דואולינגו דיווחה על עלייה בהכנסות - למה המניה נופלת ב-10%?
החברה דיווחה על הכנסות של 292 מיליון דולר וזינוק ברווחיות, אך פספסה את התחזיות למשתמשים פעילים; המניה צונחת וממשיכה את המגמה השלילית בשנה האחרונה
דואלינגו
חברת דואולינגוDuolingo -9.73% , המפעילה אפליקציה ואתר ללימוד שפות, פרסמה את תוצאות הרבעון הראשון והציגה תמונה מעורבת: מצד אחד הכנסות ורווחיות מעל תחזיות השוק, ומצד שני אכזבה במדדי המשתמשים. החברה דיווחה על הכנסות של 292 מיליון דולר ברבעון, עלייה של 27% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, ומעל תחזיות האנליסטים שעמדו על כ-289 מיליון דולר. למרות זאת, המניה נופלת ב-10%. מתחילת השנה איבדה המניה כ-42%, וב-12 החודשים האחרונים ירדה בכ-79%.
גם שורת ההזמנות (bookings) הצביעה על צמיחה, עם 308.5 מיליון דולר - עלייה של 14% לעומת השנה שעברה. עיקר ההכנסות הגיע ממנויים, שהניבו 250.9 מיליון דולר, עלייה של 31%, בעוד הכנסות מפרסום הסתכמו ב-20.6 מיליון דולר, גידול של 15%. הרווח הנקי ברבעון הסתכם ב-43.5 מיליון דולר, וה-EBITDA המתואם הגיע ל-83.4 מיליון דולר - מעל תחזיות השוק שעמדו על כ-74 מיליון דולר. למרות הנתונים החיוביים, המשקיעים התמקדו בעיקר במדדי השימוש בפלטפורמה.
מספר המשתמשים גדל, אבל לא מספיק
מספר המשתמשים הפעילים היומיים (DAU) עלה ב-21% והגיע ל-56.5 מיליון, אך היה נמוך מהצפי שעמד על 56.7 מיליון. במקביל, מספר המנויים בתשלום עלה גם הוא ב-21% והגיע ל-12.5 מיליון - מעל תחזיות השוק שעמדו על כ-12.3 מיליון. בגזרת המשתמשים החודשיים (MAU), דואולינגו דיווחה על 137.8 מיליון משתמשים נכון לסוף מרץ. מדובר בעלייה לעומת 133.1 מיליון ברבעון הרביעי ועלייה של כמעט 6% לעומת השנה שעברה, אך מתחת לציפיות האנליסטים שעמדו על כ-145 מיליון.
בחברה מייחסים חלק מההאטה בקצב הצמיחה לאסטרטגיית המוניטיזציה. לפי הנהלת החברה, צעדים כמו הגדלת עומס הפרסומות או הצעות לשדרוג למנוי בתשלום אמנם תרמו להכנסות, אך יצרו "חיכוך" שפגע בקצב הגידול של המשתמשים.
מנכ"ל החברה, לואיס פון אהן, הדגיש כי האסטרטגיה הנוכחית מתמקדת בהרחבת בסיס המשתמשים בטווח הארוך, גם במחיר של פגיעה זמנית בקצב הצמיחה בהכנסות. היעד שהציבה החברה הוא להגיע ל-100 מיליון משתמשים פעילים יומיים עד שנת 2028. לדבריו, החברה תעדיף לשפר את איכות הלמידה ולהרחיב את קהל המשתמשים, מתוך הנחה שבסיס רחב יותר יוביל ליצירת ערך גבוה יותר לאורך זמן. הוא ציין כי מוקדם עדיין לראות את השפעת השינויים על המדדים בפועל.
הגישה הזו כבר השפיעה על ביצועי המניה בעבר. לאחר פרסום דוחות הרבעון הרביעי בפברואר, אז דיווחה החברה על 52.7 מיליון משתמשים יומיים ו-12.2 מיליון מנויים בתשלום, המניה ירדה בכ-20% לאחר שהחברה הצהירה על שינוי סדרי עדיפויות לטובת צמיחה במספר המשתמשים.
דואלינגו ממשיכה להשקיע בבינה מלאכותית
במקביל, דואולינגו ממשיכה להשקיע בהטמעת בינה מלאכותית בפלטפורמה. ברבעון הראשון יצרה החברה כ-20,500 יחידות תוכן לימודיות, לעומת כ-7,100 לרבעון במהלך 2025, בין היתר בזכות שימוש בכלי AI ליצירת תוכן. החברה הרחיבה גם את היצע התכנים, וכיום היא מציעה מסלולי לימוד עד לרמת שליטה מקצועית בתשע שפות מרכזיות, בהן אנגלית, ספרדית, צרפתית, גרמנית, איטלקית, יפנית, סינית, קוריאנית ופורטוגזית.
בנוסף, נוספו פיצ'רים חדשים הכוללים יותר תרגול דיבור, תכנים דינמיים מבוססי בינה מלאכותית ועיצוב חוויית משתמש בהשראת משחקים, כחלק מהמאמץ לשפר את המעורבות בפלטפורמה.
לרבעון השני צופה החברה הכנסות של כ-295.5 מיליון דולר, עלייה של 17.1%, לצד EBITDA מתואם של כ-71 מיליון דולר. לשנת 2026 כולה היא מעריכה הכנסות של כ-1.21 מיליארד דולר, לצד גידול של 10.5% בהזמנות ל-1.28 מיליארד דולר. במקביל, החברה עדכנה כלפי מעלה את תחזית ה-EBITDA השנתית ל-310 מיליון דולר, לעומת תחזית קודמת של 299–305 מיליון דולר. לשנת 2025 כולה דיווחה דואולינגו על הכנסות של 1.04 מיליארד דולר, עלייה של 39%, והזמנות של 1.16 מיליארד דולר, לצד רווח נקי של 414.1 מיליון דולר ו-EBITDA מתואם של 305.9 מיליון דולר.
