סין חצתה שוב עודף סחר של טריליון דולר, והפעם כבר באוקטובר
היבוא של סין קפץ באוקטובר ב-41.6% לעומת החודש המקביל אשתקד, לכ-307 מיליארד דולר. זה קצב הצמיחה המהיר ביותר מאז 2021, והוא הוריד את העודף החודשי בסחר הסחורות לכ-105 מיליארד דולר, הנמוך מאז אפריל ומתחת לכ-126 מיליארד שהכלכלנים ציפו לו. ועדיין, העודף המצטבר מתחילת השנה עבר את הטריליון: כ-1.04 טריליון דולר בעשרת החודשים הראשונים של 2026, לפי נתוני מינהל המכס בבייג'ינג שפורסמו היום.
זו השנה השנייה ברציפות שסין עוברת את הרף הזה, והשנה זה קרה חודש מוקדם יותר. ב-2025 הטריליון נחצה בנובמבר, והשנה כולה נסגרה בעודף של כ-1.2 טריליון דולר, שיא שנתי. כשנותרו עוד חודשיים לספור, סביר שהשיא הזה ייפול.
היצוא הסתכם באוקטובר בכ-412 מיליארד דולר, עלייה של 35.2%. התחזיות דיברו על 33.5%, ובספטמבר נרשמה צמיחה של 36.3% והיקף חודשי של כ-447 מיליארד דולר. חלק מהקפיצה נובע מבסיס השוואה נוח: באוקטובר 2025, בשיא מלחמת המכסים עם וושינגטון, היצוא הסיני ירד ב-1.1%, הירידה הראשונה מאז מרץ 2024. השוואה לחודש חלש כזה מנפחת את שיעור הצמיחה, גם אם הביקוש עצמו חזק.
הידעת?מה עשו אסיה ואירופה ליצוא הסיני?
ומה שמניע את הביקוש הוא בעיקר הבינה המלאכותית. יצוא מוצרי ההייטק עלה בכמעט 48%, ויצוא השבבים יותר מהוכפל. שרתים לחוות שרתים, ציוד תקשורת ורכיבים יוצאים מהמפעלים בסין בקצב שמזכיר את מה שקורה אצל יצרניות השבבים באסיה. להרחבה: הכנסות TSMC זינקו ב-60% באוקטובר: שיא חודשי חדש.
גם בצד היבוא ההייטק מוביל. רכישות של מוצרי טכנולוגיה מחו"ל עלו ב-72%, וערך היבוא של נפט גולמי, גז טבעי נוזלי ופחם עלה ב-40% עד 60%. ייתכן שחלק מהרכיבים המיובאים חוזרים ויוצאים מסין בתוך מוצרים מורכבים, ולכן הזינוק ביבוא משקף כנראה את שרשרת הייצור של ה-AI יותר משהוא משקף התעוררות של הצרכן הסיני.
הצרכן הזה נשאר חלש. שוק הנדל"ן נמצא בשנה השישית של משבר, המכירות הקמעונאיות מדשדשות, ומשקי בית רבים עדיין כורעים תחת חובות. היצוא הוא שמחזיק את הצמיחה, ובבייג'ינג לא נראים סימנים לשינוי כיוון במדיניות עד סוף השנה.
מול ארה"ב היצוא עלה באוקטובר בכ-33% והיבוא בכ-35%, והעודף הדו-צדדי ירד מעט לכ-32.7 מיליארד דולר. מתחילת השנה המשלוחים לארה"ב עלו בכ-12%, שוב בזכות בסיס נמוך. המכסים הרחבים של טראמפ נפסלו בבית המשפט העליון בפברואר, ושתי המעצמות האריכו לאחרונה את הפוגת הסחר. שי ג'ינפינג וטראמפ צפויים להיפגש בשבוע הבא בפסגת APEC בשנג'ן, והנתונים האלה יגיעו איתם לשולחן.
הידעת?מי מחזיקה בעודף בחשבון השוטף הגדול בעולם?
באירופה הוויכוח חריף יותר. הגירעון של האיחוד בסחר הסחורות עם סין הגיע ב-2025 לכ-360 מיליארד אירו (כ-407 מיליארד דולר), וכל אחת מהמדינות החברות נמצאת בגירעון מולה. בספטמבר היצוא הסיני לאיחוד עלה בכ-25% והיצוא למדינות דרום-מזרח אסיה בכ-52%. בריסל ובייג'ינג סיכמו בחודש שעבר על הגבלת היצוא של רכבים היברידיים סיניים לאירופה החל מדצמבר, אבל רוב הכלכלנים מעריכים שההשפעה על ההיקפים תהיה מוגבלת. במקביל, יצרניות הרכב בעולם מחפשות שווקים שבהם התחרות הסינית פחות צפופה. להרחבה: משבר ענק בתעשיית הרכב: כל היצרניות בעולם רצות לשוק האמריקאי.
ברקע עומד גם המטבע. בדוח המגזר החיצוני שפרסמה קרן המטבע הבינלאומית השנה נקבע שהשער הריאלי של היואן היה נמוך ב-2025 בכ-21% מהרמה שתואמת את יסודות הכלכלה. שער ריאלי מביא בחשבון גם את פערי האינפלציה, וכשהמחירים בסין כמעט קופאים בזמן שאצל השותפות הם עולים, הסחורה הסינית נעשית זולה יותר בחו"ל גם בלי שהיואן נחלש מול הדולר. מכונה שעלתה 100 דולר לקונה גרמני לפני שלוש שנים עולה לו היום פחות, בזמן שמוצרים מיובאים מתייקרים לצרכן בסין. בקרן ממליצים לבייג'ינג להגדיל את הביקוש המקומי ולא להסתמך על התחזקות היואן, ובאירופה מתכוננים להעלות את נושא שער החליפין בשיחות עם סין.
- סין חוזרת לקנות נפט מהמפרץ: היבוא זינק לשיא של שבעה חודשים
- פרשת ג'נסן הואנג היא לא רק שערורייה אישית: האנליסט הטייוואני מזהה 3 מטרות אמריקאיות
מדדי מנהלי הרכש הצביעו באוקטובר על האטה בפעילות ובהזמנות החדשות במפעלים, וחלק מהכלכלנים מעריכים שקצב הצמיחה של היצוא יירד כשמחזור ההשקעות ב-AI יתמתן.
