זפירוס מתרחבת מעבר לפולין: רוכשת פרויקטים ברומניה ב-56 מיליון אירו
חברת האנרגיה המתחדשת, שפעלה עד כה בפולין, רוכשת שבעה פרויקטים סולאריים בהספק של 766 מגה-וואט לצד מתקני אגירה; העסקה צפויה להכפיל את צבר הפרויקטים הבשל של החברה, אך מרביתם עדיין לא הוקמו ועלות הקמתם מוערכת ב-425 מיליון אירו; המנכ"לית: "בכוונתנו להמשיך
ולבחון הזדמנויות נוספות להרחבת הפעילות בשווקים נוספים באירופה"
זפירוס חברת האנרגיה המתחדשת זפירוס זפירוס -0.14% , שבשליטת דוראל דוראל אנרגיה -3.76% , מרחיבה את פעילותה באירופה ונכנסת לראשונה לשוק הרומני. החברה מדווחת הבוקר על חתימת הסכם לרכישת פלטפורמת פעילות ברומניה, הכוללת שבעה פרויקטים סולאריים בהספק מצטבר של כ-766 מגה-וואט, לצד מתקני אגירת אנרגיה בהיקף של כ-390 מגה-וואט שעה. התמורה בעסקה תעמוד על כ-56 מיליון אירו, אך ההשקעה הכוללת תהיה גבוהה בהרבה, שכן מרבית הפרויקטים עדיין לא הוקמו.
עד כה התרכזה פעילותה של זפירוס בפולין, שם היא מפעילה חוות רוח בהספק של כ-257 מגה-וואט ופרויקט סולארי בהספק של כ-82 מגה-וואט, לצד צבר פרויקטים נוספים בפיתוח. במהלך השנה האחרונה הרחיבה החברה את צבר הפרויקטים שלה בפולין, בין היתר באמצעות הגדלת ההספקים המתוכננים וקידום פתרונות אגירה. הכניסה לרומניה מהווה מבחינתה מעבר מפעילות המתמקדת במדינה אחת לפעילות בשני שוקי חשמל אירופיים.
המהלך מגיע לאחר שבמהלך השנה רכשה דוראל את השליטה בזפירוס, ובתקופה שבה החברה מבקשת להרחיב את בסיס הפעילות שלה. במחצית הראשונה של השנה הסתכמו הכנסות זפירוס בכ-94 מיליון שקל, לעומת 115 מיליון שקל בתקופה המקבילה, וה-EBITDA ירד מכ-74 מיליון שקל לכ-59 מיליון שקל. הירידה הושפעה בין היתר מתנאי רוח חלשים יותר בפולין ומהיחלשות הזלוטי מול השקל. הרחבת צבר הפרויקטים אמורה להגדיל את היקף הפעילות בעתיד, אך השפעתה על התוצאות בפועל תלויה בקצב ההקמה והחיבור לרשת.
שבעה פרויקטים - ורק אחד כבר מייצר חשמל
הצבר הנרכש כולל פרויקט סולארי פעיל בהספק של כ-40 מגה-וואט, שהחל בהפעלה מסחרית בספטמבר 2025, ולצדו זכויות להקמת מתקן אגירה בהיקף של כ-49 מגה-וואט שעה. שלושה פרויקטים נוספים, בהספק כולל של כ-273 מגה-וואט, נמצאים לקראת הקמה, ושלושה פרויקטים בהספק כולל של כ-453 מגה-וואט, לצד אגירה של כ-341 מגה-וואט שעה, מצויים בפיתוח מתקדם.
כלומר, מתוך 766 מגה-וואט שהחברה רוכשת, רק 40 מגה-וואט נמצאים כיום בהפעלה מסחרית. יתרת ההספק תדרוש השקעות נוספות והשלמת הליכי הקמה ומימון. עם זאת, ליתר הפרויקטים קיימים אישורי חיבור לרשת החשמל בהספקים המתוכננים.
