באומן מהפד: אכזבה מתשואות ה-AI עלולה להפיל את המניות בחדות
מישל באומן, המשנה ליו"ר הפדרל ריזרב לענייני פיקוח, עלתה אמש לבמה במועצה ליחסי חוץ בוושינגטון כמה שעות אחרי שמדד המחירים לצרכן הפתיע כלפי מעלה. מניות השבבים כבר נסחרו באדום, והיא הוסיפה להן עוד סיבה לדאגה: אם ההשקעות בבינה מלאכותית יניבו פחות ממה שהשוק מצפה, עלול להגיע תיקון חד בשווי המניות.
לצד התרחיש הזה מנתה באומן סיכון נוסף, קפיצה חדה בריביות הארוכות בשוק הפרטי. ירידה במניות פוגעת בצריכה הפרטית, כי משקי בית שתיק ההשקעות שלהם התכווץ נוטים לקצץ בהוצאות. ריבית ארוכה גבוהה מכבידה על התחומים שתלויים באשראי, בעיקר הדיור וההשקעות של עסקים קטנים.
לפי הערכתה של באומן, שאחראית בפד על הפיקוח על הבנקים, החוב שקשור ל-AI צפוי לעבור השנה 800 מיליארד דולר, ומחויבויות נוספות של החברות, מעבר להלוואות ולאג"ח, מוערכות בפי שלושה ויותר. המממנים הם בנקים, חברות ביטוח חיים, קרנות נאמנות, קרנות פנסיה וגופי אשראי פרטי. רובם, לדבריה, מחזיקים הון גבוה ומקורות מימון יציבים. הבעיה היא במבנים עצמם: עסקאות המימון של מרכזי הנתונים מורכבות כל כך, שקשה לדעת מי בדיוק יספוג את ההפסד אם יזם אחד ייפול. להרחבה: קרנות סל חדשות יאפשרו להמר נגד החוב של אורקל וקורוויב
הידעת?מבנקאית קהילתית בקנזס לפיקוח על וול סטריט
באותו יום מדד S&P 500 ירד 0.4%, הנאסד"ק איבד 0.7% ואנבידיה נפלה בכ-5%. תשואת האג"ח האמריקאית לעשר שנים עברה את רף ה-5%, והתשואה לשנתיים עלתה בחדות. להרחבה: וול-סטריט ננעלה בירידות שערים; אנבידיה נפלה ב-5%, גילת צנחה ב-20%
מדד המחירים לצרכן עלה באוקטובר ב-0.4%, ומדד הליבה טיפס ב-0.3% זה החודש השלישי ברציפות. באומן פירקה את האינפלציה העודפת לגורמים: המכסים, האנרגיה ומחירים שקשורים ל-AI, כמו רכיבים למרכזי נתונים, אחראים כל אחד לכרבע מהחריגה של מדד ה-PCE בליבה מעל היעד בשנה שהסתיימה בספטמבר. את הליבה באוקטובר היא מעריכה ב-3.3%, הרחק מעל יעד של 2%. להרחבה: האינפלציה בארה"ב גבוהה מהצפוי: המדד עלה ב-0.4% - מה זה אומר על הריבית?
הידעת?כמה מהרווח בבורסה הופך לקניות?
באומן הייתה בחודשים האחרונים מהקולות הספקניים בוועדת השוק הפתוח לגבי העלאות נוספות. הפעם היא הודתה שהאינפלציה עקשנית מכפי שציפתה ושהמיקוד שלה עבר מתעסוקה ליציבות מחירים. ועדיין, היא לא התחייבה להעלאה בדצמבר.
עמיתיה נשמעים נחרצים יותר. הנגיד כריסטופר וולר אמר באותו בוקר שיתמוך בהעלאה של חצי אחוז אם האינפלציה החודשית תעבור 0.3%, ונשיאת הפד של דאלאס, לורי לוגן, דיברה על לפחות שתי העלאות של רבע אחוז. להרחבה: הפד מתלבט: חצי אחוז בדצמבר, או שתי העלאות של רבע אחוז
הטיעון של באומן הפוך: השוק כבר מהדק את התנאים בעצמו, עם תשואות עולות ומניות יורדות, והעלאה נוספת עלולה לפגוע דווקא בענפים שכבר מתקשים. לפני שתחליט, היא רוצה לראות איך הכלכלה מעכלת את העלאת הרבע אחוז מספטמבר, שהביאה את הריבית לטווח של 3.75%-4%.
