מהדרין רוכשת 51% מיבואנית פירות וירקות ב-13.75 מיליון שקל
הרכישה משקפת לאיגל שווי של כ-27 מיליון שקל ומכפיל של כ-11.5 על רווחי 2025; הכנסות החברה הנרכשת צמחו ב-20% לכ-48 מיליון שקל, אך הרווח הנקי ירד ב-20% ל-2.35 מיליון שקל
מהדרין מהדרין 2.1% מרחיבה את פעילות המזון בישראל ורוכשת שליטה באיגל טריידינג שיווק חקלאי, יבואנית ומשווקת סיטונאית של פירות וירקות ארוזים. החברה תשלם 13.75 מיליון שקל תמורת 51% מפעילות איגל, שתועבר לחברה חדשה בשם מהדרין איגל. העסקה מכניסה את מהדרין לפעילות יבוא של ג'ינג'ר, בצל, שום, אוכמניות, קיווי וענבים, עם מערך הפצה קיים וקשרים לרשתות המזון ולסוחרים בשוק הסיטונאי.
המחיר משקף שווי של כ-27 מיליון שקל למלוא הפעילות. איגל רשמה ב-2025 הכנסות של 47.95 מיליון שקל ורווח נקי של 2.35 מיליון שקל, כך שהעסקה נעשית לפי מכפיל רווח של כ-11.5 ומכפיל הכנסות של כ-0.56. ההון של איגל עמד בסוף השנה על 9.58 מיליון שקל, והשווי בעסקה גבוה פי 2.8 מההון.
הצמיחה במכירות הגיעה לצד שחיקה ברווחיות. הכנסות איגל גדלו בכ-20% לעומת 2024, בעוד הרווח הגולמי ירד מ-6.56 מיליון שקל ל-6.23 מיליון שקל והרווח הנקי ירד מ-2.93 מיליון שקל ל-2.35 מיליון שקל. שיעור הרווח הגולמי התכווץ מ-16.4% לכ-13%, ושיעור הרווח הנקי ירד מ-7.3% ל-4.9%. נתוני 2025 מוצגים במעמד טיוטה לפני ביקורת וחתימה, ולכן הם עשויים להתעדכן.
מבחינת מהדרין מדובר ברכישה קטנה יחסית. הכנסות הקבוצה ב-2025 הסתכמו בכ-1.11 מיליארד שקל, כך שמחזור איגל שווה לכ-4.3% מהן. ברבעון הראשון של 2026 רשמה מהדרין הכנסות של 615.6 מיליון שקל ורווח נקי המיוחס לבעלי המניות של 38.3 מיליון שקל. בקופתה היו בסוף מרץ כ-325 מיליון שקל, והחברה מתכננת לממן את הרכישה ממקורות עצמיים. התמורה שווה לכ-4% מיתרת המזומנים הזאת.
הערך המרכזי נמצא בחיבור בין הפלטפורמות. מהדרין פעילה בגידול, אריזה ושיווק תוצרת חקלאית בארץ ובחו"ל, ואיגל מביאה יכולת יבוא וסל מוצרים משלים. מהדרין תוכל להציע ללקוחותיה אספקה רחבה יותר לאורך השנה, גם בתקופות שבהן היצע מקומי מושפע מעונתיות, מזג אוויר או מחסור. מנגד, פעילות יבוא חשופה למחירי תוצרת בחו"ל, לשערי מטבע, לעלויות הובלה ולכוח המיקוח של רשתות המזון. הירידה במרווחים של איגל ב-2025 ממחישה את הרגישות הזאת.
מנהלי איגל ימשיכו לנהל את הפעילות במשך ארבע שנים לפחות. ההסכם כולל התחייבות של המוכרים לרכז את פעילות יבוא המזון לישראל דרך מהדרין איגל, תקופת חסימה של 24 חודשים על העברת מניות, זכות סירוב ראשונה, זכויות הצטרפות ומנגנון היפרדות. השלמת העסקה כפופה לאישור רשות התחרות ולתנאים נוספים, עם חלון של 120 יום להשלמה.
מאחר שמהדרין תחזיק בשליטה, הדוחות המאוחדים צפויים לכלול את מלוא ההכנסות וההוצאות של מהדרין איגל ממועד השלמת העסקה. חלקם של המוכרים, שיישארו עם 49%, יוצג במסגרת זכויות המיעוט. המשמעות היא שתוספת המחזור בדוחות תהיה גדולה מחלקה הכלכלי של מהדרין ברווח, ולכן בחינת העסקה תדרוש מעקב גם אחרי הרווח המיוחס לבעלי המניות ולאורך זמן אחרי תזרים המזומנים.
המהלך מחזק מחדש את פעילות הליבה החקלאית, במקביל להתרחבות של מהדרין בנדל"ן. בנובמבר רכשה החברה 51% מחברת ההתחדשות העירונית פי הנדסה תמורת 27 מיליון שקל, ובפברואר זכתה בקרקע בראשון לציון להקמת 294 דירות בתמורה של כ-417 מיליון שקל. רכישת איגל קטנה משני המהלכים, אך היא מייצרת תוספת מיידית למחזור ומחברת את מהדרין לערוץ יבוא שיכול להרחיב את סל המוצרים אצל אותם לקוחות.
