו בארה"ב.
הכסף הגדול נכנס לרדיופרמצבטיקה
GE HealthCare אינה היחידה שמגדילה חשיפה לתחום. הרדיופרמצבטיקה הפכה בשנים האחרונות לאחד התחומים הפעילים בעסקאות בתעשיית הפארמה, בין היתר על רקע האפשרות להשתמש במולקולות שמזהות מטרות ספציפיות בגידול לא רק לצורך הדמיה, אלא גם כדי להעביר קרינה ישירות לתאים סרטניים.
באוגוסט חתמה Curium על הסכם לרכישת Lantheus Holdings בעסקה ששוויה יכול להגיע לכ-8 מיליארד דולר. העסקה אמורה ליצור שחקנית גדולה שמשלבת פעילות אבחונית וטיפולית בתחום הרדיופרמצבטיקה.
גם נוברטיס ממשיכה להשקיע בתחום, שבו היא כבר מחזיקה פעילות משמעותית באמצעות תרופות כמו Pluvicto. בספטמבר היא חתמה על הסכם רישוי גלובלי עם BoomRay Pharmaceuticals הסינית סביב נכס נוסף בתחום הטיפולים הרדיוליגנדיים, בעסקה שעשויה להגיע לכ-900 מיליון דולר בהתאם לעמידה באבני דרך.
עבור GE HealthCare, העסקה עם Sofie מעט שונה: היא אינה רק רכישת מולקולה או פייפליין תרופות, אלא גם רכישה של תשתית. בתחום שבו זמן ההובלה הוא מגבלה פיזיקלית ולא רק לוגיסטית, 15 אתרי הייצור של Sofie יכולים להיות החלק החשוב לא פחות מהתרופות עצמן.
