אחרי צניחה של 60% בשנה: בוול-סטריט רואים אפסייד של 23% בדואולינגו
דואולינגו Duolingo 7.62% מנסה לשנות את הסנטימנט סביב המניה אחרי שנה חלשה במיוחד. D.A. Davidson העלה את ההמלצה על החברה מ״נייטרלי״ ל״קנייה״ והעלה את מחיר היעד מ־130 ל־160 דולר, יעד שמשקף אפסייד של כ־23% לעומת מחיר הסגירה של יום שני.
המניה הגיבה בעלייה של כ־4% במסחר ביום שלישי, בזמן שמדדי S&P 500 ונאסד״ק נסחרו בירידות. העלייה מגיעה אחרי תקופה ארוכה של חולשה: דואולינגו ירדה בכ־23% מתחילת השנה, בכ־60% ב־12 החודשים האחרונים, ונסחרת בכ־75% מתחת לשיא הסגירה שנרשם במאי 2025.
החשש המרכזי: האם AI יחליף את דואולינגו
חלק גדול מהלחץ על המניה נבע מהחשש שכלי AI יהפכו חלק מהמוצרים של דואולינגו לפחות רלוונטיים. משקיעים שאלו אם אפליקציות שפה מבוססות מודל מנוי יוכלו לשמור על יתרון כאשר משתמשים יכולים לקבל תרגום, הסברים ושיחות תרגול ישירות מכלי בינה מלאכותית. ב־D.A. Davidson חושבים שהשוק כבר מתמחר חלק גדול מהסיכון הזה, אבל עדיין לא נותן מספיק משקל לשינויים שהחברה מבצעת במוצר, בשיווק ובמודל ההכנסות. האנליסט Wyatt Swanson מעריך כי דואולינגו מתקרבת לנקודת מפנה.
אחד הנתונים המרכזיים בתזה הזו הוא קצב הגידול במספר המשתמשים הפעילים היומיים. לפי D.A. Davidson, יוני סימן שינוי מגמה, והנתונים של יולי ואוגוסט מצביעים על המשך התחזקות. התחזית של בית ההשקעות היא שמספר המשתמשים הפעילים היומיים ברבעון השלישי יעלה בכ־24% לעומת התקופה המקבילה. מבחינת החברה, זה חשוב לא רק בגלל עצם הצמיחה, אלא גם משום שהנתונים מרמזים על שיפור בשימור משתמשים שבעבר היו נוטשים את הפלטפורמה.
החברה מנסה לשפר גם את המוניטיזציה
במקביל, דואולינגו מנסה להפיק יותר הכנסות מכל משתמש. החברה מרחיבה תקופות ניסיון חינמיות, מוסיפה מסלולי מנוי חדשים ומשנה את מערך הפרסום, מהלכים שאמורים לחבר טוב יותר בין הגידול בשימוש לבין קצב ההזמנות וההכנסות.
ברבעון השני רשמה החברה רווח מתואם של 0.66 דולר למניה לעומת צפי של 0.58 דולר, וההכנסות הסתכמו ב־298.45 מיליון דולר לעומת תחזית של 295.44 מיליון דולר. גם מספר המשתמשים הפעילים היומיים עלה ב־23%, קצב גבוה יותר מזה שנרשם ברבעון הקודם. במקביל העלתה החברה את תחזית שיעור ה־EBITDA המתואם לשנה כולה ל־26.5%, לעומת תחזית קודמת של 25%.
עם זאת, הנתונים האלה לא הספיקו כדי לייצר קונצנזוס חיובי מלא בוול סטריט. UBS העלה לאחר הדוחות את מחיר היעד ל־150 דולר, בעוד Scotiabank הוריד את היעד ל־120 דולר בעקבות תחזית הכנסות חלשה יחסית לרבעון השלישי.
ב־D.A. Davidson מעריכים שגם אם התחזית האופטימית לגבי האצה בצמיחה תתברר כחזקה מדי, הסיכון לירידה נוספת מוגבל יחסית. הסיבה היא שהתחזיות לשנים הבאות אינן נחשבות תובעניות במיוחד והמניה כבר אינה נסחרת במכפיל שנתפס כחריג.
