רוטשילד מעלה את אפל לקנייה ומקפיץ את מחיר היעד ל-400 דולר
האנליסט טים שולצה-מלנדר מעריך שהשוק מתמחר בחסר את כניסת אפל לקטגוריית המכשירים המתקפלים. היעד החדש, 400 דולר, הוא הגבוה ביותר מבין 47 האנליסטים המסקרים את המניה, וגבוה בכ-25% מהיעד הממוצע
בית ההשקעות רוטשילד העלה את המלצתו למניית אפל מ"נייטרלי" ל"קנייה", והרים את מחיר היעד ל-400 דולר לעומת 260 דולר קודם לכן. היעד החדש משקף פוטנציאל עלייה של כ-31% מול שער הנעילה האחרון של המניה, 305.93 דולר, והוא הגבוה ביותר מבין כל האנליסטים המסקרים את החברה.
השדרוג נשען על מוצר שאפל טרם הציגה: אייפון מתקפל. האנליסט טים שולצה-מלנדר כתב ללקוחות שצנרת המוצרים של החברה והכניסה הצפויה לקטגוריית המכשירים המתקפלים זוכות להערכת חסר מצד השוק. לדבריו מדובר בפלח אולטרה-פרימיום שמתאים למיצוב המותג של אפל, ומכשיר מעוצב היטב אמור למצוא בו ביקוש.
המספרים שמאחורי היעד: הכניסה לקטגוריה תוסיף לפי ההערכה כ-11% למחיר המכירה הממוצע של האייפון עד יוני 2027. רוטשילד צופה מכירות של כ-14 מיליון יחידות מהדגם המתקפל בשנת הכספים 2027, מתוכן כארבעה מיליון על חשבון דגמים רגילים. מול בסיס של כ-257 מיליון אייפונים מסורתיים, ההשפעה של אותה קניבליזציה מסתכמת בכ-2%.
הרעיון המרכזי הוא שינוי בתמהיל ולא זינוק בכמויות. אפל מוכרת מדי שנה מאות מיליוני מכשירים, וכל עלייה במחיר הממוצע מיתרגמת ישירות לשורת ההכנסות בלי צורך להגדיל את בסיס הלקוחות. מכשיר מתקפל שנמכר במחיר גבוה משמעותית מדגמי הפרו הקיימים מושך למעלה את הממוצע כולו, וזה המנוף שהמודל של רוטשילד מנסה לכמת.
אפל מצידה טרם אישרה את קיומו של המכשיר או מועד השקה. דיווחים חוזרים בתעשייה מצביעים על חשיפה בטווח הנראה לעין, והאנליסט מינג-צ'י קוו, מהקולות הבולטים בסיקור שרשרת האספקה של החברה, העריך ביוני שמכשירים מתקפלים במחיר פרימיום יגיעו החל מהשנה הבאה. סמסונג מוכרת מכשירים כאלה כבר שנים, כך שאפל נכנסת לקטגוריה קיימת במקום ליצור אותה.
קטגוריית המתקפלים נותרה נישתית שנים אחרי ההשקה הראשונה שלה. משקלה במכירות הסמארטפונים העולמיות נמוך, והמכשירים צברו מוניטין של עמידות בעייתית ומסכים רגישים. הכניסה המאוחרת מאפשרת לאפל ללמוד מטעויות המתחרות, ומצד שני מציבה לה רף גבוה: קונים שמשלמים מחיר אולטרה-פרימיום יצפו למוצר בשל.
המניה עלתה כ-13% מתחילת השנה, ואיבדה כ-8% בחודש האחרון על רקע הלחץ שספגו מניות הטכנולוגיה הגדולות. במסחר האחרון ננעלה מניית אפל ב-305.93 דולר, ובטרום המסחר בניו יורק היא נסחרת סביב 307 דולר, עלייה של כ-0.4%.
הפער בין רוטשילד לשאר השוק גדול. מחיר היעד הממוצע של 47 האנליסטים המסקרים את המניה עומד על 318.76 דולר, כ-4% בלבד מעל השער הנוכחי, והיעד הנמוך בקבוצה הוא 215 דולר, כ-30% מתחת אליו. 29 מהם ממליצים על קנייה או קנייה חזקה, 14 על החזקה, וארבעה על תשואת חסר או מכירה.
הסיכון בתזה גלוי לעין: היא מתמחרת מוצר שטרם הוצג לציבור. הנחת מכירות של 14 מיליון יחידות בשנה הראשונה תלויה בנכונות של צרכנים לשלם מחיר גבוה במיוחד, בשוק שבו מחזור ההחלפה של סמארטפונים הלך והתארך. עיכוב בהשקה, תמחור אגרסיבי מדי או קצב אימוץ איטי מהצפוי ישנו את התמונה שעליה נבנה מחיר היעד של 400 דולר.
