הדולר בדרך לעלייה החדה ביותר מאז ספטמבר
מדד הדולר עלה ב-0.6% ביום שלישי והתחזק מול כל המטבעות העיקריים, מדד הליבה האמריקאי עלה ב-0.3% זה החודש השלישי ברציפות, ובשוק מתחילים לתמחר גם סיכוי קטן להעלאת ריבית של חצי אחוז בדצמבר
הכתר הנורווגי, הדולר האוסטרלי והכתר השוודי ירדו ביום שלישי ביותר מ-1% מול הדולר, והין היפני נחלש מולו בשיא של 0.6%. המטבע האמריקאי התחזק מול כל המטבעות העיקריים. מדד הדולר עלה ב-0.6%, והציב את המטבע האמריקאי במסלול לעלייה היומית החדה ביותר מאז ספטמבר. העלייה הגיעה אחרי שמדד המחירים לצרכן בארה"ב לאוקטובר יצא גבוה מהצפי, וחיזק בשוק המט"ח את ההערכות שהפדרל ריזרב יעלה את הריבית בדצמבר.
מדד הליבה, שמנכה מזון ואנרגיה, עלה באוקטובר ב-0.3%, מול צפי לעלייה של 0.2%. זה החודש השלישי ברציפות שבו מדד הליבה עולה ב-0.3%. המדד הכללי עלה ב-0.4%, מעל תחזית של 0.3%. הקצב השנתי הרשמי נעדר מהפרסום, בעקבות השבתת הממשל ב-2025, שהותירה את הלשכה לסטטיסטיקה של העבודה בלי בסיס השוואה מלא לחודש המקביל אשתקד. להרחבה: האינפלציה בארה"ב גבוהה מהצפוי: המדד עלה ב-0.4% - מה זה אומר על הריבית?
בוול סטריט נסחרו המדדים בירידות ביום שלישי, ומניות הטכנולוגיה הובילו את הנסיגה אחרי נתון האינפלציה. תשואת האג"ח של ממשלת ארה"ב ל-10 שנים חזרה לסביבות 5%, מהלך שמחזק בדרך כלל את הדולר.
השוק כבר מתמחר: חצי אחוז בדצמבר כבר לא תרחיש דמיוני
עד פרסום המדד תמחרו הסוחרים במלואם העלאת ריבית של רבע אחוז בישיבת הפד ב-8-9 בדצמבר. אחרי הנתון הם הוסיפו הימורים על העלאות נוספות ב-2027, והחלו לתמחר גם סיכוי קטן לצעד של חצי אחוז בדצמבר עצמו. בשווקים מגלמים כעת הסתברות של כ-99% להעלאה בישיבה הזאת. נתוני אוקטובר יהיו מדד המחירים האחרון שיעמוד בפני חברי הפד לקראת ההחלטה, כי מדד נובמבר יתפרסם ב-10 בדצמבר, יום אחרי סיום הישיבה.
עוד לפני פרסום הנתונים אמר חבר מועצת הנגידים של הפד, כריסטופר וולר, שהוא תומך בהעלאה בדצמבר, ושהוא מוכן לתמוך בצעד של חצי אחוז אם האינפלציה תמשיך להאיץ. להרחבה: וולר מהפד: נעלה ריבית בדצמבר, ואולי בחצי אחוז
הסף שסימן וולר היה עלייה של 0.3% או יותר במדד הליבה, וזה הנתון שפורסם. הריבית בארה"ב עומדת על 3.75%-4%, אחרי שהפד העלה אותה בספטמבר והותיר אותה באותו טווח באוקטובר. העלאה של רבע אחוז תביא אותה ל-4%-4.25%, וצעד של חצי אחוז יעלה אותה ל-4.25-4.5%.
נשיאת הפד של דאלאס, לורי לוגן, דיברה ביום שלישי אחרי פרסום המדד, וחזרה על הקריאה לשתי העלאות נוספות לפחות, של רבע אחוז כל אחת. לוגן מחזיקה השנה בזכות הצבעה בוועדת השוק הפתוח, ובסוף אוקטובר הצביעה עם הרוב שהשאיר את הריבית במקומה. עכשיו היא מעריכה שייתכן שהפד יעלה את הריבית בחורף בקצב מהיר יותר מזה של הסתיו. להרחבה: לורי לוגן מהפד: הריבית בארה"ב צריכה לעלות לפחות עוד פעמיים
פער הריביות מתרחב, והדולר נהנה
מתחילת נובמבר עלה מדד הדולר ב-0.5%. גם אחרי בחירות האמצע בארה"ב נותרו כוחות התמיכה בדולר במקומם, והוא יצא מהן מחוזק. בשבועות האחרונים הוא שימש מחסה בזמן הירידות במניות הטכנולוגיה.
השאלה אם הפד יהפוך את הטון הניצי לפעולה עדיין פתוחה, אמר ברנדן פייגן, אסטרטג מאקרו, אבל סיכויי הדולר לפרוץ כלפי מעלה עולים בזכות שוק הריבית. כלומר, גם לפני שהוועדה מחליטה בדצמבר, התמחור בשוק האג"ח כבר עובד לטובת המטבע האמריקאי.
פער הריביות בין ארצות הברית לכלכלות אחרות הוא אחד הכוחות המרכזיים בשער הדולר. כשהשוק מתמחר ריבית אמריקאית גבוהה לזמן ארוך יותר, האטרקטיביות היחסית של נכסים דולריים עולה, ומטבעות רגישים לסביבת הריבית העולמית נחלשים מולו במהירות, כפי שנראה ביום שלישי בכתר הנורווגי, בדולר האוסטרלי ובכתר השוודי.
יהיה קשה למשקיעים להיאבק בעליית הדולר, אמר יוסוקה מייארי, אסטרטג מט"ח בנומורה, אלא אם יגיעו אירועים שליליים שיקטינו את ההתלהבות בשוק סביב הקו הניצי של הפד.