עלות הקמת הפרויקטים שטרם הוקמו מוערכת בכ-425 מיליון אירו, כאשר זפירוס צופה כי 55%-70% מעלויות ההקמה ימומנו באמצעות חוב פרויקטאלי. המשמעות היא שהחברה תידרש להעמיד גם הון עצמי בהיקף משמעותי לצורך מימוש הצבר. את הרכישה עצמה מתכננת זפירוס לממן ממקורותיה העצמיים ו/או באמצעות גיוס חוב.
התמורה לרכישה תיפרס בהתאם לאבני הדרך של כל אחד מהפרויקטים, והשלמת העסקה כפופה בין היתר לאישור ממשלת רומניה להשקעה זרה ולעמידה בתנאים נוספים. לצד הפרויקטים תרכוש זפירוס גם את מטה הפעילות המקומי, הכולל צוות העוסק בפיתוח, הקמה, מימון ותפעול פרויקטים, ואשר צפוי לשמש בסיס להמשך פעילותה במדינה.
על פי תחזיות החברה, בשנת הפעלה מייצגת, לאחר השלמת הקמת הפרויקטים, צפוי הצבר הנרכש להניב הכנסות שנתיות של כ-84 מיליון אירו, EBITDA של כ-65 מיליון אירו ו-FFO של כ-49 מיליון אירו. ה-FFO לאחר שירות החוב צפוי לעמוד על כ-25 מיליון אירו. מדובר בתחזיות המתייחסות להפעלה מלאה של הצבר, ולא לתוצאות הפעילות הנוכחיות.
השלמת הרכישה צפויה להביא את צבר הפרויקטים הבשל של זפירוס לכ-1.5 ג'יגה-וואט, כמעט כפול מהיקפו לפני העסקה. ה-EBITDA השנתי החזוי מהצבר הבשל כולו צפוי לגדול לכ-458 מיליון שקל בשנת הפעלה מייצגת.
למה דווקא רומניה?
רומניה מושכת בשנים האחרונות חברות אנרגיה מתחדשת, בין היתר על רקע תוכניות המדינה להגדלת כושר ייצור החשמל ולהרחבת השימוש באנרגיות מתחדשות. בהתאם לתוכנית האנרגיה הלאומית שלה, ההספק המותקן במדינה צפוי לגדול מכ-19 ג'יגה-וואט בשנת 2025 לכ-32 ג'יגה-וואט בשנת 2030, כאשר יותר מ-70% מההספק המותקן אמור להגיע מאנרגיות מתחדשות, לרבות אנרגיה הידרואלקטרית.
גם רמת מחירי החשמל במדינה היא שיקול מרכזי. לפי נתונים שמציגה זפירוס, מחירי החשמל ברומניה עמדו במהלך 2026 על יותר מ-130 אירו למגה-וואט שעה. מחירים גבוהים יכולים לתמוך בכדאיות הכלכלית של פרויקטים לייצור חשמל, אם כי רמת ההכנסות בפועל תלויה במחירי השוק במועד ההפעלה, בהסכמי מכירת החשמל ובקצב ייצור האנרגיה.
זפירוס אינה החברה הישראלית הראשונה שפונה לשוק הרומני. גם בעלת השליטה דוראל פועלת במדינה, ולצדה חברות נוספות דוגמת נופר, אקונרג'י ושו"ב אנרגיה. הכניסה לרומניה תאפשר לזפירוס לפזר את פעילותה מעבר לפולין, אך במקביל מוסיפה חשיפה לסביבה רגולטורית ולשוק חשמל נוסף.
ערבה פז סביליה, מנכ"לית זפירוס, מסרה: "העסקה ברומניה מהווה אבן דרך משמעותית בהתפתחותה של זפירוס ובמימוש תכניות הצמיחה של החברה, והיא מסמנת את תחילתו של פרק חדש בפעילות החברה. לאחר שביססנו פעילות משמעותית בשוק הפולני, אנו מרחיבים לראשונה את פעילותנו למדינה נוספת באירופה, עם צבר פרויקטים בשל בהיקף משמעותי ופלטפורמה מקומית שתאפשר לנו להמשיך לצמוח. רומניה היא שוק בעל פוטנציאל רב בתחום האנרגיות המתחדשות והאגירה".
